نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
التعريفات، تنويع التجارة، وتأثير تقرير الوظائف غير الزراعية
يستعد المشهد التجاري العالمي لاحتمالات تحولات كبيرة مع بوادر فرض تعريفات أمريكية جديدة. منذ عام 2017، وحتىى مع النمو الاقتصادي الأمريكي القوي نسبياً، يشهد نصيب الولايات المتحدة من التجارة العالمية اتجاهاً هبوطياً، في حين زاد نصيبها من الناتج المحلي الإجمالي العالمي وتقييم الأسهم. هذا التباين يسلط الضوء على إعادة معايرة العلاقات التجارية العالمية. قد يؤدي التطبيق المحتمل لتعريفات جديدة إلى تسريع هذا الاتجاه، مما يدفع الدول إلى زيادة تنويع شراكاتها التجارية. في حين أن السوق الأمريكية لا تزال جذابة، تسعى البلدان بنشاط إلى ترتيبات بديلة لتقليل تعرضها لحواجز تجارية أمريكية محتملة. فالاتحاد الأوروبي، على سبيل المثال، أبرم مؤخراً اتفاقاً تجارياً مع مجموعة ميركوسور ويسعى إلى اتفاقيات مع دول أخرى. وبالمثل، تعمل الصين على تقوية الشراكات الإقليمية وتحويل الاستثمارات نحو الأسواق الناشئة. تؤكد هذه الإجراءات على التحرك نحو تنويع العلاقات التجارية، وتقليل الاعتماد على السوق الأمريكية.
يمتد تأثير التعريفات المحتملة إلى ما هو أبعد من التدفقات التجارية. فمجرد التهديد أثر بالفعل على الأسواق المالية، مُساهماً في تقوية الدولار الأمريكي، مما يطرح تحديات للاقتصادات الناشئة. يمكن أن يؤدي انخفاض قيمة العملة إلى تغذية التضخم وزيادة عبء الديون الخارجية. بدأت البنوك المركزية في بعض الأسواق الناشئة في تشديد السياسة النقدية استجابة لذلك. يؤثر الغموض المحيط بالسياسة التجارية الأمريكية على معنويات المستثمرين وقرارات الأعمال، مما قد يؤثر على تدفقات الاستثمار والنمو الاقتصادي. يُضيف تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير طبقة أخرى من التعقيد للتوقعات التجارية. في حين أن الرقم الرئيسي قد يكون أقل من التوقعات، فإن النمو القوي في الأجور يمكن أن يُساهم في التضخم. وقد يؤدي ذلك بدوره إلى استجابة نقدية قوية من جانب الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يضر بالتجارة العالمية.
السياسة النقدية والتوقعات الاقتصادية
تتجه البنوك المركزية في مشهد اقتصادي مُعقد يتسم بتباطؤ النمو، والتضخم المستمر، وحالات عدم اليقين العالمية. قام بنك إنجلترا، بما في ذلك أعضاء لجنة السياسة النقدية، مثل أندرو بيلي، مؤخراً بتخفيض سعر الفائدة إلى 4.5٪، في حين خفض بشكل ملحوظ توقعاته للنمو لعام 2025، مع توقعات ببقاء التضخم أعلى من الهدف حتى أواخر عام 2027. هذا يُسلط الضوء على التوازن الصعب بين تحفيز النمو والسيطرة على التضخم.
وعبر المحيط الأطلسي، يواجه الاحتياطي الفيدرالي معضلة مماثلة. تؤكد التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على تحديات تحقيق استقرار الأسعار مع الحفاظ على النمو الاقتصادي. وسلط أحد المسؤولين الضوء على التقدم غير المتكافئ في التضخم، في حين أكد آخر على حالة عدم اليقين التي أدخلتها السياسات التجارية. يشير موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر إلى اتباع نهج يعتمد على البيانات. سيراقب جيروم باول وأعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الآخرون عن كثب قراءات التضخم، وبيانات سوق العمل، بما في ذلك تقرير الوظائف غير الزراعية وتأثيره على الأجور، والتأثير المحتمل للتوترات التجارية. سيكون التفاعل بين نمو الأجور والتضخم والتجارة حاسماً في تحديد اتجاهات السياسة النقدية في المستقبل المنظور.
وفي يوم الجمعة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.32% إلى 108.04. وزاد العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات خمس نقاط أساس إلى 4.487%. وارتفعت العوائد الحقيقية الأمريكية، التي تتحرك عادةً بشكل عكسي مع أسعار الذهب، ثلاث نقاط أساس إلى 2.062%. بلغت الوظائف غير الزراعية في يناير 143 ألف وظيفة، وهو أقل من المتوقع عند 170 ألف وظيفة، وانخفض معدل البطالة إلى 4% من 4.1%. تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي في سوق المال إلى تخفيف بمقدار 39 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025.
السلع ومعنويات السوق وتقرير الوظائف غير الزراعية
شهدت أسعار الذهب تحركاً صعودياً وسط التوترات التجارية. عزز احتمال فرض تعريفات جديدة جاذبية الذهب كملاذ آمن. كما أن زيادة احتياطيات الذهب من قبل بنك الشعب الصيني يزيد من تأكيد هذا الاتجاه. ارتفعت أسعار النفط أيضاً، مدفوعة بالتفاؤل بشأن الطلب على الطاقة. يلعب تقرير الوظائف غير الزراعية دوراً مهماً هنا، حيث أن سوق العمل القوي يمكن أن يعني نشاطاً اقتصادياً أعلى، وبالتالي، طلباً أعلى على النفط.
انخفضت معنويات المستهلك، كما تم قياسها بواسطة مؤشر معنويات المستهلك لجامعة ميشيغان، بشكل رئيسي بسبب ارتفاع مخاوف التضخم، والتي غالباً ما تكون مرتبطة بمخاوف الحروب التجارية. يشير هذا إلى أن المستهلكين أصبحوا أكثر تشاؤماً بشأن التوقعات الاقتصادية، مما قد يؤثر على قرارات الإنفاق. كما أن الزيادة في توقعات التضخم على المدى القصير والطويل تزيد من تعزيز هذه المخاوف.
أسواق الأسهم وأداء الشركات والصناعة الألمانية
استقرت العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية حيث ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية ويُقيمون تقارير أرباح الشركات. أدى ضعف توقعات إيرادات أمازون إلى تلطيف بعض الحماس، مُسلطاً الضوء على المخاوف بشأن آفاق النمو في قطاع التكنولوجيا. كما أن التباطؤ في نمو الحوسبة السحابية، كما يتضح في نتائج خدمات أمازون ويب، أثار تساؤلات حول استدامة الإنفاق على التكنولوجيا. تؤكد هذه التطورات على أهمية أداء الشركات في تشكيل معنويات السوق.
أرباح عمالقة التكنولوجيا – المصدر: جيه. بي. مورجان
يُواجه القطاع الصناعي الألماني تحديات، مع انخفاض كبير في الإنتاج الصناعي في ديسمبر. يُسلط هذا الضوء على ضعف القطاع الصناعي ويثير مخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية الأوسع لألمانيا واليورو.
المشهد التجاري العالمي المتطور
تشهد الأوضاع التجارية العالمية تحولاً كبيراً. وقد دفع احتمال زيادة التعريفات الأمريكية الدول الأخرى إلى تنويع علاقاتها التجارية، والبحث عن شراكات جديدة وتقليل اعتمادها على السوق الأمريكية. يعكس هذا التحول اتجاهاً أوسع نحو الاتفاقيات التجارية الإقليمية والثنائية، حيث تسعى البلدان إلى تخفيف المخاطر المرتبطة بحالات عدم اليقين العالمية. في حين أن الولايات المتحدة لا تزال لاعباً حاسماً في التجارة العالمية، فإن نفوذها قد يتضاءل حيث تُقيم الدول الأخرى تحالفات وشراكات تجارية جديدة. سيكون تقرير الوظائف غير الزراعية وتداعياته على السياسة النقدية الأمريكية عاملاً رئيسياً يجب مراقبته مع تطور المشهد التجاري العالمي.
أسبوع التداول المقبل
يتضمن الأسبوع القادم أجندة مزدحمة لأرباح الشركات، حيث من المقرر أن تُعلن العديد من الشركات الكبرى في مختلف القطاعات عن نتائجها الفصلية، ومن المنتظر أن تقوم شركات عملاقة في قطاع السلع الاستهلاكية مثل ماكدونالدز وكوكاكولا وشوبيفاي بنشر نتائجها وأرقامها الأخيرة. كما ينتظر أن يكون قطاع التكنولوجيا تحت المجهر، مع ترقب تقارير متوقعة من سيسكو سيستمز وآبلايد ماتيريالز. وينتظر أن تراقب الأسواق المالية عن كثب أداء روبين هود ماركتس.
من المقرر أن يلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، شهادته نصف السنوية أمام لجنة المصارف في مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء المقبل، مُقدماً تلميحات مهمة حول توقعات البنك المركزي للسياسة النقدية، ومن المقرر أيضاً أن يتحدث علناً مسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، ومحافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان، مما قد يقدم مزيداً من التفاصيل حول اتجاه أسعار الفائدة والاقتصاد.
وتشمل البيانات الاقتصادية الرئيسية المُقرر صدورها هذا الأسبوع مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء، مما يوفر نظرة جديدة على اتجاهات التضخم. سيتبع ذلك مؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس، مما يقدم مزيداً من التفاصيل حول ضغوط الأسعار على مستوى البيع بالجملة.
