ما دلالات استمرار منحنى العائد المقلوب؟

في الولايات المتحدة، ارتفعت عائدات سندات الخزانة بسبب تجدد مخاوف الركود، جنبًا إلى جنب مع المخاوف من أن يواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي زياداته الحادة لأسعار الفائدة بقرارات مستقبلية على الرغم من الدلائل الأخيرة على تباطؤ التضخم وقد تحدث العديد من صانعي السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي عن الحاجة إلى استمرار رفع أسعار الفائدة على الرغم من النتيجة الأقل من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلك الأسبوع الماضي.

وبعد أيام من تحذير “بنك أوف أمريكا” من أن منحنى عائدات سندات الخزانة الأميركية يمكن أن ينعكس بشكل أعمق من أي وقت مضى منذ الثمانينيات من القرن الماضي، ظل منحنى العائد بين سندات الخزانة لأجل سنتين و10 سنوات معكوسًا عند 38.60 نقطة أساس يوم الثلاثاء.

ويُنظر إلى هذا على أنه مؤشر على ركود وشيك. في غضون ذلك، سجل مؤشر الدولار الأمريكي أعلى مستوى له عند 106.94 في التعاملات الأوروبية المبكرة، متعافيًا من الخسائر التي حدثت على خلفية بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أقل من المتوقع. وكان المؤشر قد شوهد مسطحًا لآخر مرة عند 106.46.

ويبدو أنه ليس لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي خيار سوى تبني سياسة صارمة في مواجهة سوق عمل أمريكي لا زال يعاني وتضخم مرتفع للغاية كما يبدو من الصعب الخروج بحجج مقنعة لبيع الدولار في هذا السياق.