ملخص الأسبوع: الفيدرالي في دائرة الضوء ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي تترقبها الأسواق عن كثب

استحوذت قرارات الفائدة من البنوك المركزية الكبرى على جل اهتمام الأسواق المالية في الأسبوع المنتهي يوم الجمعة الموافق 22 سبتمبر 2023. وكان من أبرز تلك البيانات هي قرار الفائدة الأمريكية والصينية والبريطانية واليابانية والتركية. وإليكم تفاصيل تلك القرارات وأهم الأحداث المرتقبة الأسبوع المقبل:

أولًا: قرار الفيدرالي الأمريكي

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على معدل الفائدة دون تغيير في نهاية اجتماع سبتمبر الجاري الأربعاء، وهو ما جاء متوافقا مع التوقعات التي انتشرت في الأسواق على مدار الفترة الأخيرة.

بذلك يكون البنك المركزي قد رفع الفائدة 12 مرة منذ مارس 2022 وصولا بالمعدلات الرئيسية إلى أعلى المستويات في 22 سنة، وهو أيضا ما جاء ليؤيد توقعات الأسواق.

قال جيروم باول، رئيس مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، إن “التضخم لا يزال بعيدا جدا عن هدف البنك المركزي، ولابد أن نعي أن علينا أن نقطع طريقًا طويلًا حتى نحقق هدف التضخم المحدد بـ2.00%. لكن التوقعات طويلة الأجل للتضخم تبدو مستقرة إلى حدٍ كبيرٍ”.

وشدد على أن الفيدرالي ملتزم بشدة بتحقيق هدف التضخم عند 2.00%، مؤكدا أن “الموقف الحالي للسياسة النقدية الحالية تشديدية إلى حدٍ يضع ضغوطا حادة على النشاط الاقتصادي، والتوظيف، والتضخم”.

وقال باول: “ملتزمون باتباع سياسة نقدية تشديدية بما فيه الكفاية للمساعدة في خفض معدلات التضخم والاستمرار في تطبيقها حتى نعيد التضخم إلى 2.00%”.

وأضاف: “الفيدرالي سوف يتخذ قراراته وفقا للظروف التي تتوافر قبيل كل اجتماع، مدركا ما يمكن أن ينتج عن جميع مصادر انعدام اليقين في الأسواق. وسوف نبقي على سياسة التشديد الكمي حتى نضمن أن التضخم على المسار الصحيح إلى 2.00%”.

وفي أعقاب القرار، بدأ الدولار الأمريكي يسترد عافيته رغم إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على معدل الفائدة دون تغيير في نهاية اجتماع سبتمبر الجاري، وفقا للبيان الصادر عن البنك المركزي الأربعاء.

وارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة العملات الرئيسية، إلى 105.22 نقطة مقابل الإغلاق اليومي الماضي الذي سجل 105.20 نقطة. وهبط المؤشر إلى أعلى المستويات على مدار جلسة الأربعاء عند 104.67 نقطة مقابل أعلى المستويات الذي سجل 105.26 نقطة.

ثانيًا: قرار الفائدة الصينية

أبقى البنك الشعبي الصيني (PBoC) على أسعار الإقراض دون تغيير في سبتمبر، حيث قام صانعو السياسات بتقييم تأثير التدابير التي اتخذت سابقًا، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة في أغسطس وتخفيض النسبة المئوية لمتطلبات الاحتياطي الإلزامية للبنوك مؤخرًا.

وقد تم الاحتفاظ بسعر الفائدة الرئيسي للقروض لمدة سنة واحدة (LPR) -وهي آلية الإقراض للأجل المتوسط ​​المستخدمة في القروض الشخصية والشركات- عند أدنى مستوياتها على الإطلاق وهو 3.45٪؛ وتم الاحتفاظ بمعدل خمس سنوات -وهو معيار للرهون العقارية- عند 4.2٪ للشهر الثالث على التوالي.

وكان قد أظهر اقتصاد الصين بعض علامات التحسن في أغسطس، خاصة في الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة. كما تحسنت أيضًا ظروف التضخم بعد أن انزلقت البلاد إلى التضخم السالب في وقت سابق من هذا العام. 

تداول اليوان -بثبات- حول مستوى 7.30 للدولار بعد أن ترك البنك المركزي الصيني أسعار الفائدة الرئيسية للقروض لمدة عام وخمس سنوات دون تغيير عند 3.45% و 4.2% على التوالي. وجاء القرار بعد أن أظهرت الاقتصاد الضعيف للبلاد علامات استقرار.

فيما بقي المستثمرون حذرين أيضًا قبل اتخاذ قرارات السياسة النقدية من قبل البنوك المركزية الكبرى هذا الأسبوع، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الياباني.

