البنوك المركزية تضخ مبالغ قياسية لكسر الجمود المالي دون جدوى

قدمت البنوك المركزية دعمًا بقيمة تريليونات الدولارات للأسواق في الأيام الأخيرة لمنعها من التجمد ، حيث كان المستثمرون قلقين بشأن الضرر الاقتصادي الناجم عن الفيروس التاجي.

في حين ساعد التدخل على إعادة بعض النظام إلى الأسواق ، إلا أن الأمر قد يحتاج صناع السياسات إلى بذل المزيد من الجهد.

ويتوقع المستثمرون والاقتصاديون والاستراتيجيون المصرفيون أن يضطر صناع السياسات إلى التدخل بمزيد من الدعم في الأيام القادمة لدعم الأسواق والاقتصاد الحقيقي – الشركات التي تخسر عملاءها والعمال الذين طردوا من وظائفهم.

وقال البعض إن هناك ترقب لمدى فعالية السلطات، فيما يرى المراقبون قبل تهدئة المستثمرين ، إنهم سيحتاجون إلى رؤية صائبة في معدلات الإصابة الجديدة بالفيروس ، وتحسين قدرة المستشفيات على التعامل مع تدفق المرضى ، ونهاية في الأفق للحجر الصحي الذي يقتل الاقتصاد ، وحظر السفر وغيرها من القيود المفروضة على إنقاذ الأرواح.

إن أفضل ما يمكن أن يفعله صانعوا السياسة الاقتصادية والمالية الآن هو الحد من الضرر.

قال الخبراء، إنهم لا يستطيعون تحويل الاقتصاد لأن هذه قضية صحية وليست اقتصادية أو مالية.

وعززت الحكومات دعمها بسرعة في الأيام الأخيرة حيث أصبح من الواضح أن حجم الإصابة بالفيروس من المرجح أن يكون هائلاً.

وقد تراوحت هذه الخطوات بين خفض أسعار الفائدة وزيادة برامج شراء السندات إلى إحياء الاحتياطي الفيدرالي لتسهيلات التمويل من عصر الأزمة المالية.

وخففت هذه الخطوات من الضغط ، لكن المحللين والمستثمرين قالوا إنها لن تحقق الدعم الكافي لاسيما بعد ظهرت مجالات جديدة مثيرة للقلق.

وسهّل بنك الاحتياطي الفيدرالي على البنوك المركزية للدول الأخرى الحصول على الدولارات لتلبية الطلب العالمي الجامح على الدولار.

ومع تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي ، انخفض المقياس الرئيسي الذي يدفعه المستثمرون للوصول إلى العملة الأمريكية إلى أدنى مستوى له منذ 3 مارس، وانخفض التدبير المعروف باسم اليورو مقابل الدولار إلى أقل من 4 نقاط أساس ، أو 0.04٪ ، يوم الجمعة بعد أن اتسع إلى 86 نقطة أساس يوم الاثنين.

ولعل أبرز الإشارات على أن التدابير حتى الآن غير كافية، التقلب المستمر في الأسواق التقلب – الارتفاعات والانخفاضات الكبيرة في أسعار الأصول – عند مستويات قصوى ، مقاسة من خلال مؤشرات مثل مقياس خوف السوق في الأسهم ومؤشر تقلب العملات دويتشه بنك في العملات.

وتهدف بعض الإجراءات التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي – مثل شراء السندات وإقراض الأموال للبنوك حتى يتمكنوا من الشراء كمشترين لبعض هذه الأصول – إلى إنهاء هذا المأزق، لكن هذه الخطوات لم تنجح في تهدئة الأسواق.

وتراجعت أسواق ديون الشركات في الولايات المتحدة وأوروبا ، حيث أغلقت أسواق الإصدار الجديد للسندات تقريبًا وانتشرت في الأسواق الثانوية.

فيما ارتفعت التكاليف التي تدفعها الشركات للاقتراض في أسواق السندات إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات وظلت مرتفعة للغاية على الرغم من تحركات البنك المركزي، إضافة إلى الضغط ، بدأت وكالات التصنيف في تخفيض تصنيف الشركات مع تفاقم ضغط الإيرادات.

وتنتظر الأسواق المزيد من إجراءات التحفيز التي قد تخفف وطأة الآثار السلبية التي فرضها فيروس كوفيد 19 الذي بات الخطر الأكثر تهديدا للاقتصاد العالمي.