هل سيرفع الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة للاجتماع الثاني على التوالي؟

بعد أن أصبحت واحدة من أوائل الدول المتقدمة التي رفعت أسعار الفائدة خلال حقبة كوفيد-19، قد يكون لنيوزيلندا زيادة أخرى في أسعار الفائدة في الأفق.

فقد أثار ارتفاع التضخم سلسلة من التكهنات بشأن المزيد من تشديد السياسة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ).

كما أنه من المتوقع أن تستمر موجة التشديد بشكل جيد في العام المقبل من أجل إعادة أسعار العقارات المرتفعة إلى مستويات معقولة.

ومن المقرر أن يجتمع البنك الاحتياطي يوم غد الأربعاء لحضور اجتماع السياسة النقدية ومؤتمر إعلامي لاحق.

تنتشر التكهنات بأن الجولة الثانية من إعلان رفع سعر الفائدة ستصدر خلال هذا الاجتماع. وستكون هذه الخطوة استمرارًا لإجراءات التشديد المستمرة التي اعتمدها البنك المركزي، بما في ذلك رفع سعر الفائدة النقدي الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس الشهر الماضي.

على الرغم من أن رفع سعر الفائدة يبدو مؤكدًا، إلا أن الدرجة التي سيطبق بها بنك الاحتياطي النيوزيلندي هذه الزيادة لا يمكن التنبؤ بها إلى حد كبير.

هذا وينبع الكثير من اليقين حول تصرفات بنك الاحتياطي النيوزيلندي من التعافي الذي تفوق على الوباء في البلاد إلى جانب الاحتواء القوي للفيروس.

كان أحد النتائج الثانوية المقلقة لهذا الانتعاش الهائل هو الارتفاع العام في الأسعار وسط سوق العقارات المتصاعد بالفعل.

في نفس السياق، كانت فترات التضخم الحالية والزيادات المتوقعة في التضخم على حد سواء مصدر قلق للبنك المركزي. في الواقع، كان الموقف الصارم الذي اتخذه بنك الاحتياطي النيوزيلندي بشأن أسعار الفائدة ناتجًا إلى حد كبير عن توقعات البنك بمزيد من الارتفاع في التضخم خلال الربع الرابع.

فقد أظهر المسح ربع السنوي للتوقعات من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي أن مديري الأعمال توقعوا أن يبلغ متوسط ​​التضخم السنوي 3.7 في المائة خلال العام المقبل. يمثل أعلى معدل تضخم في 11 عاما.

مع تسرب إجراءات السياسة إلى الاقتصاد، من المرجح أن ترتفع توقعات التضخم للعامين المقبلين إلى 2.96 في المائة. تقع هذه القيمة على الطرف الأعلى من النطاق المستهدف للبنك المركزي من 1 – 3 في المائة.

نظرًا لأن معدل التضخم الحالي يقترب من 5 في المائة، فإن الضغط على بنك الاحتياطي النيوزيلندي أعلى من أي وقت مضى لتطبيق الإجراءات السياسية الصحيحة.

 في الواقع، فإن النطاق المستهدف للتضخم للبنك المركزي البالغ 2-3 في المائة قد تجاوزه بشكل كبير الآن قوى السوق المتغيرة.

كما جعلت درجات الانتعاش المتفاوتة التي لوحظت عبر الدول المختلفة الطريق صعبًا أمام صانعي السياسات. تتطلب عودة الحياة الطبيعية ارتجالًا مستمرًا من قبل القادة الوطنيين وصناع السياسات في كل مرحلة من مراحل عملية التعافي.

ومن المثير للاهتمام أن البيانات الاقتصادية من نيوزيلندا كانت واعدة على أقل تقدير. يمكن رؤية النمو عبر القطاعات، على الرغم من إعادة القيود في أجزاء من البلاد بسبب زيادة حالات كوافيد-19.

وقد أدت وتيرة التعافي الأسرع من المتوقع والتي شوهدت عبر المؤشرات الاقتصادية الرئيسية إلى زيادة الحاجة إلى تشديد السياسات في البلاد.

باختصار، فإن بنك الاحتياطي النيوزيلندي لديه الكثير من الأمور، مع القليل من الوقت المتبقي للسيطرة على مستويات التضخم من الخروج عن السيطرة.

في حين أن قدرًا من التضخم هو نتيجة طبيعية لتعافي الاقتصاد، إلا أن مخاطر التضخم التصاعدية يمكن أن تضع الاقتصاد في موقف حرج.

وبالتالي، يبدو أنه من الضروري للبنك المركزي أن يتنقل بحذر عبر الرياح المعاكسة الحالية وأن يجد أفضل إجراء ممكن على صعيد السياسة العامة.