ملخص الأسبوع: محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية والتضخم في منطقة اليورو يؤثران على حركة الأسواق

ارتفعت أسعار الذهب يوم الجمعة بدعم من تراجع الدولار وتصاعد التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، لم تكن المكاسب كافية لتعويض الانخفاض الحاد في وقت سابق من الأسبوع، مما ترك الذهب على مسار أسوأ أداء شهري له منذ سبتمبر 2023. جاء ارتفاع السعر على الرغم من ارتفاع الدولار بشكل عام خلال شهر نوفمبر. يُعزى هذا الارتفاع إلى توقعات بزيادة الإنفاق الحكومي وزيادة التعريفات الجمركية وتشديد الرقابة الحدودية تحت القيادة المنتخبة حديثًا. أدى توقع هذه السياسات إلى مخاوف بشأن التضخم، مما قد يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى اتباع نهج أكثر حذراً بشأن خفض أسعار الفائدة المستقبلية.

على الرغم من الضغوط الحالية، لا يزال الذهب يحتفظ بإمكانات بعض المكاسب المستقبلية. فعدم اليقين بشأن تنفيذ التعريفات الموعودة واحتمال تباطؤ النمو الاقتصادي الذي قد تسببه يمكن أن يفيد سوق الذهب بالفعل. وذلك لأن الذهب يُنظر إليه تقليديًا على أنه استثمار آمن خلال أوقات عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، ويميل إلى الأداء الجيد في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

تواصل التوترات الجيوسياسية في جميع أنحاء العالم دعم الطلب على الذهب كأصل آمن. تشمل الأحداث الأخيرة تقارير عن خرق وقف إطلاق النار من قبل حزب الله في لبنان وهجومًا كبيرًا على البنية التحتية للطاقة في أوكرانيا من قبل روسيا. تساهم هذه الأحداث، إلى جانب أخرى، في استمرار حالة عدم اليقين العالمية التي تدفع المستثمرين نحو الذهب.

أسواق الولايات المتحدة

أنهت الأسواق الأمريكية تاملاتها يوم الثلاثاء 26 نوفمبر على ارتفاع، مع انتعاش أسهم التكنولوجيا حيث يزن المستثمرون محضر اجتماع الفيدرالي الذي يشير إلى عدم اليقين بشأن السياسة وتهديدات ترامب الجديدة بالتعريفات. شهدت شركتا صناعة السيارات فورد وجنرال موتورز انخفاضًا بسبب مخاوف من ارتفاع تكاليف سلسلة التوريد والتوترات التجارية.

على صعيد البيانات الاقتصادية، ارتفع مؤشر Case-Shiller بنسبة 4.6٪ على أساس سنوي في سبتمبر، بانخفاض من 5.2٪ في أغسطس. وفي الوقت نفسه، انخفضت مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة بنسبة 17.3٪ في أكتوبر إلى معدل سنوي قدره 610000 وحدة.

ارتفعت غالبية قطاعات مؤشر S&P 500، بقيادة الخدمات العامة وخدمات الاتصالات والسلع الاستهلاكية الاختيارية، بينما تراجعت الطاقة والمواد الخام.

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.28٪ وأغلق عند 44860.31 نقطة، وصعد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.57٪ إلى 6021.60 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.63٪ ليغلق عند 19174.30 نقطة.

أسواق آسيا

انخفض مؤشر نيكي 225 الياباني يوم الأربعاء بنسبة 0.78٪ وأغلق الجلسة عند 38111.50 نقطة، بقيادة الخسائر في قطاعات صناعة السفن والورق والقنب والكيماويات والبتروكيماويات والبلاستيك.

ارتفع مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي بنسبة 0.57٪ وأغلق عند 8406.70 نقطة، بقيادة المكاسب في قطاعات الذهب والسلع الاستهلاكية الاختيارية وخدمات الاتصالات السلكية واللاسلكية.

ارتفع مؤشر نيفتي 50 الهندي بنسبة 0.35٪ إلى 24278.20 نقطة، وارتفع مؤشر نيفتي 500 بنسبة 0.59٪، ليغلق عند 22696.15 نقطة، بقيادة المكاسب في قطاعات الطاقة والسلع الرأسمالية ومؤسسات القطاع العام.

ارتفع مؤشر شنغهاي المركب الصيني بنسبة 1.53٪ ليغلق عند 3309.78 نقطة، وارتفع مؤشر شنزن CSI 300 بنسبة 1.74٪، ليغلق الجلسة عند 3907.04 نقطة. ارتفع مؤشر هانج سنغ في هونغ كونغ بنسبة 2.32٪ وأغلق الجلسة عند 19603.13 نقطة.

منطقة اليورو

انخفض مؤشر STOXX 50 الأوروبي بنسبة 0.85٪. تراجع مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.52٪. وانخفض مؤشر كاك الفرنسي بنسبة 1.23٪. ارتفع مؤشر FTSE 100 بنسبة 0.12٪. ارتفع التضخم في منطقة اليورو إلى 2.3٪ في نوفمبر، متجاوزًا هدف البنك المركزي الأوروبي لأول مرة في ثلاثة أشهر.

كان ارتفاع أسعار المستهلكين يوم الجمعة متماشياً مع توقعات الاقتصاديين وتجاوز الرقم المسجل في أكتوبر البالغ 2٪، والذي يتطابق مع الهدف المتوسط الأجل للبنك المركزي الأوروبي.

