ما هي الأسباب الحقيقية وراء استمرار أزمة التضخم التي تعاني منها المملكة المتحدة؟

انخفض التضخم البريطاني في أبريل ولكن بأقل من المتوقع ولا يزال أعلى من معدل نمو الأسعار في الولايات المتحدة ومعظم أوروبا، مما ضغط على بنك إنجلترا لمواصلة رفع أسعار الفائدة.

في واقع الأمر، لقد عانت بريطانيا أكثر من البلدان الأخرى من ارتفاع أسعار المواد الغذائية ونقص العمال لملء الوظائف واعتمادها الشديد على الغاز الطبيعي لتوليد الطاقة والتدفئة المنزلية، وكل ذلك يزيد من ضغوط التضخم.

معدلات التضخم في بريطانيا بالمقارنة مع البلدان الأخرى

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك البريطاني بنسبة 8.7٪ على أساس سنوي في أبريل، انخفاضًا من 10.1٪ في مارس و 11.1٪ في أكتوبر الماضي. 

ولكنها ما زالت تعاني من أعلى معدل تضخم مشترك بين الاقتصادات المتقدمة لمجموعة السبع إلى جانب إيطاليا.

وبالمقارنة، بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة أقل بقليل من 5٪ و 7.6٪ في ألمانيا. وفي أوروبا الغربية، كان معدل النمسا أعلى.

هذا وفاجأ مؤشر بريطانيا للتضخم بقيمته الأساسية الذي يستثني العناصر المتقلبة، مثل الطاقة والغذاء، المستثمرين بارتفاعه بشكل حاد في أبريل إلى 6.8٪ من 6.2٪ في مارس.

ويُنظر إلى التضخم الأساسي المرتفع على أنه علامة على أن نمو الأسعار من المرجح أن يظل مرتفعًا باستمرار.

كما ارتفع مقياس آخر لضغط الأسعار الأساسي الذي يراقبه بنك إنجلترا عن كثب – تضخم أسعار الخدمات -. كانت كلتا الزيادات الأقوى منذ أكثر من 30 عامًا.

هذا وتحظى بريطانيا بأعلى معدل تضخم في أوروبا الغربية بالنسبة للمواد الغذائية، حيث ارتفعت الأسعار بأكثر من 19٪ خلال العام الماضي – وهو أسوأ معدل تضخم في البلاد منذ عام 1977.

فقد ارتفع متوسط ​​سعر الحليب والبيض بأكثر من الثلث خلال العام حتى أبريل. ويقترب معدل التضخم في السكر وزيت الزيتون من 50٪.

أسعار الطاقة

تعتمد بريطانيا بشكل كبير على الغاز المستورد لتوليد الكهرباء، مما يعرضها بقوة لارتفاع أسعار الغاز العام الماضي بعد الغزو الروسي لأوكرانيا.

وكانت الطريقة التي تنظم بها بريطانيا أسعار الطاقة للمستخدمين المحليين والشركات – تعلن عن تغييرات في الحد الأقصى من التعريفات على أساس ربع سنوي – وتعني أن ارتفاع الأسعار الدولية أبطأ في زيادة التضخم مقارنة بالعديد من البلدان الأخرى، لكن الانخفاضات تكون أبطأ أيضًا في الوصول إلى فواتير المستخدمين.

هذا وتراجعت توقعات الجمهور البريطاني لارتفاع الأسعار إلى حد ما في الأشهر الأخيرة، وربما كانت النقطة المضيئة الوحيدة لبنك إنجلترا بينما يراقب خطر أن تصبح سيكولوجية التضخم متأصلة في سلوك المستهلك.

ولكن هذه التوقعات لا تزال مرتفعة. فمع انخفاض التضخم بوتيرة أبطأ مما كان يأمل بنك إنجلترا، فإنه سيقلق من أن التوقعات قد تظل غير ثابتة – مما يعني أن الجمهور والشركات لم تعد تعتقد أن التضخم سيعود إلى هدف بنك إنجلترا البالغ 2٪.

ومن جهتهم، استجاب المستثمرون والمحللون على الفور لبيانات يوم الأربعاء من خلال تسعير زيادات في أسعار الفائدة أكثر مما كانوا يتوقعون في السابق.

كما أظهرت العقود الآجلة لأسعار الفائدة أن المستثمرين رأوا فرصة بنسبة 100٪ بأن يرفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى 4.75٪ على الأقل في يونيو من 4.5٪ الآن، وفرصة 60٪ تقريبًا أن تصل المعدلات إلى 5.5٪ بحلول نوفمبر.

علاوة على ذلك، قال كل من بنك أوف أمريكا وبنك نومورا إنهما يتوقعان الآن أن يرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي ثلاث مرات أخرى إلى 5.25٪ بحلول سبتمبر.

 بينما يرى كل من بنك كريدي سويس وبنك سيتي زيادتين إضافيتين إلى 5٪.