نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
يستعد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي لإصدار تقرير الوظائف غير الزراعية، (NFP)، لشهر يناير 2025، وهو مؤشر اقتصادي حاسم يقدم رؤى حول صحة سوق العمل في الولايات المتحدة. يتوقع المحللون زيادة بحوالي 170,000 وظيفة، بعد زيادة قدرها 256,000 في ديسمبر. يحمل هذا التقرير وزنًا كبيرًا، حيث يؤثر على معنويات السوق عبر فئات الأصول المختلفة وقد يشكل قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
بيانات التوظيف ADP: دراسة التباين
قدم تقرير ADP للتوظيف الوطني، الذي يُعتبر غالبًا بمثابة تمهيد لتقرير الوظائف غير الزراعية، صورة قوية بشكل مفاجئ لخلق فرص العمل في يناير، حيث أشار إلى زيادة قدرها 183,000 وظيفة. تجاوز هذا الرقم بشكل ملحوظ التوقعات البالغة 148,000 وظيفة، بل وتجاوز الرقم المُعدل لشهر ديسمبر البالغ 176,000 وظيفة. ومع ذلك، فإن العلاقة التاريخية بين أرقام توظيف القطاع الخاص، الإدارة الأمريكية للمعالجة الإلكترونية للبيانات (ADP)، وبيانات التوظيف غير الزراعية، NFP، مُعقدة. ويكشف التحليل الإحصائي عن وجود ارتباط ضعيف بين التقريرين من حيث التنبؤ بالرقم الدقيق لتقرير الوظائف غير الزراعية. في حين أن كلا التقريرين يعكسان بشكل عام اتجاهات التوظيف الأوسع بمرور الوقت، فإن القدرة التنبؤية للإدارة الأمريكية للمعالجة الإلكترونية للبيانات، من شهر لآخر لتقرير الوظائف غير الزراعية أثبتت أنها غير موثوقة، حيث تحوم فقط فوق معدل نجاح 50٪. يُسلط هذا التباين الضوء على الاختلافات في المنهجيات المستخدمة في جمع البيانات لكل تقرير.
توقعات بيانات التوظيف والأداء التاريخي: منظور إحصائي
على الرغم من الأداء القوي لبيانات الإدارة الأمريكية للمعالجة الإلكترونية للبيانات، فإن إجماع السوق لتقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير هو زيادة أكثر تحفظًا قدرها 170,000 وظيفة. ومع ذلك، من الضروري مراعاة الأداء التاريخي لتقارير الوظائف غير الزراعية. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، تجاوز تقرير الوظائف غير الزراعية التوقعات بنسبة 67٪ تقريبًا من الوقت. يشير هذا الاتجاه، جنبًا إلى جنب مع نقاط البيانات الاقتصادية الإيجابية الأخرى، إلى احتمال وجود رقم NFP أقوى من المتوقع. علاوة على ذلك، يمكن لسوق العمل القوي، الذي يتميز بمطالبات البطالة المنخفضة (حاليًا حوالي 200,000-223,000، أقل بكثير من قمم الصيف) أن يُعزز موقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي المتمثل في تثبيت أسعار الفائدة.
حساسية الذهب لتقرير الوظائف غير الزراعية: تحليل كمي
من المتوقع أن تُظهر أسعار الذهب رد فعل أكبر لتقرير وظائف مُخيب للآمال مقارنةً بتقرير إيجابي. يكشف التحليل الكمي لـ 35 إصدارًا سابقًا لتقرير الوظائف غير الزراعية أن الارتباط العكسي للذهب مع مُفاجآت تقرير الوظائف غير الزراعية يميل إلى الضعف بعد الساعات الأربع الأولى من الإصدار. يشير هذا إلى أنه في حين أن تقرير الوظائف غير الزراعية يمكن أن يُحدث تقلبات في الأسعار على المدى القصير في الذهب، فإن تقييمه على المدى الطويل يتأثر بتفاعل مُعقد لعوامل أخرى، بما في ذلك التوترات الجيوسياسية، والطلب على الملاذ الآمن الناجم عن أحداث مثل المفاوضات التجارية الأمريكية الصينية الجارية، وضعف الدولار الأمريكي. حاليًا، لا يزال الاتجاه الصعودي للذهب سليمًا، مدعومًا بقوى السوق الأوسع هذه، ما لم يتجاوز تقرير الوظائف غير الزراعية التوقعات بشكل ملحوظ.
