هل سينجح باول في إنهاء رئاسته للفيدرالي بدون التعرض لنوبة غضب اقتصادية؟

يقترب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إلى ما يمكن أن يكون عامه الأخير في منصبه رئيسًا البنك المركزي الأمريكي. 

ومن الواضح أن “باول” مصممًا على عدم تكرار الخطأ الذي ارتكبه عندما كان صانع السياسة النقدية المبتدئ قبل سبع سنوات.

كان باول في ذلك الوقت محافظًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، من بين أولئك الذين قادوا مهمة تقليص برنامج التيسير الكمي للبنك المركزي – وهو الموقف الذي أدى إلى نوبة الغضب على الصعيد الاقتصادي في عام 2013.

من المرجح أن يبدو باول، الذي تنتهي فترة رئاسته البالغة أربع سنوات في فبراير 2022، أكثر حذرًا هذا الأسبوع بشأن كبح مشتريات الأصول الضخمة من بنك الاحتياطي الفيدرالي – على الرغم من أن التوقعات الاقتصادية أصبحت أكثر إشراقًا بفضل التعزيز الكبير المتوقع للميزانية من الرئيس جو بايدن. 

 سيعقد باول مؤتمرا صحفيا يوم غد الأربعاء بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الذي يستمر يومين والذي من المتوقع أن يقرر إبقاء السياسة النقدية في غاية السهولة لمكافحة التداعيات الاقتصادية للوباء.

كما أظهر عام 2013، يمكن أن يكون التوقيت المناسب لخفض التسهيل النقدي التدريجي أمرًا بالغ الأهمية.

“هل يمكن أن للفيدرالي الأمريكي أن يقلص التسهيل النقدي بدون حدوث نوبة غضب؟”

في الواقع، كشف استطلاع أجرته بلومبرج للاقتصاديين الأسبوع الماضي عن تباين واسع في الآراء حول متى سيبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في كبح جماح مشترياته من السندات. 

بينما تتوقع نسبة 35٪ أن يبدأ التناقص التدريجي في الأشهر الثلاثة الأولى من العام المقبل، يعتقد أكثر من الربع بقليل أنه سيحدث في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2021. ما يقرب من 25٪ لا يتوقعون حدوث ذلك حتى الربع الثاني من عام 2022 أو بعده.

تبلغ أحجام مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم من السندات أكثر بكثير مما كان عليه قبل سبع سنوات. تشتري حاليًا 120 مليار دولار شهريًا – 80 مليار دولار من سندات الخزانة و 40 مليار دولار من الديون المدعومة بالرهن العقاري – مقارنة بـ 85 مليار دولار شهريًا في عام 2013، بما في ذلك 45 مليار دولار من سندات الخزانة.

مع حلول عام 2021 ، من المرجح أن تركز الأسواق المالية أكثر على مصير باول. وقال كبير الاقتصاديين في ميلون فينسينت راينهارت إن ذلك يمكن أن يفاقم التوتر بشأن التضخم بين المستثمرين من خلال زيادة عدم اليقين بشأن السياسة المستقبلية.

هذا ويتوقع الاقتصاديون أن يظل باول في الاحتياطي الفيدرالي: حيث قال حوالي ثلاثة أرباع الذين شملهم الاستطلاع من قبل بلومبرج إنهم يتوقعون أن يمنحه بايدن فترة ولاية أخرى.