نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
كشفت بيانات التوظيف الأمريكية عن شهر مايو 2025 قوةً اقتصاديةً على الرغم من الضغوط التي تعرض لها الاقتصاد بسبب التعريفات الجمركية، وأُضيفت 139,000 وظيفة، متجاوزة التوقعات التي أشارت إلى 130,000 وظيفة فقط. وقاد القطاع الصحي الزيادة بـ 62,000 وظيفة، تلاه قطاع الضيافة والترفيه بـ 48,000، بينما خسر التصنيع 8,000 وظيفة، مما يعكس تأثير الاضطرابات التي أشعلتها التعريفات الجمركية. واستقر معدل البطالة عند 4.2%، من بين القراءات الأدنى منذ عام 1948، مع نمو الأجور الذي تمكن من التفوق على التضخم، مما دعم الإنفاق الاستهلاكي.
وشدّد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسينت على ضرورة الانضباط المالي، لكن مراجعات هبوطية لبيانات الأشهر السابقة وانخفاض مشاركة القوى العاملة تشير إلى تباطؤ تدريجي، مما يثير تساؤلات حول استدامة تعافي العملة الأمريكية.
اليورو يتعثر رغم بيانات اقتصادية قوية
تراجع زوج العملات اليورو/ الدولار إلى 1.1386، بانخفاض 0.51%، بعد أن بلغ أعلى مستوى في ستة أسابيع قرب 1.1500. رغم ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو إلى 1.5% سنويًا ونمو مبيعات التجزئة في أبريل، فشل اليورو في استغلال هذه الإيجابيات للتحرك لأعلى. وكان البنك المركزي الأوروبي، بقيادة رئيسته كريستين لاجارد، قد قرر خفض أسعار الفائدة إلى 2% مع انخفاض التضخم إلى 1.9%، لكن المركزي أشار إلى توقف محتمل لدورة التيسير، حيث عارض روبرت هولزمان، محافظ البنك المركزي النمساوي، وعضو المركزي الأوروبي المزيد من خفض الفائدة الأوروبية. وتقلصت توقعات السوق لمزيد من التخفيضات بعد سبتمبر، بينما عزز ارتفاع عائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.484% هيمنة الدولار، ما كشف نقاط ضعف عدة في طموح اليورو العالمي.
الذهب يتراجع لكنه يحتفظ بمكاسبه السابقة
انخفض سعر الذهب إلى 3,322 دولار، بنحو 0.84%، بعد أن قلصت بيانات الوظائف الأمريكية القوية توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه المنتظر في أسبوع التداول الجديد. ورغم ذلك، لا يزال الذهب يحتفظ بمكاسب أسبوعية تزيد عن 1.3%، مدعومًا بالطلب على أصول الملاذ الآمن نظرًا لاستمرار التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك الصراعات بين روسيا وأوكرانيا وإسرائيل وحماس. يعزز شراء البنوك المركزية العالمية لـ 1,000 طن متري من الذهب في 2025 من جاذبية المعدن الثمين. وتجدر الإشارة إلى أن ارتفاع العائدات الحقيقية الأمريكية إلى 2.196% يشكل تحديًا، لكن الاتجاه الصعودي للذهب يبقى قائمًا فوق مستوى 3,300 دولار، مع إمكانية اختبار 3,403 دولار إذا تصاعدت المخاطر.
صعود النفط
تواصل أسعار النفط الارتفاع في يونيو 2025، إذ سجل خام غرب تكساس الوسيط ارتفاعًا بمقدار 1.91% ليغلق عند 64.58 دولار للبرميل، وارتفع خام برنت بأكثر من 2% وأغلق عند 66.23 دولار للبرميل، إذ تدفع التوترات الجيوسياسية الأسعار لأعلى، وفي الأثناء، تلوح تخفيضات إنتاج أوبك في الأفق. وتثير هذه التطورات والضغوط مؤشرات التضخم، مما قد يعرقل قرارات جيروم باول في مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة. كما تؤدي تقارير مخزونات النفط الأمريكية المقبلة إلى تقلبات محتملة، فتفرض بطبيعة الحال الحاجة إلى موازنة النمو الاقتصادي مع استقرار الأسعار.
الأسبوع القادم: محركات السوق الحاسمة
من المتوقع أن يشهد الأسبوع الجديد بدءً من 9 يونيو 2025 أحداثًا حاسمة. في الولايات المتحدة، من المنتظر أن تكشف بيانات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين عن اتجاهات التضخم قبيل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقرر في 17-18 يونيو الجاري، حيث ستحدد تصريحات رئيس المجلس جيروم باول توقعات خفض الفائدة.
ومع تسعير السوق لأقل من تخفيضين بنهاية 2025، قد يعزز التضخم المفاجئ عائدات السندات والدولار. كما يتوقع أن يوفر تقرير جامعة ميشيجان لثقة المستهلك المزيد حول مستوى التفاؤل الاستهلاكي وسط مناقشات تتعلق بالأساسا بالاضطرابات التجارية والمالية العامة.
وفي منطقة اليورو، من المتوقع أن تختبر بيانات مسح التحليل النقدي للبنك المركزي الأوروبي والإنتاج الصناعي صمود اليورو. وقد تؤثر مفاوضات التجارة، مع اقتراب موعد تطبيق التعريفات الأمريكية في 9 يوليو، على الأسواق إذا تعثرت تلك المفاوضات.
ويحرص المستثمرين في مثل هذه الظروف على موازنة قوة الأسهم المدعومة بالأرباح مع استقرار السندات، مع الحفاظ على المرونة وسط تقاطع المخاطر السياسية والجيوسياسية.
الفائدة
