نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
قالت محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد يوم الجمعة إن البنك المركزي الأمريكي سيحتاج إلى التصرف بقوة لمواجهة الانكماشات المستقبلية ونشر الأدوات القديمة بسرعة أكبر وتبني أدوات جديدة.
وجاءت ملاحظاتها ، في المنتدى السنوي لجامعة شيكاغو بوث لإدارة الأعمال بشأن السياسة النقدية ، في الوقت الذي يرى فيه المتداولون في الأسواق المالية بأن مثل هذا الإجراء قد يكون مطلوبًا في وقت أقرب مما كان يعتقد.
وتبذل البنوك المركزية على مستوى العالم جهودًا مكثفة لتطوير طرق جديدة لمحاربة الصدمات وسط انخفاض معدلات التضخم وانخفاض أسعار الفائدة التي تؤدي إلى استجابات تقليدية ، مثل تقليل معدل الاقتراض المستهدف.
وجاءت دعوة برينارد لتوسيع آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي استجابةً لورقة بحث قدمت في المؤتمر والتي قدمت أدلة جديدة على أن توجيه شراء السندات والتوجيه الآجل الذي تم نشره خلال الأزمة الأخيرة كان له نتائج متباينة وكان يمكن أن يكون أكثر فعالية لو تم استخدامه أكثر بشكل حاسم.
وقالت براينارد “يمكن تعزيز هذا التوجيه الآجل بوضع حد أقصى لسعر الفائدة على سندات الخزينة قصيرة الأجل في نفس الأفق.”
وفي الأزمة الأخيرة ، تعهد بنك الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة عند مستوى الصفر حتى يتم الوفاء بأهداف التوظيف والتضخم ، لكن ذلك لم يحدث إلا بعد سنوات من تجربة الأدوات الأخرى.
ولم يسبق لبنك الاحتياطي الفيدرالي استخدام حدود منحنى العوائد ، والتي من شأنها أن تقدم مزيدًا من تخفيف السياسة من التوجيه الآجل أو شراء السندات لوحدها ، على الرغم من أن البنوك المركزية الأخرى جربتها.
وأضافت أن السياسات النقدية غير التقليدية التي تم نشرها خلال الأزمة الأخيرة كانت لها نتائج متباينة وقد تكون أكثر فاعلية لو تم استخدامها أكثر بشكل حاسم.
وهي ليست وحدها في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي يخطط بحلول منتصف العام لتحديث استراتيجياته وإطاره لجعل السياسة النقدية أكثر فاعلية بالنظر إلى الصعوبة التي واجهها في رفع معدل التضخم إلى هدف 2 ٪ على الرغم من البطالة بالقرب من أدنى مستوياتها في 50 عامًا.
وقال توماس باركين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند يوم الخميس: “أنا مقتنع بأنه يمكننا العمل بشكل أسرع وبمزيد من الالتزام باستخدام الأدوات المتوفرة لدينا بالفعل.
وأشار معظم صانعي السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم لا يميلون إلى خفض أسعار الفائدة هذا العام بعد تخفيضها ثلاث مرات في العام الماضي ، رغم أنهم يراقبون تأثير وباء فيروس كورونا الجديد.
وقالت برينارد إنها تدعم إستراتيجية يستهدف فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي مجموعة من نتائج التضخم من شأنها أن تسمح له بتحقيق 2 ٪ في المتوسط بشكل عام ، والمعروفة باسم متوسط استهداف التضخم المرن.
ودعت أيضًا ، كما دعا مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الآخر ، إلى استجابات مالية أقوى في ظل التراجع ، لأن السياسة النقدية وحدها لن تكون كافية على الأرجح.
