نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
وفقًا لاستطلاع أجرته وكالة رويترز مع جميع الاقتصاديين، سيزيد البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 27 يوليو، ويتوقع الأغلبية الطفيفة منهم زيادة أخرى في سبتمبر.
وبعد أن تراجع معدل التضخم إلى النصف تقريباً في منطقة اليورو، حيث انخفض إلى 5.5٪ في يونيو من ذروة 10.6٪ في أكتوبر الماضي، لكن ذلك لم يكن كافيًا لردع البنك المركزي الأوروبي الذي قال إن التضخم “متوقع أن يبقى مرتفعًا جدًا لفترة طويلة” وأنه “يجب القيام بالمزيد”.
كما أنه بعد ثماني زيادات متتالية في معدلات الفائدة منذ يوليو 2022 بإجمالي 400 نقطة أساس، يتناقش المستثمرون والمحللون حول عدد المزيد من الزيادات التي تحتاجها ومدة بقاء المعدلات العالية لتحقيق الهدف المستهدف للتضخم بنسبة 2٪.
فيما أكد صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي على وجود زيادة في يوليو، مما أدى إلى استنتاج جميع المشاركين – 75 منهم – في الاستطلاع الذي أُجري في الفترة بين 14 و 19 يوليو إلى أنه سيحدث ذلك.
وكان الاقتصاديون غير متفقين حول المزيد من الإجراءات التشديدية؛ بينما توقع 35 من 75 عدم وجود مزيد من الزيادات في معدلات الفائدة، يتوقع 40 اقتصاديا الآن مزيدًا من الزيادات بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر – وهي زيادة تفوق الأربعة المذكورة في استطلاع أجري في يونيو ومماثل لتوقعات السوق.
إذا تحققت هذه التوقعات، فسيتم رفع معدل الإيداع إلى أعلى مستوياته منذ إطلاقه كأداة سياسية في عام 1999.
ومن جهته، قال باس فان جيفن، كبير الاستراتيجين لدى رابوبانك: “يعتبر شهر يوليو معروفًا بمقدار رفع كبير لمعدل الفائدة، حيث أنهم أعلنوا أنهم سيقومون بزيادة الفائدة، ولن تكون مفاجأة لأي شخص. السؤال هو ما إذا كان عليهم زيادة الفائدة في سبتمبر أم لا”.
وأضاف: “بالنسبة للاجتماع القادم، سيكون التواصل هو الجزء الأصعب … سواء كانت عملية الزيادة أو الاحتفاظ بها، فمن المرجح أن يبقوا على باب مفتوح. سيكون الأمر صعبًا بغض النظر عن الخيارين”.
وأضاف: “بالنسبة للاجتماع القادم، سيكون التواصل هو الجزء الأصعب … سواء كانت عملية الزيادة أو الإبقاء على المعدلات الحالية، فمن المرجح أن يتركوا الباب مفتوحاً. وسيكون الأمر صعبًا بغض النظر عن الخيارين”.
البيانات الاقتصادية
وقد جعل التعليق المتشائم للبنك المركزي الأوروبي بشأن الحركة الصعودية أصبح أكثر وضوحاً، وأن الخفض في معدلات الفائدة لن يأتي في أي وقت قريب. وقال 55 من بين 61 اقتصادياً إنه لن يكون هناك خفض في المعدلات حتى نهاية الربع الأول.
وكان من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بزيادة الفائدة الأخيرة في الدورة الحالية قبل يوم واحد من اجتماع البنك المركزي الأوروبي. ويرى أكثر من نصف المشاركين في ذلك الاستطلاع أن هناك خفضًا واحدًا على الأقل في معدلات الفائدة بحلول نهاية مارس.
ومن المتوقع أن تنخفض الفروقات في معدلات الفائدة جزئيًا، مما دفع اليورو إلى الارتفاع بنحو 5٪ مقابل الدولار هذا العام.
يساعد العملة القوية على وضع ضغطًا على الأسعار من خلال الواردات الأرخص، ولكن لا يُتوقع أن يصل التضخم إلى الهدف المستهدف للبنك المركزي الأوروبي بنسبة 2٪ حتى عام 2025، وفقًا لتوقعات البنك المركزي الأوروبي.
ويتوقع 20 من بين 32 مشاركًا في الاستطلاع الإضافي أن ينخفض التضخم الأساسي، الذي يستبعد الأسعار الغذائية والطاقة ويعطي صورة أفضل للطلب الأساسي، قليلاً من مستواه الحالي البالغ 6.8٪ بحلول نهاية العام. وقال 12 شخصًا إنه سينخفض بشكل كبير.
أما بالنسبة معدل تضخم الأجور، يرى معظم المشاركين – 26 من بين 28 اقتصاديًا – أنه سيكون العنصر الأكثر ثباتًا في التضخم الأساسي. ويتوقع أن يرتفع معدل البطالة قليلاً من 6.5٪ إلى 6.8٪ خلال العامين المقبلين، مما يضيف المزيد من الضغوط على التضخم.
ومع ذلك، تشير البيانات الحالية إلى تباطؤ الطلب في منطقة اليورو، حيث تعاني منطقة اليورو بأكملها من الركود، بشكل أساسي بسبب ألمانيا، التي تعد أكبر اقتصاد في المنطقة.
