الذهب يرتفع مع تراجع الدولار وتوقعات خفض الفائدة الأمريكية

تشهد أسعار الذهب انتعاشاً ملحوظاً، حيث ارتفعت من أدنى مستوى يومي عند 3,358 دولار لتتداول حول 3,380 دولار خلال جلسة التداول الأمريكية يوم الأربعاء. الذهب، الذي كان في سلسلة مكاسب استمرت أربعة أيام، وجد دعماً جديداً مع هبوط الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى أسبوعي جديد، متجاوزاً النطاق السفلي لما بعد تقرير الوظائف غير الزراعية. ورغم مواجهته مقاومة عند الحاجز النفسي المهم عند 3,400 دولار، فإن زخم الذهب الصعودي مدعوم بانخفاض عوائد السندات الأمريكية وتزايد التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. الأجواء الحذرة في الأسواق، إلى جانب التوترات التجارية العالمية والتغيرات السياسية في الاحتياطي الفيدرالي، تجعل المستثمرين في حالة تأهب، مما يعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن.

يأتي ضعف الدولار الأمريكي وسط بيانات اقتصادية متباينة عن أكبر اقتصاد في العالم. فقد جاء مؤشر مديري المشتريات للخدمات (ISM) لشهر يوليو مخيباً للآمال، حيث انخفض إلى 50.1 من 50.8، مشيراً إلى حالة من الراكد في قطاع الخدمات. واللافت أن مؤشر التوظيف هبط إلى 46.4، مما يؤكد هشاشة سوق العمل، بينما قفز مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 69.9، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2022، مما أعاد إشعال المخاوف من التضخم. هذه الإشارات المتضاربة غذت حالة عدم اليقين بشأن الخطوات القادمة للاحتياطي الفيدرالي، حيث تتوقع الأسواق الآن بنسبة 87% خفضاً لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل، وفقاً لأداة CME FedWatch. وأضاف رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابولس، نيل كاشكاري، إلى التوجه المتشائم، مشيراً إلى أن خفضين لسعر الفائدة هذا العام يبدوان مناسبين في ظل علامات تباطؤ الاقتصاد.

في الوقت نفسه، تشهد عوائد السندات الأمريكية ارتفاعاً طفيفاً، حيث بلغ عائد السندات لأجل 10 سنوات 4.236% بعد أن وصل إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر. كما ارتفع عائد السندات لأجل 30 عاماً إلى 4.813%، مما يعكس توطيد السوق الحذر قبل مزاد سندات بقيمة 42 مليار دولار لأجل 10 سنوات. لم يمنع هذا الارتفاع في العوائد انتعاش الذهب، حيث يوازن المستثمرون تأثير التوترات الجيوسياسية والتجارية المتزايدة. فقد أعاد الرئيس دونالد ترامب إحياء تهديداته بالرسوم الجمركية، مستهدفاً الأدوية وأشباه الموصلات والهند وروسيا. وتعهد بفرض رسوم تصل إلى 250% على واردات الأدوية وزيادة “كبيرة” في الرسوم على الهند بسبب شرائها النفط الروسي، مما يزيد التوترات العالمية ويدعم الطلب على الذهب كملاذ آمن.

يخضع الاحتياطي الفيدرالي نفسه للتدقيق بعد استقالة المحافظة أدريانا كوغلر، التي ستسري اعتباراً من 8 أغسطس. ومن المتوقع أن يعلن الرئيس ترامب عن خليفتها قريباً، مما يثير التكهنات حول احتمال تحول نحو سياسة نقدية أكثر تساهلاً. ومع دعوة ترامب الصريحة لخفض أسعار الفائدة، فإن أي تلميح إلى تأثير سياسي على الاحتياطي الفيدرالي قد يثير اضطرابات في الأسواق ويعزز الذهب أكثر. وبينما ينتظر المتداولون تصريحات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مثل ليزا كوك وسوزان كولينز وماري دالي، فإن التفاعل بين البيانات الاقتصادية والسياسات التجارية وديناميكيات الاحتياطي الفيدرالي سيبقي الذهب في دائرة الضوء. في الوقت الحالي، يظل المعدن الأصفر منارة للمستثمرين الذين يتنقلون في هذا المشهد المضطرب.