التضخم محور رئيسي.. ماذا ينتظر من خطاب باول في “جاكسون هول”؟

تتجه أنظار المستثمرين إلى خطاب جيروم باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي في منتدى “جاكسون هول”، خلال جلسة افتراضية حيث تنتظر الأسواق ماذا سيتضمن هذا الخطاب بشأن جهود الفيدرالي لتحفيز التضخم.

ومن المقرر أن يتحدث باول يوم الخميس في اجتماع لمحافظي البنوك المركزية في جاكسون هول بولاية وايومنغ، حيث من المتوقع أن يقدم مزيدًا من الوضوح بشأن جهود البنك المركزي الأمريكي لتجديد منهجه في السياسة النقدية.

ومن المرجح أن يوضح باول رئيس البنك المركزي منذ 2018، بالتفصيل مجموعة من الإجراءات التي تهدف إلى دفع التضخم للأعلى وسط جائحة فيروس كورونا.

ويأتي خطاب باول تحت عنوان “مراجعة إطار السياسة النقدية” ويختتم فحصًا دام عامًا كاملًا بين مسؤولي البنوك المركزية والجمهور، خلال سلسلة من الأحداث المفتوحة، حول الشكل الذي يجب أن تبدو عليه السياسة النقدية في المستقبل.

وفيما يتعلق بأهمية الخطاب فتشير الأراء إلى أنه “ربما يكون خطابًا تاريخيًا”، مع توقعات بأن إحدى العبارات التي من المرجح أن يستخدمها باول هي استهداف “متوسط ​​التضخم”.

وهو ما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي الذي ربط 2٪ كمستوى صحي للتضخم، سيسمح بالتضخم أعلى من ذلك لفترة من الوقت إذا أمضى وقتًا طويلاً دون هذا المستوى، وظل مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي دون هذا المستوى طوال العامين الماضيين منذ انتهاء الركود العظيم في منتصف عام 2009.

كما يمكن أن يتضمن خطاب باول تعهدًا أيضًا بالحفاظ على السياسة ملائمة قدر الإمكان حتى يستقر التضخم والعمالة.

ويقول “كريشنا جوها” رئيس السياسة العالمية واستراتيجية البنك المركزي : “بالتوجه إلى جاكسون هول، نحن واثقون من أن الرئيس باول سيستخدم خطابه يوم الخميس للترويج لتحرك ذي تبعات عميقة وصديقة للمخاطر نحو تضخم ضعيف متوسطه في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل في سبتمبر”.

ويتوقع جوها وفريقه أن بنك الاحتياطي الفيدرالي “يسعى إلى تجاوز معدل تضخم معتدل خلال مرحلة التعافي في هذه الدورة” كوسيلة لتجنب “التحول إلى اليابان” ، أو نمو منخفض لفترة طويلة يتميز بضعف التضخم.

ويبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كما يتضح من محضر اجتماعه في يوليو، من المرجح أن يعزز التزامه بالتوظيف الكامل، ويستقر معدل البطالة حاليًا عند 10.2٪، منخفضًا من ذروة 14.7٪ في أبريل ، ولكنه أعلى بكثير من مستوى ما قبل الوباء بنسبة 3.5٪ في فبراير.

وللوفاء بكل التعهدات، سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى الالتزام بالحفاظ على أسعار الفائدة ثابتة بالقرب من الصفر حتى يتم تحقيق الأهداف.