نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
ستكون هناك العديد من الرسائل في اجتماع البنك المركزي الأوروبي في شهر ديسمبر، ولكن في جوهرها الرغبة في إيصال هذه السياسة ستحتفظ بالمرونة والاختيارية ولن تقدم التزامات طويلة الأجل.
ستظهر التوقعات الاقتصادية المحدثة، التي ستمتد لأول مرة حتى عام 2024، أنه في حين أن التضخم سيكون أعلى من 2٪ في عام 2022 ، يجب أن يتراجع إلى ما دون المستهدفات لعام 2023 و 2024.
علاوة على ذلك، سيكون هناك تأكيد على أن برنامج المشتريات الوبائي الطارئ (PEPP) ستنتهي في الوقت المحدد، ولكن لا يزال هناك عدم يقين بشأن كيفية التعامل مع مخاطر تجزئة آلية انتقال السياسة النقدية إلى ما بعد مارس 2022.
هناك خياران محتملان، أولهما: إنشاء أداة / مظروف جديد (SMP2) من مظروف PEPP غير مستخدم والذي يمكن أن يتراوح بين 100-200 مليار يورو يستمر حتى نهاية عام 2022 ولا يحتاج إلى الاستخدام الكامل.
أما بالنسبة للخيار الثاني، فيتمثل في إحداث تغيير في إعادة الاستثمار من شأنه أن يسمح بعمليات شراء أكثر مرونة يمكن استخدامها أيضًا لمساعدة GGBs.
زيادة مؤقتة في برنامج مشتريات الأصول
من المرجح أن يتم الإعلان عن زيادة مؤقتة في برنامج مشتريات الأصول إلى 40 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2022 مع اتخاذ قرار بشأن الربعين الثالث والرابع في الربع السابق إلى جانب عدم وجود التزام بالمشتريات بعد النهاية -2022.
يكمن الخطر في أن البنك المركزي الأوروبي سيبتعد عن وضع أرقام محددة ويقول ببساطة إن مبلغ الشراء سيتقرر في مارس.
من المرجح أن يتم تعديل التوجيهات الحالية التي تفيد بأن عمليات الشراء “ستستمر لأطول فترة ممكنة” إلى “يُعتزم تشغيلها حتى نهاية ديسمبر 2022 ، أو بعد ذلك، إذا لزم الأمر”.
لن يكون هناك التزام بعد عام 2022
من شأن التوجيه المسبق بشأن شراء الأصول الذي يستمر حتى نهاية عام 2022 على الأقل أن يساعد أيضًا في القضاء على رهانات رفع أسعار الفائدة للعام المقبل.
فيما أنه من غير المرجح أن يتم تغيير توجيه السياسة النقدية وتسلسلها على الرغم من رغبة بعض الصقور في تغيير هذا التسلسل.
سيشير البنك المركزي الأوروبي إلى حالة عدم اليقين المرتفعة بشكل غير عادي والرغبة في الحفاظ على الاختيارية مع التركيز على السياسة العام المقبل بدلاً من التكهن بالسياسة بعد عام 2022.
هذا ومن أجل إرضاء أولئك القلقين بشأن التضخم، من المحتمل أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على اختيارية رفع أسعار الفائدة في عام 2023.
