يزخر المشهد الاقتصادي تحولات ذات دلالة وسط تزايد ظهور الأدلة على تباطؤ التضخم بالولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يعكس تقرير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر يونيو، وهو مقياس رئيسي يراقبه مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، بما في ذلك تطور مهم يتمثل في الاعتدال المستمر في نمو الأسعار وهذا الاتجاه الإيجابي، المدفوع بعوامل مثل انخفاض أسعار الغاز وتخفيف تكاليف الإسكان، يوفر للبنك المركزي مرونة أكبر فيما يتعلق بموقف سياسته النقدية.
ويتوقع الاقتصاديون زيادة متواضعة بنسبة 0.08٪ في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالي عن شهر يونيو، ويعتبر هذا التباطؤ في نمو الأسعار مشجعاً بشكل خاص نظراً لأن نفقات الاستهلاك الشخصي هي مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي ومن المتوقع أيضًا أن يظهر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، والذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، علامات التباطؤ، مع زيادة متوقعة بنسبة 0.10٪.
![](https://noortrends.ae/wp-content/uploads/2024/07/image-1.png)
المصدر: مكتب التحليل الاقتصادي كما في 31 مايو 2024
ويشكل تقارب هذه العوامل نحو هدف التضخم الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2% تطوراً كبيراً وقد أدت عدة أشهر من ضغوط الأسعار المنخفضة إلى غرس الثقة المتزايدة في أن المركزي نجح في السيطرة على التضخم ومن المرجح أن يؤثر هذا التقدم على عملية صنع القرار فيما يتعلق بتعديلات معدلات الفائدة.
ويكشف الفحص الدقيق لمكونات مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي عن صورة أكثر دقة وبينما من المتوقع أن يظهر المؤشر العام اعتدالًا، فإن بعض القطاعات، مثل رسوم إدارة الأصول، وقد تظهر ارتفاعات مؤقتة ومع ذلك، تعزى هذه الزيادات إلى حد كبير إلى عوامل خارجية وليس إلى الضغوط التضخمية الأساسية وعلى العكس من ذلك، يعد انخفاض أسعار الخدمات الطبية والمستشفيات علامة إيجابية، مما يساهم في الاتجاه الانكماشي العام.
وتظهر سوق الإسكان، وهي المحرك الرئيسي للتضخم في الأشهر الأخيرة، علامات التباطؤ ويشكل التباطؤ في تضخم الإيجارات، كما يتجلى في كل من مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ونفقات الاستهلاك الشخصي، تطورا موضع ترحيب ويشير هذا الاتجاه، إلى جانب تخفيف ضغوط أسعار المساكن، إلى أن التضخم الثابت المرتبط بعنصر السكن بدأ ينحسر أخيرا.
إن استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي لهذا المشهد الاقتصادي المتطور أمر بالغ الأهمية. وبينما من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي على معدلات الفائدة في اجتماع يوليو القادم، وتشير توقعات السوق إلى خفض محتمل في معدلات الفائدة في وقت لاحق من العام وتشير العقود الآجلة للسندات إلى احتمال كبير لخفض سعر الفائدة بنسبة 0.25٪ في سبتمبر وتتوقف هذه التوقعات على استمرار اعتدال التضخم كما هو مبين في تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر يونيو والبيانات الاقتصادية اللاحقة.
زيبدو أن التقاطع بين تراجع التضخم والاقتصاد المرن وموقف الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية يخلق بيئة معقدة وديناميكية وبينما يتنقل صناع السياسات في هذا المشهد، فإن المسار المقبل سوف يتأثر بالعديد من العوامل، بما في ذلك الظروف الاقتصادية العالمية، والتطورات الجيوسياسية، وتقلبات الأسواق المالية.
ويعد الاتجاه الأخير لانخفاض التضخم تطورًا إيجابيًا يعزز الميل لصالح الخفض المحتمل لمعدلات الفائدة ومع ذلك، سيواصل الفيدرالي مراقبة المؤشرات الاقتصادية عن كثب لتقييم مدى استدامة هذا الاتجاه واتخاذ قرارات مستنيرة فيما يتعلق بالسياسة النقدية.
يعد الاعتدال المستمر للتضخم علامة إيجابية بالنسبة للاقتصاد الأمريكي، ولكن التحديات والشكوك لا تزال قائمة. وفي حين أن انخفاض أسعار الطاقة كان مساهما كبيرا في تهدئة التضخم بشكل عام، فإن استمرار التضخم الأساسي، الذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة، يستدعي المراقبة الدقيقة. ولا يزال قطاع الخدمات، وخاصة الإسكان والرعاية الصحية، يعاني من ضغوط تضخمية، مما يستلزم اتباع نهج دقيق في صنع السياسات.
إن التفويض المزدوج الممنوح للاحتياطي الفيدرالي، والذي يتلخص في استقرار الأسعار وتحقيق الحد الأقصى من تشغيل العمالة، يمثل عملية توازن معقدة وبينما يقوم البنك المركزي بتقييم الموقف المناسب للسياسة النقدية، يجب عليه أن يزن بعناية مخاطر التضخم المستمر والتباطؤ الاقتصادي ومن الممكن أن يؤدي تيسير السياسة النقدية قبل الأوان إلى خنق النمو الاقتصادي وخلق فرص العمل، في حين أن الموقف المفرط في التيسير قد يؤدي إلى إشعال الضغوط التضخمية من جديد.
وتلعب البيئة الاقتصادية العالمية أيضاً دوراً في تشكيل اتجاهات التضخم المحلي. يمكن لعوامل مثل اضطرابات سلسلة التوريد، والتوترات الجيوسياسية، وتقلبات أسعار السلع الأساسية أن تؤثر على توقعات التضخم والتوقعات الاقتصادية العامة. وقد تكون الاستجابة العالمية المنسقة لهذه التحديات ضرورية لتحقيق استقرار الاقتصاد العالمي والتخفيف من المخاطر التضخمية.
وبالإضافة إلى نفقات الاستهلاك الشخصي، سيتم مراقبة المؤشرات الاقتصادية الأخرى عن كثب من قبل صناع السياسات والمستثمرين. وتشمل: بيانات التوظيف، والإنفاق الاستهلاكي، والاستثمار في الأعمال التجارية ومن الممكن أن يدعم سوق العمل القوي والإنفاق الاستهلاكي الصحي النمو الاقتصادي مع تخفيف مخاطر الانكماش، أو الركود ومع ذلك، فإن النمو المفرط للأجور يمكن أن يفرض ضغوطا تصاعدية على الأسعار وهذا من شأنه أن يعقد مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق هدف التضخم.
ومع استمرار تطور الاقتصاد، يجب على صناع السياسات والشركات التكيف مع المشهد المتغير. سيكون النهج المرن والذكي ضروريًا للتغلب على التحديات والفرص التي توفرها البيئة الاقتصادية المتطورة. ومن خلال مراقبة المؤشرات الاقتصادية بعناية، وفهم الاتجاهات الأساسية، وتنفيذ الاستراتيجيات المناسبة، يستطيع المستثمرون وضع أنفسهم في مواضع مواتية لتحقيق النجاح في عالم اقتصادي يتسم في الغالب بالديناميكية وانعدام اليقين.