موسم الأرباح يدعم أسواق المال بإيجابية مفاجئة حتى الآن

يستمر موسم أرباح الربع الرابع من 2025، إذ من المقرر أن تعلن 150 شركة من الشركات المدرجة في مؤشر ستاندردز آند بوس500 نتائجها المالية هذا الأسبوع.

وحتى الآن، تجاوز 78.00% من الشركات المدرجة في المؤشر التي أعلنت عن أرباحها توقعات الأسواق.

وتشير تقديرات شبكة بلومبرج الاقتصادية إلى نمو أرباح المؤشر بنسبة 8.4%، وهو ما يشير إلى ربع السنة العاشر من النمو السنوي على التوالي.

وباستثناء شركات التكنولوجيا السبع الكبرى، المعروفة “بالعظماء السبعة”، يُتوقع نمو الأرباح بنسبة 4.6%.

ومع وصول موسم أرباح الربع الرابع إلى ثلثه تقريبًا، يظهر مؤشر ستاندردز آند بورس500 أداءً قويًا، مدفوعًا بمفاجآت إيجابية في الأرباح، رغم أن نسبة الشركات التي تجاوزت توقعات المحللين جاءت أقل من متوسطات السنوات الأخيرة.

 إلا أن حجم المفاجآت الإيجابية كان أكبر من المعتاد، مما دفع المؤشر إلى تسجيل أرباح أعلى مقارنة بنهاية الأسبوع الماضي ونهاية الربع الماضي.

وأظهرت تقارير الأرباح مفاجآت إيجابية للأسواق رغم انخفاض نسبة الشركات التي تجاوزت أرباحها توقعات الأسواق.

وحتى الآن، أعلنت 33% من شركات المؤشر تقارير أرباحها وإيراداتها، من بينها 78.00% تجاوزت نتائجها الفعلية للربع الرابع 2025 التوقعات، وتشير هذه الأرقام تشير إلى أن الشركات التي تفوقت على التوقعات تفوقت بقوة، حتى لو كانت نسبتها أقل من المعتاد.

مصدر المفاجآت الإيجابية

خلال الأسبوع الماضي، جاءت معظم المفاجآت الإيجابية من قطاعات التكنولوجيا، والصناعات، وخدمات الاتصالات، وهي القطاعات نفسها التي أسهمت منذ نهاية ديسمبر الماضي في رفع معدل نمو أرباح المؤشر.

وبفضل هذه النتائج، ارتفع معدل النمو المدمج للأرباح — الذي يجمع بين النتائج الفعلية والتوقعات للشركات التي لم تعلن بعد — إلى 11.9% مقارنة بـ8.2% الأسبوع الماضي.

إيرادات الشركات

أعلن 65% من الشركات المدرجة في المؤشر إيرادات أعلى من التوقعات، وهي نسبة أقل من متوسط 5 سنوات- 70% – ومتوسط 10 سنوات البالغ 66%.

وسجلت هذه الشركات إيرادات أعلى من التوقعات بنسبة 1.2%، وهو ما جاء أقل من متوسط 5 سنوات البالغ 2.00%، ومتوسط 10 سنوات البالغ 1.4%.

ورغم ذلك، فإن المفاجآت الإيجابية في الإيرادات — خصوصًا من قطاعي التكنولوجيا والصناعات — رفعت معدل نمو الإيرادات المدمج إلى 8.2% الاثنين مقابل 7.8% الأسبوع الماضي، و7.8% في نهاية الربع الماضي.

وإذا استمرت الإيرادات في تحقيق نفس نسبة النمو – 8.2% – فسيكون هذا ثاني أعلى معدل نمو للإيرادات منذ الربع الثالث 2022، كما يعتبر الربع الحادي والعشرين على التوالي من نمو الإيرادات.

توقعات أرباح وإيرادات 2026

يتوقع أن تحقق أرباح الشركات المدرجة في مؤشر ستاندردز آند بورص500 نموًا بحوالي 1.7% في الربع الأول 2026. بينما تشير نفس التوقعات إلى إمكانية تحقيق شركات المؤشر نموًا في الأرباح بواقع 14.9% في الربع الثاني من هذا العام.

وعلى صعيد الحسابات السنوية، يتوقع أن يسجل نمو أرباح الشركات المدرجة في المؤشر في 2026 بنسبة 14.3%.

مضاعف الربحية يرتفع

بلغ مضاعف الربحية المستقبلي (Forward P/E) لـ 12 شهرًا 22.2 نقطة، وهو أعلى من متوسط 5 سنوات البالع 20.00 نقطة، وأعلى من متوسط 10 سنوات البالغ 18.8 نقطة وأعلى قليلًا من مستوى نهاية الربع الرابع الذي سجل 22.2 نقطة.

ويشير ذلك إلى أن السوق يتداول عند تقييمات مرتفعة نسبيًا مقارنة بالمستويات التاريخية التي وصلت إليها الأسهم.

127 شركة تستعد لإعلان النتائج

من المتوقع أن تعلن 127 شركة من الشركات المدرجة في مؤشرات بورصة نيويورك نتائجها المالية للربع الأخير من 2025، من بينها أربع شركات من مؤشر داو جونز، خلال هذا الأسبوع، مما قد يغير الصورة الإجمالية لموسم الأرباح.