نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
مع محاولة المستثمرين قراءة تحذيرات الركود من إشارات سوق العمل الأمريكية الضعيفة طوال الأسبوع، فإن الأهمية الكبرى لتقرير لتقرير الوظائف بالقطاع غير الزراعي الأمريكي عن شهر نوفمبر لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل قد جمدت الأسواق التي كانت محمومة في السابق.
فمن الصعب تصور أن العديد من بيانات التوظيف هذا الأسبوع التي تُظهر تراجع قوة سوق العمل ستتناقض مع تقرير التوظيف بشكل عام. ومع ذلك، فإن مدى نشوة الأسواق بخفض معدل الفائدة يعني أن الأمر سيصبح مسألة أرقام لا أكثر.
واستقر إجماع توقعات السوق ارتفاع بمقدار 180 ألفاً في الوظائف غير الزراعية الشهر الماضي، ومعدل بطالة ثابت عند 3.9٪ وانخفاض في نمو الأجور السنوية إلى 4.0٪. فيما جاء تقرير الوظائف في القطاع الخاص لهذا الشهر كان أقل من المتوقع، وارتفع عدد العاطلين عن العمل الأسبوعي بشكل مطرد، كما ارتفعت عمليات التسريح بشكل حاد، وانخفض عدد الوظائف الشاغرة بشكل أسرع من المتوقع لشهر أكتوبر وتم تعديل تكاليف العمالة بالخفض.
قاعدة سهم (Sahm Rule)
ومع ذلك، برز تطورًا مثيرًا للاهتمام هذا الشهر يركز على عتبة “قاعدة سهم” التي تم مراقبتها عن كثب، والتي أظهرت تاريخيًا أن الركود قيد التحقق عندما يرتفع متوسط معدل البطالة المتحرك لمدة ثلاثة أشهر بنصف نقطة فوق مستوى الانخفاض في الأشهر الـ 12 السابقة.
وقد تطورت الخبيرة الاقتصادية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي كلوديا سام هذه القاعدة قبل وباء كورونا لتكون قاعدة إرشادية محتملة لبدء الاستفادة من المدفوعات – وصل المقياس إلى 0.33٪ في آخر مرة للمرة الأولى منذ مارس 2021 ويمكن أن يدق ناقوس الخطر إذا تجاوز معدل البطالة في نوفمبر 4٪.
باختصار، تنص هذه القاعدة ببساطة على أنه عندما يكون المتوسط المتحرك لمدة ثلاثة أشهر في معدل البطالة يتجاوز أدنى مستوى له خلال 12 شهراً بمقدار 0.5%، فإن التاريخ يقول إنك في المراحل الأولى من الركود.
وثمة تعقيد إضافي في قراءة التقرير وهو انتهاء إضرابات عمال السيارات والممثلين التي شوهت قراءات البطالة إلى حد ما. فقد أنهى حوالي 25300 عضو من نقابة عمال السيارات المتحدة إضراباتهم ضد شركات صناعة السيارات “Big Three” في ديترويت يوم 31 أكتوبر، مما أدى إلى انخفاض الوظائف داخل قطاع التصنيع في ذلك الشهر. من المحتمل أيضًا أن تكون الوظائف شهدت ارتفاعًا بسبب عودة 16 ألف عضو من نقابة الممثلين SAG-AFTRA إلى العمل.
كل ذلك أدى إلى تعزيز الأسواق لمكاسب السندات والأسهم القوية هذا الأسبوع يوم الجمعة، والتي كانت مدفوعة إلى حد كبير بمراهنات السوق على تخفيف الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل. إذ تتوقع عقود الفائدة الآجلة الآن فرصة تزيد عن 50٪ لأول خفض في سعر الفائدة الفيدرالي بحلول مارس، وخفضين بمقدار ربع نقطة بحلول يونيو و125 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية العام المقبل.
في حين أن عوائد سندات الخزانة لأجل عامين كانت أكثر تحفظًا هذا الأسبوع، فقد اختبرت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.1٪ لأول مرة منذ يونيو – قبل أن تتراجع حوالي 7 نقاط أساس اليوم قبل تقرير الوظائف. لكن التقلبات الكبيرة في سندات الخزانة أدت إلى ارتفاع مقاييس التقلب لأعلى مستوى لها منذ أكتوبر.
وكانت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية ثابتة قبل الجرس بعد ارتفاع قوي يوم الخميس بقيادة أسهم التكنولوجيا وارتفاع بنسبة 5٪ في أسهم ألفابيت بعد أن قالت إن نموذج الذكاء الاصطناعي الجديد يمكن أن يساعد في تضييق الفجوة في سباق مع OpenAI المدعومة من Microsoft.
