هل ستنجح البنوك المركزية في إحتواء آثار كورونا؟

يبدو أن أكبر ثلاثة بنوك مركزية في العالم على وشك اتخاذ خطوات للحد من الأضرار الاقتصادية الناجمة عن الفيروس التاجي سريع الانتشار ، حيث أصدر رئيسا البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان بيانين طارئين أمس الاثنين، فيما قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد الأمريكي.

وبدأ اليوم مع تعهد محافظ بنك اليابان هاروهيكو كورودا باتخاذ الإجراءات اللازمة لتحقيق الاستقرار في الأسواق التي تندلع بعد اندلاع فيروس كورونا ، وتابعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في وقت متأخر من اليوم ببيان مماثل، فيما وعد باول يوم الجمعة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي “سوف يتصرف حسب الاقتضاء” لدعم الاقتصاد الأمريكي.

وقالت لاجارد “إننا على استعداد لاتخاذ التدابير المناسبة والموجهة ، حسب الاقتضاء وبما يتناسب مع المخاطر الأساسية”.

وتفشي فيروس كورونا هو وضع سريع التطور ، مما يخلق مخاطر للتوقعات الاقتصادية وعمل الأسواق المالية.

وكانت التطمينات من كبار المسؤولين الماليين في العالم عاملاً حافزًا رئيسيًا وراء الانتعاش العالمي الذي شهدته أسواق الأسهم يوم الاثنين ، والذي عانى من خسائر مذهلة في أواخر فبراير حيث أصبح من الواضح أن الفيروس لن يتم احتواء مركزه الأصلي في الصين.

وانتشر الفيروس في 60 دولة ، وقتل أكثر من 3000 شخص وأحدث سلسلة من سلاسل التوريد العالمية.

ولعل أبرز التساؤلات حول جهود البنوك المركزية العالمية في دعم الاقتصاد يتمثل في ما هي الإجراءات التي سيتخذونها والوقت الذي سيبقى فيه سؤالًا مفتوحًا ، خاصة وأن الاحتياطي الفيدرالي هو الوحيد الذي لديه معدل فائدة في السياسة أعلى من الصفر ، مما دفعه لخفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، فيما تواجه البنوك المركزية الأخرى موقفا صعبا نظرا لاعتمادها بالفعل على الفائدة السلبية.

وقال هاتزيوس وستريوفين في مذكرة “بيان الرئيس باول يوم الجمعة يوحي لنا أن محافظي البنوك المركزية العالمية يركزون بشدة على المخاطر السلبية الناجمة عن الفيروس، ماذا يمكنهم أيضا أن يفعلوا، خاصة وأن هناك شكوك حول مدى فعالية خفض أسعار الفائدة.

ويعود ذلك جزئياً إلى طبيعة التهديد الذي يمثله انتشار فيروس كورونا حيث يمكن للبنك المركزي والسياسة المالية زيادة الطلب عن طريق خفض تكلفة الاقتراض ووضع الأموال في محافظ المستثمرين.

إلا أنهم لا يمكنهم إصلاح سلاسل التوريد العالمية المعطلة أو إقناع المواطنيين بالطيران أو حضور الاجتماعات أو حتى الذهاب إلى المدرسة ، خاصة إذا كانت الحكومات أو الشركات المحلية تمنع مثل هذه الأنشطة.

في الواقع ، مع ارتفاع معدلات الفائدة في اليابان وأوروبا بالفعل ، أصبحت هذه الشكوك أكثر تضخماً ، مما يشير إلى أن بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي سوف يبحثان عن بدائل لخفض أسعار الفائدة ببساطة.

ويشير تلميح كريستين لاجارد رئيس البنك المركزي الأوروبي إلى أن البنك سيتخذ تدابير “مستهدفة” يشير إلى أنه يمكن أن يختار الأدوات التي تؤثر بشكل مباشر على الاقتصاد المتعثر ، مثل القروض الرخيصة للغاية المصممة للشركات أو المزيد من عمليات السيولة لدعم الاقتصاد.

ويمكن أن تشمل أيضًا عمليات شراء المزيد من ديون الشركات أو زيادة في الإعفاء من رسوم البنك المركزي الأوروبي العقابية على احتياطيات البنوك التجارية الزائدة.

وبلغ معدل الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي بالفعل مستوى منخفضًا ناقصًا بنسبة 0.5٪ ولن يؤدي التخفيض إلى أكثر من مجرد تحديد الإشارة لتوفير الحوافز.

لقد قامت الأسواق بالفعل بتسعير كامل بواقع 10 نقاط أساس في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في 12 مارس.

في اليابان ، بدا أن تصريحات كورودا تركز على إبقاء الأسواق تعمل بسلاسة، وقال “سيقوم بنك اليابان بمراقبة التطورات بعناية والسعي لتحقيق الاستقرار في الأسواق وتقديم سيولة كافية من خلال عمليات السوق وشراء الأصول”.

ويشير ذلك إلى أن بنك اليابان ، الذي يجتمع في الفترة من 18 إلى 19 مارس ، سوف يستفيد بالكامل من الأدوات الحالية لإغراق الأسواق بالأموال ، قبل التفكير في خطوات التيسير النقدي الإضافية.

في الواقع ، عرض بنك اليابان في وقت لاحق 500 مليار ين كأموال مدتها أسبوعين من خلال عمليات السوق، ويتوقع المستثمرون أيضًا أن يزيد البنك المركزي من عمليات الشراء اليومية للأموال المتداولة في البورصة (ETF) لوضع حد على أسعار الأسهم.

وخفض البنك المركزي الأسترالي أسعار الفائدة إلى مستويات قياسية يوم الثلاثاء ، وانضم إلى الصين في تقديم حوافز لمكافحة التداعيات الاقتصادية الناجمة عن فيروس كورونا، ومع ذلك ، لدى المحللين شكوك حول مدى فعالية تخفيضات الأسعار.

ولعل انتشار فيروس كورونا صيني المنشأ هو اختبار صعب للبنوك المركزية لمعرفة إذا ما كانت تمتلك فعليا الأدوات التي تؤهلها للتصدي لأي أثر طارئ من شأنه إضعاف معدل النمو الاقتصادي أم لا؟