لماذا يعتبر نمو الاقتصاد الصيني خبر جيد؟

كان يوم أمس مدفوعًا بارتفاع قوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع، بالتزامن مع  ارتفاع عائدات الخزانة وتقييمات الأسهم المرتفعة حيث حصلت معنويات المستثمرين على دعم بعد مفاجأة إيجابية قوية من مؤشر إمباير ستيت بنيويورك للتصنيع.

وبلغ العائد على عامين في الولايات المتحدة حوالي 4.20٪، وهو أعلى مستوى منذ انهيار بنك سيليكون فالي (SVB)، مع احتمال حدوث مزيد من الارتفاع حيث يبدو أن ضغوط البنوك قد تراجعت في الغالب الآن.

كما تراجعت احتمالات خفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي نهاية العام إلى 25 نقطة أساس، مما يصل إلى 100 نقطة أساس متوقعة في مرحلة ما عند ذروة أزمة SVB.

وسجل  عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات الآن حوالي 3.60٪. وكان التقدم فوق هذا المستوى بمثابة إشارة بيع للأسهم في ديسمبر وفبراير.

هذا ويقترب مؤشر S&P 500 من أعلى المستويات التي تم الوصول إليها في فبراير، حيث يتحول تركيز السوق إلى البيانات الاقتصادية وبيانات الشركات.

قد تدعم تقارير الأرباح الأقوى من المتوقع سيطرة المضاربين على ارتفاع الأسهم. ولكن من المرجح أن تتكيف عائدات الولايات المتحدة مع الواقع الاقتصادي: التوظيف القوي، والنشاط الاقتصادي المرن، والتضخم الذي لا يزال مرتفعًا – مع تهديد حدوث انعطاف في الآونة الأخيرة تحسن بسبب ارتفاع أسعار الطاقة.

أداء اقتصاد الصين

تسارعت نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني من أقل من 3٪ إلى 4.5٪ في الربع الأول، مقابل 4٪ توقعها المحللون .

وارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 3٪، ومبيعات التجزئة بأكثر من 10٪ – وهو ما رأيناه في نتائج LVMH و Hermes أيضًا الأسبوع الماضي . 

وكان كلا الرقمين أفضل من المتوقع، كما انخفض معدل البطالة أكثر من المتوقع.

هذا وساعدت البيانات الصينية القوية على إيقاف عمليات بيع النفط الأمريكية إلى مستوى 80 دولار أمريكي للبرميل، لكن العقود الآجلة للأسهم الأمريكية لم تبتهج بتلك الأخبار.

ومن الجدير بالذكر يُعد النمو الصيني القوي أمرًا ممتازًا بالنسبة للعلامات التجارية الفرنسية الفاخرة – وكذلك للعديد من الشركات الأخرى في جميع أنحاء العالم.

 ولكنه يعني أيضًا تعزيزًا محتملاً لأسعار الطاقة والمواد الخام، مما من شأنه أن يعزز التضخم، ويزيد من إحكام أيدي محافظي البنوك المركزية فضلا عن انخفاض الأثر الإيجابي على الأسهم.

وإذا كانت هناك عمليات بيع للأسهم تلوح في الأفق، فمن المرجح أن يكون التأثير السلبي أكثر صعوبة على أسهم التكنولوجيا الحساسة للسعر، بما في ذلك شركات تصنيع الرقائق التي كانت بداية رائعة لهذا العام مع جنون الذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن التداول على أسهم التعدين والطاقة هو بالتأكيد تحوط جيد ضد جولة أخرى من التضخم المعزز بالطاقة والمواد الخام.

 أي بعبارة أخرى، ليس هناك شك في أن مؤشر FTSE البريطاني – المليء بأسهم الطاقة والتعدين – يمكن أن يتفوق بسهولة في بيئة التضخم العالمي المعزز بالطاقة.