ماذا نتوقع من بيانات التوظيف الأمريكية؟

تترقب أسواق المال بحذر بيانات التوظيف الأمريكية لشهر يونيو 2025، لما يحمله من مؤشرات حاسمة حول مدى قوة سوق العمل في الولايات المتحدة.

 وتراجع مؤشر التغير في توظيف القطاعات غير الزراعية في الولايات المتحدة الصادر عن إدارة المعالجة الإلكترونية (ADP) للبيانات للمرة الأولى في سنتين.

وسجل المؤشر  هبوطاً بواقع 33000 وظيفة في يونيو الماضي مقابل القراءة السابقة التي سجلت ارتفاعًا إلى 29000 وظيفة، وهو ما جاء أدنى من توقعات الأسواق التي أشارت إلى 95000 وظيفة.

وفي ظل هذا التباين بين المستويات الفعلية والمتوقعة، يستعد المستثمرون لتقلبات محتملة في الأسواق وسط توقعات تشير إلى أن المؤشر الرسمي للتغير في توظيف القطاعات غير الزراعية في الولايات المتحدة قد تسجل بنحو 110000  وظيفة في يونيو الماضي، وهو ما يلقي الضوء على تباطؤ ملحوظ مقارنةً بنمو الوظائف المسجل الشهر السابق عندما سجل المؤشر بـ139000 وظيفة. كما تشير توقعات الأسواق إلى احتمال ارتفاع معدل البطالة إلى 4.3%.

وتثير التوقعات بتباطؤ في وتيرة نمو الوظائف جدلًا واسع النطاق حول ما إذا كان سوق العمل قد يشهد حالة من الاستقرار الطبيعي أم أن أوضاعه الحالية تنذر بمشكلات اقتصادية أسوأ. فإذا أشارت البيانات إلى مستويات أدنى من التوقعات، فقد تتزايد المخاوف من دخول الاقتصاد في حالة تباطؤ. أما إذا عكست البيانات أن سوق العمل لا يزال قويًا، فقد تتراجع مخاوف الركود، لكنها في المقابل قد تُثير تساؤلات بشأن الضغوط التضخمية وتوجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

وقد يمتد تأثير تقرير الوظائف غير الزراعية إلى ما هو أبعد من حدود الولايات المتحدة، إذ تُحدث نتائجه تحركات واسعة النطاق في حركة السعر في أسواق المال العالمية، بدءًا من أسعار صرف العملات وصولًا إلى أسعار السلع الأساسية.

وإذا جاءت بيانات التوظيف مخيبة للآمال، فقد تتصاعد توقعات بأن يسلك الفيدرالي اتجاهًا أكثر تيسيرًا، مما قد يفتح الباب أمام سياسات نقدية أكثر مرونة تُضعف الدولار الأمريكي وتعزز أداء عملات الأسواق الناشئة.

في المقابل، قد يُعزّز نمو الوظائف القوي التوقعات باتجاه سياسات نقدية أكثر تشديدًا، مما يدعم قوة الدولار ويُشكّل ضغطًا على الأسهم والسلع، لا سيما الذهب الذي غالبًا ما يتحرك عكسيًا مع قيمة العملة الأمريكية.

 وتحظى تفاصيل تقارير التوظيف باهتمام بالغ، مثل متوسط الأجور في الساعة — المتوقع أن يرتفع بحوالي 0.3% فقط — إلى جانب الاتجاهات القطاعية، خصوصًا في مجالات الترفيه والضيافة والصناعة، بحثًا عن مؤشرات على متانة السوق أو هشاشته.

وأشار تقرير ADP إلى خسائر في قطاعات الخدمات مثل الخدمات المهنية والرعاية الصحية، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كان تقرير الوظائف الرسمي سيعكس نقاط الضعف ذاتها أم سيُقدّم صورة أكثر توازنًا.

وتضيف حالة انعدام اليقين على صعيد الاقتصاد العالمي— التي ترجع إلى ما تسفر عنه المحادثات التجارية التي تتجري في الوقت الراهن علاوة على استمرار تصاعد التوترات الجيوسياسية — قدرًا كبيرًا من التعقيد لتأثير تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي.

ومع اقتراب الموعد النهائي لوضع قرارات التعريفة الجمركية حيز التنفيذ، تعيش الأسواق حالة ترقب، إذ إن أي قيود تجارية جديدة قد تربك سلاسل الإمداد وتعزز المخاوف من تباطؤ اقتصادي أوسع نطاقًا.