ثالثًا: قرار الفائدة البريطانية

أبقى بنك إنجلترا بالاحتفاظ على سعر الفائدة كما هو عند 5.25٪ خلال اجتماع سبتمبر، محتفظا بتكاليف الاقتراض عند أعلى مستوياتها منذ عام 2008، حيث اختار صانعو السياسات الانتظار ومراقبة الأمور بعد البيانات الأخيرة عن التضخم، التي تشير إلى أن التأثيرات المتراكمة للسياسات السابقة قد تكون قد بدأت تظهر آثارها.

ويمثل هذا القرار أول توقف في سياسة التشديد لمدة تقرب من سنتين، بعد أن قام البنك المركزي بزيادة نقاط الأساس بنسبة 515 نقطة بشكل غير مسبوق منذ بدء دورة التشديد.

هذا وصوتت لجنة السياسة النقدية بنسبة 5-4 لصالح الاحتفاظ بالأسعار بشكل ثابت، حيث أيد أربعة أعضاء زيادة بنسبة 25 نقطة أساس إضافية.

وأعلن البنك المركزي أيضًا أنه من المتوقع أن ينخفض تضخم مؤشر أسعار المستهلك بشكل كبير في المدى القريب، نتيجة لتراجع التضخم السنوي للطاقة، على الرغم من التوتر المتجدد للأسعار النفطية وتراجع أسعار الأغذية والسلع الأساسية.

هذا وتراجع الجنيه الاسترليني بنسبة تقارب 1% إلى 1.22 دولار، وهو أضعف مستوى منذ آذار/مارس، بعد أن أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في سبتمبر، متوقفًا عن سلسلة من 14 زيادة متتالية في أسعار الفائدة.

رابعا: قرار الفائدة الياباني

أبقى بنك اليابان على سعر الفائدة القصيرة الأجل الرئيسي عند -0.1% وعائدات السندات لمدة 10 سنوات حوالي 0% في اجتماعه في سبتمبر بتصويت الإجماع.

وذكر أنه سيستمر بصبر في سياسته النقدية التسهيلية  والاستجابة للتطورات في النشاط الاقتصادي وديناميات الأسعار والظروف المالية، في ظل مستويات عالية للغاية من عدم اليقين داخليًا وخارجيًا.

ومن خلال ذلك، تهدف اللجنة إلى تحقيق هدف استقرار الأسعار بنسبة 2% بطريقة مستدامة، مع زيادة الأجور. وأكدت اللجنة أنها ستتخذ تدابير تيسير إضافية إذا لزم الأمر، مع مراعاة تزايد توقعات التضخم.

خامسا: قرار الفائدة السويسري

أبقى البنك الوطني السويسري بشكل غير متوقع على معدل الفائدة الرئيسي الثابت عند 1.75٪ في اجتماعه في سبتمبر 2023، مشيرًا إلى أن تشديد السياسة النقدية الكبير خلال الأشهر الأخيرة يعمل على مواجهة الضغوط التضخمية المتبقية.

ويعد ذلك توقفًا في حملة رفع أسعار الفائدة بعد بدء تلك الحملة في يونيو من العام الماضي، مقارنةً بتوقعات السوق بزيادة قدرها 25 نقطة أساس.

هذا وتراجع الفرنك السويسري أدنى من مستوى 0.9 مقابل الدولار الأمريكي، وهو أدنى مستوى منذ منتصف يونيو، بعد أن أبقى البنك الوطني السويسري سعر الفائدة السياسية ثابتًا عند 1.75%، مما أوقف بصورة غير متوقعة دورة التشديد النقدي.

سادسا: قرار الفائدة التركي

رفع البنك المركزي التركي معدل الفائدة الأساسي لأسبوع واحد بنسبة 500 نقطة أساس إلى 30 في المئة في 21 سبتمبر، كما كان متوقعًا، مما رفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوى منذ سبتمبر 2003.

وكانت هذه هي الزيادة المتتالية الرابعة للبنك المركزي تحت إشراف حاكمة حفيظة غاي إيركان للسيطرة على التضخم الذي يبلغ ما يقرب من 60 في المئة.

وأوضح صانعو السياسة أن قرار رفع أسعار الفائدة يهدف إلى مواصلة عملية التشديد النقدي من أجل تحقيق الانكماش في أقرب وقت ممكن، وتثبيت توقعات التضخم والسيطرة على تدهور السلوك التسعيري.

الأسبوع المقبل

بعد أسبوع مليء بالاجتماعات المصرفية المركزية، ستتحول الانتباه مرة أخرى إلى البيانات الاقتصاد الكلي. وفي الولايات المتحدة، سيكون التركيز على مؤشر أسعار السلع والخدمات الشخصية (PCE)، بالإضافة إلى بيانات الدخل الشخصي والإنفاق.

وعلاوة على ذلك، سيكون التركيز موجهًا نحو طلبيات السلع المتداولة لفترة طويلة، والقراءة النهائية لمعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني، ومبيعات المنازل المعلقة والمنازل الجديدة.

في أوروبا، ستصدر معدلات التضخم لشهر سبتمبر للمنطقة اليورو وألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا.