نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
دخلت معظم الأسواق المالية الربع الرابع وسط زلزال من التقلبات، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى حالة عدم اليقين المتزايدة المحيطة بأربعة عوامل رئيسية: سوق العمل الأمريكية، وإضرابات الموانئ على الساحل الشرقي، والتوترات في الشرق الأوسط، والانتخابات الرئاسية الأمريكية الوشيكة. ومع ذلك، بثّ أسبوع التداول الماضي وميضًا من الضوء في نهاية نفق عدم اليقين وأحدثت تطوراته فيما يتعلق بارتفاع الأسعار بعض الارتياح، وقدّم تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة مفاجأة سارة، تجاوزت التوقعات، ووصل إضراب الموانئ على الساحل الشرقي إلى حل.
يوضح الرسم البياني ارتفاع معدل مشاركة القوى العاملة في الأشهر الأخيرة بينما تباطأت فرص العمل
على الرغم من الغيوم الجيوسياسية والسياسية المستمرة، تظل الأساسيات الاقتصادية قوية ومن المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة تدريجيًا حتى عام 2025، كما يتباطأ التضخم بشكل مطرد، ويظل النمو الاقتصادي إيجابيًا، على الرغم من تباطؤه.
تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر
كشف تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر عن زيادة كبيرة في الوظائف المضافة (254 ألف وظيفة مقابل توقعات تتراوح بين 140 ألفًا و150 ألف وظيفة) وانخفاض في معدل البطالة (من 4.2% إلى 4.1%). وقد مثلت بيانات هذا الشهر تحولًا مرحبًا به على مستوى معنويات السوق، حيث تعود سوق العمل تدريجيًا إلى طبيعتها بعد فترة من القوة الاستثنائية بعد الوباء ويوازن العرض المتزايد من العمالة، الذي يغذيه الوافدون الجدد والعمال العائدون، الطلب المنخفض بشكل طفيف على العمالة مع انخفاض فرص العمل على مدار العام.
مؤشر الدولار الأمريكي
شهد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يومًا صعوديًا خامسًا على التوالي، مدفوعًا بأرقام الوظائف غير الزراعية الأمريكية التي جاءت أفضل من المتوقع. وأدى انخفاض معدل البطالة في الولايات المتحدة والمكاسب الإيجابية في الوظائف إلى إبطاء توقعات السوق لتكرار خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر. وتشير أداة FedWatch التابعة لشركة CME إلى احتمال بنسبة 95٪ أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 7 نوفمبر، مع آخر 5٪ يراهنون على عدم حدوث تحرك في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية. كان مؤشر الدولار قويًا، حيث اخترق مستويات مهمة وتجاوز 102.00.
وأحد أهم الآثار المترتبة على تقرير العمالة القوي هو تأثيره المحتمل على تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي. بعد إصدار التقرير، استجابت الأسواق بسرعة، مما دفع عائدات سندات الخزانة إلى الارتفاع بشكل حاد وتوقعت تخفيضات أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ بدلاً من 0.5٪ إما لشهر نوفمبر أو ديسمبر.
ويعتقد خبراء الاقتصاد أن وتيرة تخفيض أسعار الفائدة الأكثر تحفظًا هي نهج حكيم من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.5٪ في سبتمبر. بشكل عام، من المرجح أن يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة تدريجيًا إلى نطاق 3.0% – 3.5% بحلول العام المقبل، وهو ما من شأنه أن يؤثر بشكل إيجابي على إنفاق المستهلكين والشركات.
الذهب
تراجعت أسعار الذهب بعد تقرير الوظائف الأمريكية الأقوى من المتوقع والذي أشار إلى أن سوق العمل لا يزال قويًا وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يخفف السياسة بمقدار 25 نقطة أساس. في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول زوج الذهب/الدولار الأمريكي عند 2643 دولارًا، بانخفاض 0.40%.
