هل تعني إعادة ترشيح باول أن التركيز تحول إلى خفض أسرع لمشتريات السندات؟

بينما يتطلع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أربع سنوات أخرى وهو يقود بنك مركزي في العالم، يتحول الانتباه إلى ما إذا كان هو وزملاؤه من صانعي السياسة سيضطرون إلى سحب الدعم الطارئ بشكل أسرع في مواجهة التضخم المرتفع .

وفي إطار إعادة ترشيح باول لولاية ثانية كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين، أوضح الرئيس الأمريكي جو بايدن أن كلاً من الإدارة والبنك المركزي سيتخذان خطوات لمعالجة التكاليف المرتفعة للمواد اليومية، بما في ذلك الطعام والبنزين والإيجار.

فقد ارتفع معدل التضخم في أكتوبر بأسرع وتيرة سنوية له منذ 31 عامًا، ليختبر افتراض عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن انفجار كوفيد -19 الناجم عن الوباء سيكون مؤقتًا.

قد يظهر مدى الجدل بين صانعي السياسة الفيدراليين حول السرعة التي ينبغي عليهم التخلص منها ببرنامج شراء الأصول الشهري الخاص بهم اليوم الأربعاء عندما ينشر البنك المركزي محضر اجتماع السياسة الأخير.

اتفق مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع الذي عقد في 2-3 نوفمبر على البدء في خفض 120 مليار دولار في المشتريات الشهرية من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري – وهو برنامج قدمه بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2020 للمساعدة في رعاية الاقتصاد خلال الوباء – مع جدول زمني من شأنه أن أراهم بحلول يونيو المقبل.

لكنهم تركوا الباب مفتوحًا أمام إمكانية تغيير وتيرة التباطؤ في شراء الأصول ، وأصبحت الأنظار الآن مركزة على ما قد يتطلب انسحابًا أسرع.

ومن جهته، قال  سام بولارد، كبير الاقتصاديين في ويلز فارجو “سيتم فحص محضر الاجتماع عن كثب بشأن مدى ارتفاع العارضة لضبط وتيرة التناقص التدريجي”.

منذ اجتماع نوفمبر، أظهرت البيانات الاقتصادية تسارعًا في مكاسب الوظائف وزيادة في مبيعات التجزئة، ولكن الأكثر لفتًا للانتباه كان الدرجة التي فشل فيها التضخم في الانحسار كما توقع باول وكثيرون آخرون في الاحتياطي الفيدرالي.

فقد ارتفع مؤشر وزارة العمل لتضخم أسعار المستهلكين إلى وتيرة سنوية تبلغ 6.2٪ الشهر الماضي، ومن المتوقع أن تظهر بيانات وزارة التجارة المقرر صدورها صباح الأربعاء مقياسًا آخر لارتفاع الأسعار – الذي يفضله بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يراهن المستثمرون الآن على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى رفع أسعار الفائدة ثلاث مرات في العام المقبل، حيث تعكس بعض الأسواق بداية ارتفاع تكاليف الاقتراض القادمة في وقت مبكر من شهر مايو.

من المرجح أيضًا أن توفر قراءات اجتماع السياسة اليوم الأربعاء مزيدًا من التفاصيل حول عمق الشعور السيئ بشأن التضخم بين صانعي السياسة، الذين قضى معظمهم الجزء الأول من العام صرين على أن ارتفاع الأسعار سيكون قصير الأجل حيث تم تسوية تجاعيد سلسلة التوريد للخارج مع إعادة فتح الاقتصاد.

لا يزال باول، الذي سيبدأ ولايته الثانية كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في فبراير إذا تم تأكيد إعادة ترشيحه من قبل مجلس الشيوخ الأمريكي، يتوقع أن يتلاشى التضخم بحلول نهاية العام المقبل، رغم أنه أشار، بينما كان يقف إلى جانب بايدن في البيت الأبيض يوم الاثنين، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز بشدة على ضغوط الأسعار.

وقال باول “نعلم أن التضخم المرتفع يؤثر سلبًا على العائلات، خاصة تلك الأقل قدرة على تحمل التكاليف المرتفعة للضروريات”.

ومن جانبه، دعا رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد وحاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى سحب دعم شراء السندات بشكل أسرع بحلول مارس وأبريل على التوالي.

فيما اقترح بعض صانعي السياسة الآخرين الذين يتحلى بالصبر أنهم الآن أكثر راحة مع ارتفاع سعر الفائدة في وقت سابق من العام المقبل مما كان متوقعًا في السابق، مشيرين إلى أن الوتيرة الحالية لمكاسب الوظائف ستضع بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح ليكون قريبًا أو عند الحد الأقصى لهدف التوظيف بحلول منتصف عام 2022.