هل سيرفع بنك إنجلترا معدل الفائدة لآخر مرة في اجتماع سبتمبر؟

من المرجح أن يقوم بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع، وربما يكون هذا آخر تحرك لواحدة من أهم دورات التشديد في السياسة النقدية في الـ 100 عام الماضية، حيث بدأ الركود الاقتصادي في إثارة قلق صناع السياسات.

وكان قد تنبأ جميع الاقتصاديين -ما عدا واحد- البالغ عددهم 65 وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز في الأيام الأخيرة، بأن بنك إنجلترا سيقوم برفع سعر الفائدة إلى 5.5٪ يوم الخميس من 5.25٪، مما سيكون أعلى مستوى له منذ عام 2007.

فيما كانت الأسواق المالية أقل تأكدًا من الاقتصاديين – حيث تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة يوم الجمعة إلى احتمالية توقف بنسبة 25٪ – ولكن كلاهما يتوصلان إلى أن سلسلة زيادات تكاليف الاقتراض منذ ديسمبر 2021 تقترب من النهاية.

ويتوقع كل من جولدمان ساكس وسيتي أيضًا أن يكون قرار يوم الخميس هو آخر زيادة في أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.

إذا وصل سعر الفائدة البنكية إلى ذروته عند 5.5٪ – قادمًا من نقطة انطلاق تبلغ 0.1٪ – فإنه سيحتل المركز الرابع في قائمة أكبر دورات التشديد في بريطانيا في القرن الماضي، ويأتي بعد الارتفاعات التي حدثت في أواخر الثمانينات وفي أوائل وأواخر السبعينيات.

هذا ورافق الركود جميع الزيادات الحادة السابقة في أسعار الفائدة – وتزداد الأزمة اهتمامًا في أذهان لجنة السياسة النقدية (MPC)، حيث لم تنعكس الزيادات الـ 14 التي أجرتها حتى الآن في الاقتصاد الحقيقي بشكل كامل.

البيانات تدعم اقتراب البنك من إنهاء تشديده النقدي

وكان قد أكد جزء كبير من البيانات خلال الأسبوع الماضي على  تعليق حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي هذا الشهر بأن البنك يقترب كثيرًا من إنهاء دورة الشدة النقدية الخاصة به.

فقد تراجع الإنتاج الاقتصادي في يوليو بشكل أكثر حدة مما كان متوقعًا، حتى لو كانت هناك عوامل فردية مثل الإضرابات وراء بعض التراجع، وقد تجاوزت معدلات البطالة بالفعل توقعات بنك إنجلترا للربع الثالث ككل.

واستشهد البنك المركزي الأوروبي أيضًا بآفاق اقتصادية ضعيفة عندما رفع أسعار الفائدة الأسبوع الماضي وأشار إلى أن هذه ستكون آخر حركة من هذا النوع في الدورة الحالية.

ولكن مع استمرار التضخم في بريطانيا بمعدل أعلى من أي اقتصاد متقدم آخر، يُعتبر الحساب لمسؤولي بنك إنجلترا أكثر تعقيدًا بلا شك – حيث ما زالت بيانات نمو الأجور العالية في بريطانيا تشير إلى مخاطر التضخم.

فيما قد تغير البيانات المتوفرة بين الآن والإعلان يوم الخميس قد النقاش.

ويُتوقع أن تعكس أرقام التضخم لشهر أغسطس المقبل يوم الأربعاء الاتجاه الهابط بفضل ارتفاع أسعار البنزين.

وسيكون المستثمرون حذرين من ميل بنك إنجلترا تحت قيادة بيلي إلى التفاعل بقوة مع قراءات التضخم التي تفوق التوقعات – وهو نهج يقول بعض الاقتصاديين إنه أضعف قدرته على تقديم رسالة ثابتة والسيطرة على أسعار السوق.