نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
بينما يضغط صندوق النقد الدولي على الحكومات للتوقيع على إطار جديد لإعادة هيكلة الديون السيادية ، فإنه يواجه معضلة كيفية جعل مثل هذه الإجراءات أكثر قبولا لمستثمري القطاع الخاص وتجنب شهور أو سنوات من المساومة.
قال صندوق النقد الدولي اليوم الخميس إن الاستخدام الأوسع والأكثر توحيدًا لأدوات الدين الطارئة الحكومية (SCDIs) ، والتي تسمح بزيادة المدفوعات بناءً على النتائج الاقتصادية المحسنة ، يمكن أن يلعب دورًا مهمًا في إعادة هيكلة الديون السيادية.
تُعد SCDIs ، بما في ذلك الضمانات المرتبطة بنمو الناتج المحلي الإجمالي ، جذابة من الناحية النظرية، ومع ذلك ، نادرًا ما يتم استخدامها في الممارسة العملية لأن المستثمرين ذوي الدخل الثابت قاموا بخصم قيمتهم بشدة ، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التصميمات غير القياسية ، وعدم السيولة ، وملفات المخاطر غير المتوقعة ، حسبما قال صندوق النقد الدولي في مذكرة بحثية قبل قمة قادة مجموعة العشرين في نهاية هذا الأسبوع.
يمكن جعل الأدوات أكثر جاذبية من خلال توحيد شروطها وربط قسائمها بمتغيرات خارجة عن سيطرة الحكومة التي أصدرتها ، مثل أسعار السلع.
يمكن للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة أيضًا أن تقدم تحويلات من الديون إلى رأس المال في الشركات الكبيرة المملوكة للدولة ومشاريع الشراكة بين القطاعين العام والخاص والتي من شأنها أن تجعلها أشبه بإعادة هيكلة ديون القطاع الخاص.
كما أن إلغاء تحديد المدفوعات الإيجابية على هذه الأدوات يمكن أن يجعلها أكثر جاذبية.
لكن صندوق النقد الدولي دعا أيضًا إلى حماية أفضل لمصدري الديون السيادية إذا ساءت الظروف. وأضافت أن إدراج بنود خاصة بالكوارث ، مثل تلك المستخدمة في بعض عمليات إعادة الهيكلة الكاريبية الأخيرة ، يمكن أن يوفر “تأمينًا” للدول المعرضة للخطر. وقال الصندوق إنه يمكن أيضًا إضافة بنود جديدة لمعالجة أزمات السيولة مثل الأزمة الناجمة عن جائحة كوفيد -19.