ارتفاع التضخم بمنطقة اليورو في نوفمبر

قال الاقتصاديون إن الزيادة لم تنتج بشكل أساسي عن ضغوط الأسعار الأساسية ومن غير المرجح أن تثني البنك المركزي الأوروبي عن خفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، بدلاً من ذلك، يرجع الارتفاع إلى 2.3٪ إلى حد كبير إلى ما يسمى بآثار القاعدة، حيث انخفضت أسعار الطاقة قبل عام، وهي نقطة المقارنة عند حساب التضخم السنوي.

يتوقع المستثمرون أن يخفض البنك المركزي الأوروبي تكلفة الاقتراض بربع نقطة مئوية إلى 3٪ في اجتماعه السياسي المقبل في 12 ديسمبر، وفقًا للبيانات الواردة من أسواق مبادلة أسعار الفائدة.

السلع

ارتفع سعر النفط الخام WTI بنسبة 0.29٪ إلى 68.96 دولارًا للبرميل، وارتفع سعر برنت بنسبة 0.25٪ إلى 72.50 دولارًا للبرميل. استقرت أسعار النفط مع تقييم الأسواق لوقف إطلاق النار بين إسرائيل وحزب الله وتوقع تأجيل زيادة الإنتاج من جانب أوبك+. انخفض سعر الغاز الطبيعي بنسبة 4.27٪ إلى 3.319 دولار.

ارتفع سعر الذهب بنسبة 1.05٪ إلى 2673.40 دولار، وارتفع سعر الفضة بنسبة 0.33٪ إلى 30.935 دولار، وارتفع سعر النحاس بنسبة 0.98٪ إلى 4.1578 دولار. تراجعت عقود داو جونز الآجلة بنسبة 0.08٪، وانخفضت عقود S&P 500 الآجلة بنسبة 0.17٪، وانخفضت عقود ناسداك 100 الآجلة بنسبة 0.33٪.

العملات

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.53٪ إلى 106.45 نقطة، وتراجع زوج الدولار/ين بنسبة 1.12٪ إلى 151.37 نقطة، وتراجع زوج الدولار/الدولار الأسترالي بنسبة 0.14٪ إلى 1.5425 نقطة. تراجع الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في أسبوع واحد مع هضم الأسواق لتعهدات ترامب بالتعريفات والاستعداد لإعادة التوازن في نهاية الشهر، في حين تعزز الين على توقعات بزيادة أسعار الفائدة.

الأسبوع المقبل: محطة حاسمة للأسواق العالمية

من المتوقع أن يشهد الأسبوع الأول من ديسمبر بالكامل لحظةً محورية للأسواق العالمية، حيث ستكون مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الأمريكية في دائرة الضوء. ستوفر هذه البيانات مؤشرات  حاسمة حول صحة أكبر اقتصاد في العالم، وقد تؤثر بشكل كبير على قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

التضخم والنمو

يواصل الاقتصاد الأمريكي التنقل في مشهد معقد، حيث يتصارع مع ضغوط تضخمية مستمرة مع الحفاظ على توازن دقيق بين النمو والاستقرار. على الرغم من تراجع التضخم عن ذروته، إلا أنه لا يزال فوق هدف الفيدرالي البالغ 2%. أظهر الإصدار الأخير لبيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، استمرار صلابة التضخم الأساسي، خاصة في قطاع الخدمات.

سوق العمل: مؤشر رئيسي

تترقب الأسواق تقرير الوظائف الأمريكية المقبل عن كثب ويتوقع الاقتصاديون زيادة معتدلة في رواتب القطاع غير الزراعي، مع احتمال ارتفاع معدل البطالة. ومع ذلك، فإن أي انحراف كبير عن هذه التوقعات قد يؤدي إلى تقلبات في السوق.

وإذا ظل سوق العمل قويًا، مع تسجيل نمو قوي في الوظائف وانخفاض البطالة، فقد يعزز ذلك المخاوف بشأن استمرار الضغوط التضخمية، وقد يؤدي هذا السيناريو إلى تبني الفيدرالي لموقف أكثر ميلا للتشديد مما قد يثبط معنويات السوق.

على العكس من ذلك، فإن تقرير الوظائف الأضعف من المتوقع قد يشير إلى تباطؤ الاقتصاد وتخفيف المخاوف التضخمية، ومن ثم؛ قد يدفع هذا الفيدرالي إلى تبني نهج أكثر ميلا لتيسير السياسة النقدية  مما قد يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة.

توقعات الدولار

من المرجح أن يتأثر مسار العملة الأمريكية المستقبلي بقرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي ااـفيدرالي وصحة الاقتصاد الأمريكي بشكل عام، وقد يقوي موقف الفيدرالي الأكثر ميلا للتشديد من أداء الدولار، في حين أن التحول إلى التيسير المحض قد يضعفه. بالإضافة إلى ذلك، يرجح كذلك أن تلعب العوامل الجيوسياسية والاتجاهات الاقتصادية العالمية دورًا في تشكيل اتجاه الدولار.

ومن المتوقع أن تكون بيانات الأسبوع المقبل الاقتصادية حاسمة بالنسبة للمستثمرين وصناع السياسة على حد سواء. كما يرجح أن يقدم تقرير الوظائف الأمريكية، على وجه الخصوص، صورة واقعية حول ظروف سوق العمل وآثاره على التضخم والنمو الاقتصادي. مع تولي الفيدرالي إدارة الدفة في محيط اقتصادي ينطوي على قدر من التعقيد، كما أنه من المتوقع أن ينصب اهتمام السوق على تحرك الفيدرالي التالي بشأن السياسة النقدية.