نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
بعد ارتفاع قيمته 425 نقطة أساس مجتمعة، ألمح بنك كندا بالفعل إلى أنه سيتوقف مؤقتًا عن وتيرة تشديده النقدي في محاولة منه للسماح للاقتصاد باستيعاب تأثير الزيادات السابقة.
يُذكر أن بنك كندا رفع أسعار الفائدة ثماني مرات منذ الربع الأول من عام 2022، ولكن من المتوقع أن ينتهي هذا في اجتماع السياسة النقدية المرتقب يوم غد الأربعاء، مما يعني أن سعر الفائدة على التعاملات الليلية من المرجح أن يظل عند 4.50%. وفي حال تحقق هذا السيناريو المتوقع، سيكون ذلك بمثابة نقطة تحول ويزيد من التفاوت بين سياسة بنك كندا وبنك الاحتياطي الفيدرالي.
وبناءً على ذلك، يمكن أن يقوم زوج الدولار الأمريكي / الدولار الكندي بمواصلة مساره الصاعد، على افتراض أن جيروم باول -محافظ الفيدرالي الأمريكي- خلال شهادته اليوم وغد أمام الكونجرس الأمريكي لن يفسد الأمر على ثيران الدولار بأي تعليقات متشائمة مفاجئة.
فمن المقرر أن يدلي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بشهادته حول تقرير السياسة النقدية نصف السنوي أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، في واشنطن العاصمة.
أداء الاقتصاد الكندي
يعمل سوق العمل الكندي بشكل جيد للغاية كما اكتشفنا الشهر الماضي عندما تمت إضافة 150 ألف وظيفة إلى الاقتصاد في يناير مقابل توقعات بـ 15 وظيفة، مما يعكس تحسن هائل خلال الأشهر العديدة السابقة. ويوجد الآن أكثر من 800 ألف شخص في العمل أكثر مما كان عليه قبل تفشي الوباء في عام 2020.
ولكن هنا تنتهي الأخبار السارة، إذ أنه منذ اجتماع بنك كندا في يناير الماضي، كان النمو محبطًا للآمال، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي بشكل غير متوقع بنسبة 0.1% على أساس شهري واستقر عند وتيرة سنوية تبلغ 0%. كما تباطأ معدل التضخم أكثر من المتوقع مما يؤكد نهج بنك كندا في الانتظار والترقب.
ووفقًا للمحللين الاقتصاديين لدى ING، “كانت كندا أكثر عرضة لارتفاع أسعار الفائدة من خلال انتشار أعلى للاقتراض بأسعار متغيرة ومستويات الديون المرتفعة مقابل الولايات المتحدة.”
وأشار الاقتصاديون أيضاًإلى حقيقة أن الرهن العقاري لأجل 30 عامًا في الولايات المتحدة هو أكثر طرق الاقتراض شيوعًا. لكن في كندا، أكدوا أنها خمس سنوات أو أقل.
وهذا -بدوره- ما يجعل سوق الإسكان الكندي أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، تعادل التزامات الأسرة الكندية تعادل أكثر من 180% من الدخل المتاح مقابل 103% في الولايات المتحدة.
كما أوضح الاقتصاديون لدى ING أن أسعار المنازل “في العديد من المدن تفوق بعشر مرات عن متوسط دخل الأسرة، بينما في الولايات المتحدة عادة ما تكون من خمسة إلى ستة أضعاف الدخل”.
أثر الفائدة على الدولار الكندي
ترى الأسواق أن حقيقة أن بنك كندا قد توقف مؤقتًا (ومن المحتمل أن يكون قد بلغ الذروة) عن رفع سعر الفائدة -بطبيعة الحال- لها آثار سلبية على الدولار الكندي: فالفرق الأوسع في سعر الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي يقلل من احتمالية الاتجاه الهبوطي لزوج دولار أمريكي/ دولار كندي. ومع ذلك، ثمة بصيص من الأمل في هذا الصدد.
فإن سوق العقارات في كندا ضعيف نوعًا ما، والذي يشهد تصحيحًا عميقًا مع ارتفاع معدلات الرهن العقاري. لذلك، فإن بنك كندا (BoC) يجب أن يمنع الآن تراكم علاوة المخاطرة المتعلقة بالإسكان في سوق العملات التي يخاطر بها تشديد بنك ريكس بنك (بنك السويد) بدلاً من ذلك. بعبارة أخرى، فإن توقف بنك كندا (BoC) يعني تقليل مخاطر الصعود والهبوط على الدولار الكندي.