تأثيرات السوق والسيناريوهات المحتملة: نظرة أعمق
من المتوقع أن يتم الشعور بتداعيات تقرير الوظائف غير الزراعية في مختلف الأسواق المالية. قد يؤدي تقرير أضعف من المتوقع إلى ارتفاع في زوج العملات EURUSD، مما قد يدفعه إلى تجاوز أعلى مستوى له في يناير عند 1.0533، مع أهداف لاحقة عند 1.0617 و 1.0700. على العكس من ذلك، قد يُمارس رقم أقوى من المتوقع ضغطًا هبوطيًا على EURUSD. من غير المرجح أن يُظهر مؤشر ناسداك 100، المحصور حاليًا ضمن نطاق بين 20,407 و 22,151، رد فعل كبير على تقرير الوظائف غير الزراعية ما لم يُشِر التقرير بقوة إلى زيادة التضخم، مما قد يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر تشددًا.
من المتوقع أيضًا أن يستجيب سوق العملات المشفرة، بما في ذلك العملة المشفرة الأشهر في العالم، لتقرير الوظائف غير الزراعية، لأنه يؤثر على معنويات السوق بشكل عام ورغبة المستثمرين في المخاطرة. قد يؤدي تقرير وظائف غير زراعية قوي إلى بيع البيتكوين حيث يتحول المستثمرون نحو الأصول الأكثر خطورة، في حين أن تقرير وظائف غير زراعية ضعيف قد يكون له التأثير المعاكس.
الاحتياطي الفيدرالي: قانون التوازن
من وجهة نظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن يُعزز تقرير وظائف غير زراعية قوي نهجه الحالي القائم على البيانات للسياسة النقدية. لا يزال البنك المركزي يُركز على تحقيق تفويضه المزدوج المتمثل في استقرار الأسعار والحد الأقصى للتوظيف. يشير سوق العمل الصحي، كما يتضح من تقرير وظائف غير زراعية قوي، إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يُحافظ على سياسته الحالية لسعر الفائدة، حتى لو استمر التضخم فوق هدف 2٪. ومع ذلك، فإن أي مؤشر على ضعف كبير في سوق العمل، مثل انخفاض كبير في تقرير الوظائف غير الزراعية أو ارتفاع في معدل البطالة، قد يُثير مخاوف بشأن النمو الاقتصادي وقد يؤدي إلى إعادة تقييم لموقف السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
نظرة إلى المستقبل: التعامل مع حالة عدم اليقين
يُعد تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يناير بمثابة جزء حاسم من البيانات الاقتصادية التي يتوقع أن تُقدم نظرة قيّمة حول الوضع الحالي للاقتصاد الأمريكي. في حين أن تقرير وظائف القطاع الخاص، الصادر عن الإدارة الأمريكية للمعالجة الإلكترونية للبيانات، يُقدم لمحة أولية عن اتجاهات التوظيف المحتملة، فإن قوته التنبؤية المحدودة تُشدد على أهمية التركيز على إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية الرسمي. حساسية أسعار الذهب لتقرير الوظائف غير الزراعية واضحة، لكن اتجاهه الصعودي الأوسع يتأثر بتلاقي عوامل أخرى.
ومن المتوقع أن يعتمد تأثير التقرير على الأسواق الأخرى، بما في ذلك العملات والأسهم والعملات المشفرة، على ما إذا كان يتوافق مع توقعات السوق أو ينحرف عنها. في نهاية المطاف، ويتوقع أن يلعب تقرير الوظائف غير الزراعية دورًا رئيسيًا في تشكيل معنويات السوق والتأثير على قرارات السياسة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يُضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى التوقعات الاقتصادية غير المؤكدة بالفعل.
بيانات التوظيف
