هل الاقتصاد الأمريكي ينمو بالنحو المطلوب بالفعل؟

يمكن للاقتصاد أن ينمو بسرعة كبيرة دون أن يتزايد معدل التضخم، لكن المشكلة الكبرى تكمن الآن في أنه لا أحد متأكد من مدى سرعة ذلك النمو.

فقبل انتشار وباء كورونا، بدا الاقتصاد الأمريكي كما لو كان عالقًا في وضع النمو البطيء لبعض الوقت. حيث تضاءلت مكاسب الإنتاجية – قدرة العمال على إنجاز المزيد في فترة زمنية معينة –  في حين أن شيخوخة السكان تعني أن عدد العمال المتاحين كان ينمو بسرعة أقل مما كان عليه في الماضي.

نتيجة لذلك، رأى معظم الاقتصاديين أن نمو الناتج المحلي الإجمالي المحتمل، والذي يقيس مدى السرعة التي يمكن أن ينمو بها الاقتصاد دون إثارة التضخم، قد انخفض.

كما يقدر مكتب الميزانية في الكونجرس أن النمو المحتمل في العقد المنتهي في عام 2019 بلغ 1.7٪ سنويًا مقابل 3.1٪ خلال التسعينيات.

في الواقع، لقد غيرت أزمة كوفيد-19 الكثير من الأشياء، وأحد الأشياء التي ربما تغيرت للأفضل هو النمو المحتمل، حيث يبدو أن الكفاءات الجديدة التي تم تطويرها أثناء الوباء يجب أن تقدم تعزيزات دائمة للإنتاجية، في حين أن ظهور ترتيبات العمل من المنزل قد يؤدي بمرور الوقت إلى زيادة المعروض من العمالة.

تعتبر أي زيادة في النمو المحتمل بمثابة أخبار سارة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، لأنه لن يضطر إلى محاولة إبطاء الاقتصاد بقدر ما سيكون عليه أن يفعل إذا كانت الإمكانات لا تزال منخفضة.

وستكون هذه أخبارًا مرحب بها للشركات والعاملين في الولايات المتحدة، ليس فقط لأنها ستقلل من مخاطر قيام الاحتياطي الفيدرالي بدفع الاقتصاد إلى الركود، ولكن لأن الاقتصاد الذي يمكن أن ينمو بشكل أسرع يمكن أن يحقق المزيد في شكل أرباح وأجور.

البيانات الاقتصادية

فيما تكمن المشكلة في عدم وجود مؤشرات كثيرة على ارتفاع معدل النمو المحتمل في البيانات. فقد ذكرت وزارة العمل أن الإنتاجية، كما هو محدد بما ينتجه العامل العادي في ساعة واحدة، انخفضت بمعدل سنوي 7.5٪ في الربع الأول من الربع السابق.

إنه لمن المسلم به أن هذه الأرقام يمكن أن تتغير كثيرًا من ربع إلى آخر، ومن المحتمل أن يكون رقم الربع الأول مشوهًا ببعض العوامل نفسها التي أدت إلى قراءة سلبية لنمو الناتج المحلي الإجمالي في هذا الربع.

ولكن منذ الربع الأخير من عام 2019، نمت الإنتاجية بمعدل سنوي قدره 1.1٪ فقط. ويقارن ذلك بمعدل 1.3٪ على مدى السنوات الخمس التي سبقت الوباء.

في غضون ذلك، بلغ معدل المشاركة في القوى العاملة – نسبة السكان في سن العمل الذين يعملون أو يبحثون عن عمل – 62.2٪ الشهر الماضي، والتي رغم ارتفاعها عن العام السابق، كانت لا تزال أقل من مستواها في فبراير 2020 البالغ 63.4٪.

بالطبع، يصعب قياس الإنتاجية، ويمكن أن تخضع البيانات لمراجعات كبيرة جدًا. ومن الممكن أيضًا أن تؤدي اضطرابات الإمداد لأشباه الموصلات وغيرها من العناصر إلى وضع بعض القيود المؤقتة على الإنتاجية.

لذلك قد يكون الاتجاه الأساسي في الإنتاجية قد تحرك أعلى. يبدو بالتأكيد كما لو أن التغييرات مثل اجتماعات العملاء الشخصية التي تستغرق وقتًا أقل، وانتقال المطاعم إلى القوائم الرقمية وما شابه ذلك، يجب أن تجعل العمال أكثر كفاءة.

ومن جهته، يعتقد نيكولاس بلوم، الاقتصادي بجامعة ستانفورد، أن ترتيبات العمل من المنزل، على وجه الخصوص، يجب أن تحسن توقعات الإنتاجية. حيث تظهر استطلاعات العمال التي كان يساعد في إجرائها أن قبول أصحاب العمل لترتيبات العمل من المنزل قد ارتفع في بعض الأوقات بعد تفشي الوباء.

كما يقلل هذا بشكل كبير من مقدار الوقت الذي يقضيه الأشخاص في التنقل، والذي بغض النظر عما إذا كان المرء يعتبر الوقت عالقًا في حركة المرور كوقت في الوظيفة، يجب أن يساعد في تعزيز إنتاج العمال.

فيما سوف يستغرق الأمر وقتًا لمعرفة ما إذا كان هذا صحيحًا بالفعل. ومع ذلك، كما قد يستغرق الأمر وقتًا حتى تظهر أي من التحسينات المأمولة في الإنتاجية في البيانات. إلى أن يصبح التضخم تحت السيطرة ويتوقف سوق العمل عن التضييق، فإن أي تفاؤل قد يشعر به الاحتياطي الفيدرالي بأن الاقتصاد يمكن أن ينمو بسرعة أكبر سيظل معلقًا.