هل سيدفع قرار بنك كندا نظيره الأسترالي لإعادة النظر في سياسته النقدية الحالية؟

قد تؤجج خطوة بنك كندا لتقليص مشتريات الديون النقاش حول ما إذا كان من المؤكد أن نظيره الأسترالي سيوسع نطاق سيطرته على منحنى العائد ويعلن عن جولة ثالثة من التيسير الكمي أم لا.

فقد قام محافظ بنك كندا بتقليص مشتريات ديون الحكومة الكندية بمقدار الربع وتسريع الجدول الزمني لزيادة محتملة في أسعار الفائدة في الوقت الذي يمكن القول إن اقتصاد أستراليا يتفوق فيه على نظيره في أمريكا الشمالية. 

ومن جانبه، سوف يراقب محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، فيليب لوي، عن كثب التطورات في أوتاوا بينما ينتظر ارتفاع أسعار المستهلك واجوره في الداخل. 

“كندا لا تعطيك نكهة ما يحدث عندما يكون المسار الخاص بك أقوى مما كان متوقعا، وانخفاض الركود أسرع مما كان متوقعا، ولذا أعتقد أن البنك الاحتياطي الأسترالي سوف يراقب عن كثب إلى حد معقول”، هذا ما قاله سو لين أونغ، رئيس الاستراتيجية الاقتصادية الاسترالية والدخل الثابت في رويال بنك أوف كندا. “ما تفعله هنا هو زيادة النقاش حول ما إذا كان الجولة الثالثة من التسهيلات النقدية هو حقا صفقة منجزة.”

هذا وسجلت العملة الكندية أكبر مكسب لها منذ يونيو ردا على الانخفاض — هذا النوع من الاستجابة التي من شأنها أن تخيف صانعي السياسات للحفاظ على غطاء على الاسترالي. كما ارتفعت عائدات السندات، ولكن ليس بدرجة مثيرة للقلق، في حين ارتفعت الأسهم.

ومع ذلك، فإن كندا تشهد تضخما أساسيا قريبا من هدفها البالغ 2٪، وهو أمر مختلف تماما عن المكاسب البطيئة في أستراليا، ويساعد في تفسير وضعها المبكر.

كان بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك كندا من أوائل البنوك المركزية التي تحركت بعد الأزمة المالية العالمية — هل سيكون كتاب اللعب هو نفسه هذه المرة بالنسبة للبنوك المركزية؟ لا،” هذا ما يراه كيري كريغ، استراتيجي السوق العالمية في جي بي مورغان لإدارة الأصول في ملبورن. “هناك الكثير من التركيز على أسواق العمل، ونمو الأجور الآن وعلى البنك الاحتياطي الأسترالي.”

كما حول لوي تركيزه بمهارة نحو الحاجة إلى نمو أقوى بكثير في الأجور قبل تغيير موقف السياسة. وهو يريد أن يرى نمو الأجور أعلى من 3٪ لتوليد التضخم بشكل مستدام بما يتفق مع هدف البنك البالغ 2-3٪.

لقد كان سوق العمل في أستراليا مصدرا للقوة. وانخفض معدل البطالة إلى 5.6٪ في الشهر الماضي، وهو مستوى خجول من المستوى الذي توقعه البنك في نهاية عام 2022. 

ونتيجة لذلك، من المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي توقعاته للنمو الاقتصادي والعمالة عندما يصدر توقعات محدثة في غضون أسبوعين.

ومع ذلك، ربما يكون المتداولون أقل صعودا من أن خطوة كندا هي بداية لتحول في السياسة العالمية، نظرا لتجدد تفشي كوفيد-19 التي تهدد بإلحاق المزيد من الضرر بالنمو العالمي.

وفي محضر اجتماع السياسة الذي عقد في أبريل ونشر يوم الثلاثاء، كرر البنك المركزي الاسترالي انه سيتخذ قرارا فى وقت لاحق من هذا العام . وأضاف “عند النظر في هذه المسألة، سيولي الاعضاء اهتماما كبيرا لتدفق البيانات الاقتصادية وتوقعات التضخم والعمالة”.

ومن جانبه، يعتقد كريغ من بنك جيه بي مورجان أن كندا ستكون أقل تأثيرا على التوقعات بالنسبة لتوقعات السياسة الأسترالية مما قد يكون عليه الحال عادة، حيث أن أهمية العملة بالنسبة لبنك الاحتياطي الأسترالي تعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي والدولار أمران أساسيان.

وإذا كان هناك بنك مركزي واحد سيركز عليه البنك المركزي الأمريكي فهو بنك الاحتياطي الفيدرالي”. “الميزانية العمومية لبنك الاحتياطي الفيدرالي وبرامج الأصول الخاصة بهم سوف تملي مسار البنك الاحتياطي الأسترالي أكثر من أي نظير آخر.”