نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
- قال عضو الاحتياطي الفيدرالي جون ويليامز أود أن أبدأ بالتأكيد على أهمية الأسواق المالية التي تعمل بشكل جيد ثم ألقي نظرة على حلقتين أخيرتين من التقلبات والدروس المستفادة. سأختتم بتوضيح دور بنك الاحتياطي الفيدرالي في دعم الأداء في هذا الجزء الحاسم من النظام المالي.
- لدينا 459 يومًا فقط حتى لا يمكن ضمان توفر الليبور ، ويحتاج الجميع لوضع أنوفهم على حجر الشحذ في جهودهم للتحضير للانتقال من الليبور.
- تمثل الأسواق التي تحتل مركز الاهتمام اليوم – سوق الخزانة ، وسوق إعادة الشراء ، وسوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري – قلب النظام الدوري لنظامنا المالي واقتصادنا ، وفي الواقع الاقتصاد العالمي. عندما تعمل بسلاسة ، يمكن لجميع أجزاء النظام الأخرى أن تعمل كما ينبغي.
- لكن العكس هو الصحيح أيضًا. إذا انهارت هذه الأسواق الحرجة ، وتوقف الائتمان عن التدفق ، ولم يتمكن الناس من تمويل شراء سيارة أو منزل ، فلا يمكن للشركات الاستثمار ، ويعاني الاقتصاد ، مما يؤدي إلى فقدان الوظائف والدخل.
الأسواق المالية ليست ثابتة – فهي تتطور بمرور الوقت استجابة للتغيرات في التكنولوجيا والتنظيم ونماذج الأعمال.
- إن سوق الخزانة ليست محصنة ضد عملية التغيير هذه، لقد رأينا ظهور شركات تجارية رئيسية ، وتغييرات في لوائح الوسطاء الرئيسيين ، ونمو المؤسسات المالية غير المصرفية .
- من المهم للغاية ضمان تطور الضمانات والأنظمة أيضًا حتى تعمل هذه الأسواق بشكل جيد في جميع الظروف والظروف ، بما في ذلك الأحداث غير المسبوقة مثل الوباء.
- نحن بحاجة إلى التفكير في هذه التجارب والتعلم منها والنظر في طرق لجعل هذه الأسواق وغيرها أكثر قوة ، وبالتالي التقليل إلى أدنى حد من العواقب السلبية المحتملة على الاقتصاد والحاجة إلى استجابات سياسية غير عادية.
- كان من المتوقع أن يؤدي عدد من الأحداث العادية – بما في ذلك مدفوعات ضرائب الشركات وتسوية سندات الخزانة الصادرة حديثًا – إلى وضع بعض الضغط التصاعدي على الأسعار قصيرة الأجل ، لكن استجابة السوق كانت غير متناسبة مع حجم الصدمة.
أصبحت الظروف في أسواق التمويل شديدة التقلب ، مع ارتفاع حاد في معدلات الإقراض المضمون وغير المضمون.
- في الواقع ، كان حجم رد الفعل في معدلات إعادة الشراء ، والانتشار إلى سوق الأموال الفيدرالية ، وظهور ضغوط في أداء السوق خارج نطاق التجربة الأخيرة.
استجابة لهذه التطورات ، أجرى الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من عمليات إعادة الشراء على نطاق واسع بهدف تهدئة الظروف في أسواق التمويل وجعل معدل الأموال الفيدرالية ضمن النطاق المستهدف.
- كان لتوفير السيولة الأثر المنشود المتمثل في تقليل الضغوط في الأسواق ، وتضييق تشتت الأسعار ، والحفاظ على معدل الأموال الفيدرالية ضمن النطاق المستهدف.
- بالانتقال إلى الأحداث الأخيرة ، في مارس من هذا العام ، أدى الانتشار العالمي للوباء إلى حركة سريعة وكبيرة للأموال في جميع أنحاء العالم حيث سعى المستثمرون لحماية أنفسهم من التوقعات الاقتصادية غير المؤكدة والمظلمة للغاية.
- هددت هذه التدفقات بإرباك النظام المالي وأسفرت عن ضغوط شديدة واضطراب في أسواق التمويل قصير الأجل وأسواق الأوراق المالية للخزانة والأوراق المالية المدعومة برهن عقاري .6 تدهورت إجراءات أداء السوق إلى مستويات قريبة ، أو في بعض الحالات أسوأ من ، تلك التي رأيناها في ذروة الأزمة المالية العالمية لعام 2008
- استجابة للتقلبات غير العادية وعلامات اضطراب السوق الناجم عن الوباء ، قام الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع عمليات إعادة الشراء بشكل كبير وبدأ بشكل حاسم وعلى الفور في شراء كميات هائلة من سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
- كان نهجنا هو تقديم استجابة سريعة وساحرة من شأنها أن تعطي تأكيدًا للمشاركين في السوق أن السيولة ستكون موجودة في الأيام والأشهر القادمة.
وقد أثبتت هذه الإجراءات ، إلى جانب إدخال تسهيلات الإقراض الطارئ لتوفير السيولة لأسواق التمويل والائتمان ، نجاحها.
- لقد استعادوا أداء السوق بسرعة وتجنبوا ما كان يمكن أن يكون انسحابًا أكثر حدة بكثير من الأسواق وتدفق الائتمان إلى الأسر والشركات .8 في الواقع ، ساعد الاستعادة السريعة لأداء السوق على استعادة التدفق القوي للائتمان بأسعار فائدة منخفضة تاريخيًا إلى الاقتصاد ، الذي قدم دفعة للتعافي.
