نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
تشير التكهنات إلى أن البنك المركزي الأوروبي مستعد لرفع أسعار الفائدة لأعلى مستوى لها في أكثر من 20 عامًا الخميس على الرغم من انزلاق منطقة اليورو إلى الركود.
ويتوقع المحللون والمستثمرون أن يقوم صانعو السياسة بزيادة أخرى نسبتها 0.25 نقطة مئوية، مما يرفع معدل الإيداع الرئيسي إلى 3.5 في المائة. وكان آخر مرة يصل فيها هذا المعدل إلى هذا المستوى في عام 2001.
وفي حال كشف عدد من البيانات الاقتصادية التي صدرت حديثا أن التشديد العنيف من قبل البنك المركزي الأوروبي يؤدي إلى التأثير المرجو، فإن تركيز مؤتمر صحفي الرئيسة كريستين لاجارد سيكون على أي إشارة إلى متى يمكن أن تصل الفائدة إلى ذروتها. وتتوقع الأسواق حاليًا زيادة ربع نقطة أخرى في شهر يوليو.
ومع ذلك، فإنه حتى بعد حملة البنك المركزي الأوروبي غير المسبوقة – التي رفعت أسعار الفائدة من -0.5 في المائة في يوليو إلى 3.25 في المائة في مايو – فإن التضخم الأساسي يستمر في الارتفاع بمعدل أكثر من ثلاثة أضعاف هدف استقرار الأسعار للبنك المركزي، مما يجعله مرتفعا للغاية بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي لإعلان الانتصار عليه.
ومن جانبها، قالت عضو مجلس الإدارة إيزابيل شنابل الأسبوع الماضي إن توقعات البنك – التي سيتم تحديثها يوم الخميس – تعني أن التضخم سيستمر فوق الهدف لمدة أربع سنوات كاملة قبل العودة دون 2 في المائة.
ماذا تقول البيانات الاقتصادية؟
ويبدو أن الأسوأ يمر تدريجيا: حيث انخفض التضخم الأساسي بمعدل أسرع مما كان متوقعاً من ذروته في أكتوبر عند 10.6٪ إلى 6.1٪ في مايو.
وبدأ التضخم الأساسي، الذي يستبعد مكونات الأغذية والطاقة العابرة للفترات والذي يعد مؤشرًا أكثر موثوقية لاتجاهات التضخم الأساسية، في التراجع في أبريل، في حين انخفض توقعات التضخم لدى المستهلكين بشكل كبير.
ومع ذلك، تتطلب أحدث ديناميكيات الأجور الاهتمام الشديد من البنك المركزي الأوروبي. فقد ارتفع التعويض للعاملين بنسبة 5.2 في المائة على أساس سنوي في الربع الأول، وهي المقياس التقليدي الأكثر رواجًا للأجور في البنك المركزي الأوروبي.
ويجب أن يكون هذا “مصدر قلق جدي للبنك المركزي الأوروبي، حيث من المتوقع أن يتسارع خلال الصيف”، حسبما قال الاقتصادي بيت هاينز كريستيانسن من Danske Bank. كما أن الدعم الحكومي للطاقة، الذي يؤثر على الدخل المتاح، لا يزال مصدر قلق للبنك المركزي الأوروبي.
من المرجح أن تقيد هذه المخاوف لاجارد وتمنعها من إعطاء أي توجيه واضح بشأن موعد وقف البنك المركزي الأوروبي لرفع الفائدة، مما يجبرها بدلاً من ذلك على التشديد على اعتماد البنك المركزي على البيانات الاقتصادية الواردة.
توقعات البنوك الكبرى
يتوقع المحللون الاقتصاديون لدى دويتشه بنك أن يرفع البنك المركزي الأوروبي معدل الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس إلى 3.50٪. وقد أشار عدة أعضاء في مجلس الإدارة إلى زيادات بنسبة ربع النقطة في يونيو ويوليو، وهو متوافق مع توقعات المحللون الأساسية بالنسبة لمعدل الفائدة النهائي البالغ 3.75٪ في يوليو.
وبشكل عام، يعتقدون أيضا أن تميل رسالة البنك نحو التفاؤل، أن يؤكد البنك المركزي الأوروبي على المستوى العالي والثبات للتضخم الأساسي والمخاطر المستمرة للتضخم الإيجابية على الرغم من التراجعات الأخيرة وبعض التوقعات المعدلة.
كما يرون أن البنك المركزي الأوروبي سيترك احتمالية وجود معدل نهائي يزيد عن 3.75٪ مطروحا على الطاولة ويشجع السوق على تحديد بعض تخفيضات معدلات الفائدة لعام 2024.
