ماذا يخبئ الاحتياطي الفيدرالي

تراجع الدولار الأمريكي خلال التعاملات الأوروبية لجلسة اليوم الثلاثاء ليرتد من أعلى مستويات له منذ 20 نوفمبر الماضي ومع ترقب الاجتماع الأخير للبنك الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام يوم الأربعاء وسط تزايد المخاوف بشأن وتيرة النمو والتضخم في عام 2019 ومن المتوقع أن يقدم صانعي السياسة النقدية على رفع الفائدة على الأموال الفيدرالية بواقع 25 نقطة أساس للمرة الرابعة هذا العام إلى ما بين 2.25% و2.50% والمضي قدماً في خفض عمليات إعادة شراء السندات الحكومية وسندات الرهن العقاري ، وعلى الرغم من ذلك نرى الدولار الأمريكي لا يتفاعل إيجابا وذلك في ظل تسعير الأسواق لقرار البنك الفدرالي في رفع أسعار الفائدة .

ويعتبر ما هو الأهم خلال الاجتماع الأخير للفيدرالي الأمريكي ما سوف يدلي به حول مستقبل الاقتصاد الأمريكي في عام 2019 وهل سيستمر البنك في رفع أسعار الفائدة مع العلم أن ذلك قد يضيف عبئا على الحكومة الفيدرالية وعلى سياسة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حيث رأينا في الفترة الأخيرة الانتقادات العديدة الموجهة إلى الفدرالي الأمريكي فيما يخص رفع أسعار الفائدة، و الجدير بالذكر بأن الرئيس الأمريكي لا يريد أسعار فائدة مرتفعة لان بذلك سيدفع الدولار للمزيد من الارتفاع مما سيعيق توجهات الرئيس الأمريكي لإكمال برنامج الخفض الضريبي الذي وعد به مرشحيه ويقيد جهود أدارته لمساعدة الاقتصاد الأمريكي ويقضي على الميزة التنافسية الأمريكية مع الصين بالإضافة إلى الضرر الاقتصادي الناجم عن الحرب التجارية حيث من المتوقع أن يعاني المصنعون الأمريكيون من الرسوم على الصلب والمدخلات الأخرى وسيتأثر مزارعو الولايات المتحدة سلبا من الردود الانتقامية من جانب الصين مما سيترتب على ذلك حدوث تباطؤ في الاقتصاد وحالة من الركود وتتغير نتائج البيانات التي شهدت نمواً في الفترة الأخيرة.

وتشير العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي، التي تعطي مؤشراً إلى أين يتوقع المستثمرون أن يكون سعر الفائدة لليلة واحدة في بنك الاحتياطي الفدرالي، عند 2.61 % في ديسمبر 2019، بانخفاض من 2.93 % في بداية نوفمبر، هذا يشير إلى أنه لن يكون هناك سوى زيادة أخرى في سعر الفائدة في العام المقبل. لا تزال التوقعات الخاصة للاحتياطي الفيدرالي في الوقت الحالي قائمة بثلاثة ارتفاعات في العام المقبل، لكن هذا قد يتغير هذا الأسبوع، كما تعطي الاحتمالات المستمدة من أسواق العقود الآجلة الوزن الأكبر لزيادة واحدة أخرى بحلول ديسمبر 2019، بنسبة 37.1 %، ولكنها تعطي أيضاً زيادة قدرها 34.2 % دون زيادات. وتقف عند زيادتين أو أكثر عند 20 %. تعكس تنبؤات أسعار الفائدة المتناقصة توقعات النمو المتضائلة للمستثمرين لعام 2019، وهذا قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى وقف رفع أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعًا في السابق، وهو ما انعكس في انخفاض العائد على سندات الخزانة الحساسة للسياسات لأجل سنتين.