هل سيتوقف بنك إنجلترا مرة أخرى عن رفع الفائدة في اجتماع نوفمبر؟

على الرغم من وجود انقسام واضح في لجنة السياسة النقدية لدى بنك إنجلترا في سبتمبر بشأن أسعار الفائدة، إلا أن هناك مؤشرات إضافية كشفت عن أن التضخم ربما قد بلغ ذروته.

فبشكل عام، كانت الأخبار الاقتصادية سيئة، وهذا ما جعل المحللين يثقون إلى حد ما أن بنك إنجلترا سيحافظ على معدل الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع.

وفي الشهر الماضي، صوت كل من سواتي دهينغرا، إلى حاكم البنك أندرو بيلي، ونواب الحاكم بن برودبنت وجون كنليف وديف رامسدن، بالإضافة إلى كبير الاقتصاديين هيو بيل لصالح عدم رفع الفائدة. فيما صوت خمسة آخرون  لصالح زيادة أخرى بنسبة 25 نقطة أساس.

ويؤكد هذا الفارق الطفيف 5-4 على ارتفاع مستوى عدم اليقين بين صناع السياسة النقدية والذي يزيد بالضرورة من خطر زيادة غير متوقعة يوم الخميس.

ومع ذلك، وفي افتراض أن الإجماع صحيح، سيبقى بنك إنجلترا معدل الفائدة عند 5.25 بالمئة، مطابقًا لأعلى مستوى له منذ ديسمبر 2007.

وبشكل أكثر توضيحاً، أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة من مكتب الإحصاءات الوطني أن التضخم يتمسك بقوة عند 6.7٪، مقارنة بـ 3.7٪ في الولايات المتحدة و 3.1٪ في منطقة اليورو.

كنا يواجه أن صانعي السياسة في البنك “بيئة اقتصادية محمل التحديات” في اتخاذ القرار الأخير. ولكنها واجهت مثل هذا الوضع في الماضي، لا سيما بعد غزو روسيا لأوكرانيا.

إذ انخفضت الأسعار منذ ذلك الحين من 0.5٪ إلى 5.25٪. لذلك، في حين يشعر صانعو السياسة بالقلق إزاء الأحداث الخارجية، لا يوجد إحساس بتأجيل زيادة الأسعار بسبب الاضطرابات الجيوسياسية. ومع ذلك، يمكن أن يتغير هذا الأمر حيث أن التداولات الأخيرة للصراع لا تزال في بدايتها.

وهذه المرة، يتفق الاقتصاديون على أن البنك سيبقي الأسعار عند 5.25٪ في اجتماع نوفمبر، عندما سيتم أيضًا إصدار التقرير الربع سنوي للسياسة النقدية مع توقعات للتضخم والنمو الاقتصادي.

ولا شك أن الصراع في الشرق الأوسط سيُشار إليه كعامل مخاطر للتضخم، نظرًا للارتباط بين ارتفاع أسعار النفط والتكاليف في محطات الوقود.

كانت أسعار النفط الخام ترتفع بالفعل قبل السابع من أكتوبر. ومع ذلك، لم تكن زيادة الأسعار حتى الآن بارزة، على الأقل بالمقارنة مع فبراير الماضي، عندما ارتفعت أسعار برنت الخام إلى أكثر من 100 دولار للبرميل.

هذا العام، يبدو أن أكبر خطر يكمن في التصعيد عن طريق تورط أطراف إقليمية أخرى في الصراع.

آراء المحللين 

“يتوقع الاقتصاديون أن يبقي بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، ويبدو أن المزيد من الارتفاعات في أسعار الفائدة غير مرجح بشكل متزايد. فمن الواضح الآن أن الاقتصاد يضعف وأن مؤشرات التضخم تتجه نحو الانخفاض.

وسيؤدي هذا إلى تحول تركيز السوق إلى تفاصيل محضر الاجتماع وما إذا كان أي من أعضاء اللجنة المنقسمة سيحول موقفه إلى موقف أكثر تميلًا إلى التيسير.”

و”من المرجح بشكل متزايد أن يأخذ البنوك المركزية استراحة لمراقبة تأثير الارتفاعات السابقة على الاقتصاد.”

فيما قال آخرون “بالنظر إلى التأثيرات الأساسية التي يتوقعها بنك إنجلترا بالإضافة إلى علامات الضعف الاقتصادي، أتوقع أن يتوقف بنك إنجلترا، مع إثبات أن الزيادة في أغسطس هي الأخيرة في الدورة.”