هل سيتبع بنك إنجلترا نهج الفيدرالي الأمريكي خلال اجتماع اليوم؟

سيبدأ بنك إنجلترا (BoE) أحدث إعلان عن سياسته النقدية في منتصف النهار، يوم الخميس 24 يونيو 2021.

شهدت توقعات البنك المركزي منعطفًا خلال الأسبوع الماضي، حيث جلب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) نهجا متفائلًا بشكل مفاجئ.

فقد جلبت التعديلات على مخطط سعر الفائدة نظرة مستقبلية حيث لا ينبغي فقط أن نتوقع رفع أسعار الفائدة مرتين في عام 2023، ولكن العديد من الأعضاء صوتوا لبدء رفع الأسعار في عام 2022.

ما هو ملحوظ في هذا التحول في التوقعات من الاحتياطي الفيدرالي هو أنه يسلط الضوء على حقيقة أن الأعضاء يأخذون الارتفاع الأخير في التضخم على محمل الجد.

في الواقع، بغض النظر عن حقيقة أن رفع سعر الفائدة لا يزال بعيد المنال، فإن قرار تقديم رفع سعر الفائدة سيكون له أيضًا عواقب على الجدول الزمني لخفض التحفيز.

مع أخذ ذلك في الاعتبار، من المحتمل أن يكون اجتماع بنك إنجلترا هذا مليئًا بالأسئلة نفسها حول التضخم والتأثير الذي قد يحدثه على التناقص التدريجي والمعدلات.

فقد شهد الأسبوع الماضي تقرير وظائف مثير للإعجاب من المملكة المتحدة، مع انخفاض حاد بنسبة 92.6 ألف في عدد المطالبين لإعانات البطالة بالتزامن مع انخفاض معدل البطالة.

هذا وتم التأكيد على موضوع تشديد شروط التوظيف في إصدار مؤشر مديري المشتريات (PMI)، حيث سلط جانب التوظيف في المسح الضوء على الكيفية التي أدت بها إعادة الفتح إلى زيادة التوظيف.

في السياق ذاته، يوضح مؤشر التوظيف المركب من ماركيت كيف أن نمو التوظيف في كل من التصنيع والخدمات قد ارتفع إلى أعلى مستوياته في عدة سنوات بعد عام 2020 المتقلب.

ومع ذلك، انخفض كلا استطلاعي مؤشر مديري المشتريات في يونيو، مما يسلط الضوء على تباطؤ معدل النمو في كل من التصنيع والخدمات. 

جاء الكثير من ذلك نتيجة لضغوط الأسعار، مع ارتفاع تكاليف المدخلات بأسرع وتيرة منذ 13 عامًا.

فيما تجاوز التضخم في المملكة المتحدة أخيرًا هدف 2٪ الذي قدمه وزير المالية، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) الآن إلى 2.1٪.

 في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه هدف تضخم متوسط ​​يسمح بفترة أسعار أعلى من الهدف، فإن بنك إنجلترا لديه هدف صعب قدره 2٪.

هذا يضع ضغوطا على البنك إذا استمرت الأسعار في الارتفاع. ومن المثير للاهتمام أن التضخم الأساسي وصل الآن إلى 2٪ ، وهو ما يقضي بالفعل على قصة أن هذا الارتفاع كان مدفوعاً بحركات مؤقتة في أسعار الطاقة.

ومن المثير للاهتمام أن انهيار التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين (CPIH) يسلط الضوء على المساهمات الرئيسية من أمثال الملابس والسيارات. يعتقد الكثيرون أن هذه الأسعار ستهدأ قريباً.

كان آندي هالدين العضو الوحيد في لجنة السياسة النقدية (MPC) الذي صوت لصالح تخفيض تسهيل شراء الأصول في مايو، وهناك فرصة قوية أن نراه يفعل الشيء نفسه في اجتماعه الأخير هذا الخميس.

فمع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى خلال عامين تقريبًا، سيكون السؤال الكبير حول ما يمكن أن ينضم إليه الأعضاء الآخرون في هالدين في التصويت على الخفض التدريجي.

لا توجد فرصة أساسية لرفع سعر الفائدة هذا الأسبوع، مع احتمال ضئيل لتسعير السوق بنسبة 0.8٪ لمثل هذه الحركة يوم الخميس.

ومع ذلك، مع تحسن صورة التوظيف وتجاوز التضخم المستهدف، هناك فرصة قوية لأن تأخذ نبرة الاجتماع ميلًا أكثر تشددًا.

على الرغم من ذلك، مع تأجيل الحكومة لإعادة فتح الاقتصاد بالكامل حتى يوليو، وتساؤلات مهمة حول طول عمر هذا الارتفاع في الأسعار، فإن درجة الصقور التي يتبناها أندرو بيلي نفسه ستكون مفتاح رد فعل السوق.

كيف سيؤثر اجتماع اليوم على الإسترليني؟

سيكون لدرجة التفاؤل في هذا الاجتماع سيكون تأثير ملموس على زوج الاسترليني/دولار. فقد تعرض الزوج لضربة قوية منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع الماضي، مع انخفاض السعر عبر مستوى دعم خط الاتجاه.

يؤدي ذلك إلى زيادة خطر حدوث انخفاض آخر، ومن المفترض أن يوفر لنا اجتماع بنك إنجلترا محددًا حاسمًا لما إذا كان ذلك سيحدث أم لا.