السلع الأساسية
خفضت أوبك+ الإنتاج في السنوات الأخيرة لدعم أسعار النفط بسبب ضعف الطلب العالمي، مما ترك للمجموعة ملايين البراميل في الطاقة الاحتياطية. حاليًا، تبلغ تخفيضات إنتاج أوبك+ 5.86 مليون برميل يوميًا. ويقدر المحللون أن المملكة العربية السعودية يمكن أن تزيد الإنتاج بمقدار 3.0 مليون برميل يوميًا، في حين يمكن للإمارات العربية المتحدة أن تزيد الإنتاج بمقدار 1.4 مليون برميل يوميًا. أعلنت الحكومة الليبية المتمركزة في الشرق والمؤسسة الوطنية للنفط ومقرها طرابلس إعادة فتح جميع حقول النفط ومحطات التصدير يوم الخميس، بعد حل نزاع القيادة في البنك المركزي.
عادت أسعار الذهب إلى المنطقة الإيجابية بعد عمليات بيع حادة بعد بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية، ويشعر المتداولون بالحيرة بشأن ما حدث هنا. جعلت البيانات الصادرة اليوم المضاربين يخسرون رهاناتهم على خفض آخر كبير في أسعار الفائدة، مما أثر على سعر المعدن اللامع عندما خرجت البيانات. ومع ذلك، فإن حقيقة أن السعر عاد إلى المنطقة الإيجابية تسببت في قلق المتداولين بشأن حركة الأسعار.
الأسهم الأمريكية
ارتفعت الأسهم الأمريكية على خلفية المعنويات المتفائلة بعد بيانات التوظيف، مع ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بعد أن فاقت أرقام الوظائف غير الزراعية الأمريكية التوقعات. انخفض معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.1٪ من 4.2٪ السابقة، مما عزز المشهد الصحي أكثر من المتوقع في سوق العمل الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، شهدت إصدارات الوظائف غير الزراعية لعدة أشهر مراجعات إيجابية. كما تعزز نمو الأجور السنوية في سبتمبر، حيث ارتفع بنسبة 4.0% على أساس سنوي من 3.9% في السابق.
وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـCME، انخفضت توقعات قرار الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في نوفمبر بعد إصدار بيانات الوظائف غير الزراعية؛ ويرى المضاربون في العقود الآجلة للأسعار الآن فرصة بنسبة 95% بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس متواضعة في 7 نوفمبر، مع مراهنة آخر 5% على عدم حدوث أي تحرك على الإطلاق في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.
التوترات الجيوسياسية
تصاعدت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في وقت مبكر من هذا الأسبوع حيث واجهت إسرائيل ضربة صاروخية إيرانية وفكرت في الرد. كانت الاستجابة الفورية للسوق لهذا التصعيد ارتفاعًا في أسعار النفط والسلع الأساسية، جنبًا إلى جنب مع زيادة في أصول الملاذ الآمن مثل الذهب وسندات الخزانة، وزيادة حادة في مؤشر التقلبات VIX.
ومع ذلك، انعكس الطلب على أصول الملاذ الآمن إلى حد كبير، مع تراجع سندات الخزانة والذهب ومؤشر بورصة شيكاغو وتظل أسعار النفط مرتفعة، حيث قد ينشأ التأثير الأكثر أهمية على السوق من التصعيد في الشرق الأوسط من الاضطرابات في إمدادات النفط والطاقة.
الانتخابات الرئاسية الأمريكية: الباقي من الزمن شهر واحد
تظل الانتخابات الرئاسية الأمريكية نقطة محورية، مع أقل من خمسة أسابيع من الآن حتى يوم الانتخابات. وتاريخيًا، تميل تقلبات السوق إلى الزيادة في الأسابيع التي تسبق يوم الانتخابات. ومع ذلك، في الأسابيع التي تلي يوم الانتخابات، تميل سوق الأسهم إلى التعافي، بغض النظر عن الحزب الفائز.
لا يزال أغلب المراقبين واثقين من رهاناتهم على تعزيز الاتجاهات الصعودية: ومسار الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة، والاعتدال التدريجي في التضخم، ومسار الاقتصاد الأمريكي نحو “الهبوط السلس” (وتجنب الركود). بالإضافة إلى ذلك، فإن نمو الأرباح في طريقه إلى الوصول إلى مستويات جديدة هذا العام وربما في العام المقبل.
