ما مدى تأثير متحور أوميكرون والتضخم المرتفع على الشركات الأمريكية؟

من المتوقع أن يتباطأ نمو أرباح الشركات الأمريكية العام المقبل بعد عام 2021، مع ارتفاع التضخم وانتشار متغير كوفيد-19 سريعًا مما يزيد من حالة عدم اليقين حيث يحاول المستثمرون تبرير تداول أسعار الأسهم بالقرب من مستويات قياسية.

يسير مؤشر ستاندرز اند بورز 500 في طريقه للارتفاع بنحو 24٪ هذا العام، ونسبة السعر إلى الأرباح الخاصة بالمؤشر أعلى بكثير من متوسطه طويل الأجل، مما يثير مخاوف من أن السوق قد يكون في منطقة التشبع الشرائي.

في نفس السياق، من المتوقع أن ترتفع أرباح ستاندرز أند بورز 500 بنحو 8٪ في عام 2022 بعد قفزة تقدر بنحو 50٪ هذا العام، عندما انتعشت الشركات من الإغلاق والركود في المراحل الأولى من الوباء، وفقًا لبيانات IBES من Refinitiv.

لم تتغير تقديرات وول ستريت لعام 2022 إلا قليلاً في الأسابيع الأخيرة حتى مع خسارة مؤشرات الأسهم وسط مخاوف بشأن مدى سرعة انتشار متغير أوميكرون.

ومن جانبه، قال روبرت فيبس، المدير في Per Stirling Capital Management في أوستن، تكساس، في إشارة إلى ارتفاع أرباح الشركة ولكن سعر سهمها لا يتبع الدعوى، مما يترك للمستثمرين القليل من المكافأة.

هذا وتبلغ نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لمؤشر ستاندرز أند بورز 500 21.5، مقارنة بمتوسطها طويل الأجل البالغ 15.5، وفقًا لـ Refinitiv DataStream.

وقال فيبس إن أحد العوامل الرئيسية التي ساعدت في دعم التقييمات هو أسعار الفائدة المنخفضة للغاية، والتي من المرجح أن تتغير الآن بعد أن أصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا مع تزايد مخاوف التضخم.

كما يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكاليف الاقتراض للشركات والمستهلكين، بينما يمكن أن تؤدي المعدلات المرتفعة أيضًا إلى خفض مضاعفات الأسهم، خاصة بالنسبة للتكنولوجيا ومخزونات النمو الأخرى.

وقد دفع تشديد سوق العمل وقوة الاقتصاد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي للإعلان عن أنه سينهي مشترياته من السندات في حقبة الوباء في مارس.

علاوة على ذلك، قد يفتح ذلك الباب أمام زيادات في أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية بحلول نهاية عام 2022.

كما توقع صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي أن يصل التضخم إلى 2.6٪ العام المقبل، أعلى من 2.2٪ التي توقعوها في سبتمبر.

في الوقت نفسه، لا تزال الشركات تكافح اضطرابات الإمدادات بسبب الوباء، الذي يبدو أنه يدخل مرحلة جديدة مشددة مع زيادة حالات الإصابة بمتحور أوميكرون في جميع أنحاء العالم.

كانت إمكانية الانتشار بشكل أسرع وتجديد القيود تلوح في الأفق في بعض البلدان قبل الأعياد. منذ بداية الشهر، ارتفعت حالات الإصابة بفيروس كورونا في الولايات المتحدة بنسبة 50٪، وفقًا لإحصاء لرويترز.

ومن جانبه، قال كريستوفر هارفي، رئيس إستراتيجية الأسهم الأمريكية في ويلز فارجو للأوراق المالية، “لديك الكثير من الأشياء التي يمكن أن تسوء”، والتي ترى فرصًا متزايدة لانخفاض السوق بنسبة 10٪ تقريبًا بحلول الصيف المقبل.

الجدير بالذكر لقد تمكنت الشركات الأمريكية هذا العام من الحفاظ على هوامش الربح مرتفعة لأنها خفضت التكاليف وقدمت أسعارًا عالية للعملاء.

ومع ذلك، ليس من الواضح إلى أي مدى ستغير المخاطر الأخيرة تقديرات أرباح عام 2022 ونتائجها.

هذا وبلغ نمو الأرباح المقدرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعام 2022 8.3٪ اعتبارًا من يوم الجمعة الماضي، مقارنة بـ 8.0٪ في بداية ديسمبر، وفقًا لبيانات رفينيتيف.