ما هي أبرز التحديات التي يواجهها الفيدرالي في الوقت الحالي؟

يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المنقسم بشأن كيفية الاستجابة للأسعار سريعة الارتفاع هذا الأسبوع جنبا إلى جنب مع التعقيد الجديد لزيادة الإصابات بفيروس كورونا وسلسلة التوريد العالمية التي قد تتجه، بعيدًا عن حل مشكلاتها، إلى مزيد من المشاكل المسببة للتضخم.

من المرجح أن يؤكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماعهم الذي استمر يومين أن التعافي القوي للولايات المتحدة وتخطيطهم لتغيير السياسة في نهاية المطاف لا يزالان قيد التنفيذ.

لكن المخاطر الجديدة المزدوجة المتمثلة في تباطؤ النمو وارتفاع الأسعار، تعني أن المستقبل الوردي الذي شوهد في يونيو يبدو أقل ضمانًا في المستقبل.

الجدير بالذكر لقد بدأ الجدل حول كيفية تشكيل السياسة النقدية بعد الوباء للتو، ولم يكن من المتوقع اتخاذ قرارات قبل فصل الخريف.

ولكن منذ أن اجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل ستة أسابيع فقط، أصبح ما بدا وكأنه بيئة صالحة لهذا النقاش غائمًا بسبب تضاعف الإصابات اليومية بمتغير دلتا الأكثر عدوى أربع مرات ليصل إلى مستويات مستويات تقترب من تلك التي شوهدت في زيادة الفيروس في الصيف الماضي.

حتى إذا كان أسوأ ما في التفشي الجديد يتركز بين المجتمعات الأقل تلقيحًا، يرى الاقتصاديون أنه من المحتمل أن يغير رغبة المستهلكين في الإنفاق والسفر.

 ويقولون إنه من المحتمل أن يتطلب ذلك من بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقيق توازن بين الحفاظ على الثقة في التعافي مع اتخاذ قرارات صريحة للتصدي لأي خطأ يمكن أن يحدث.

حتى الآن، لا تزال المخاطر التي تهدد النمو كما يلي: تُظهر البيانات المتعلقة بالسفر الجوي وزيارات المطاعم أن المستهلكين ما زالوا في وضع التعافي.

هذا وسيصدر بيان سياسة جديد يوم الأربعاء المقبل الساعة 2 بعد الظهر (1800 بتوقيت جرينتش) ليعقبه مؤتمر صحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

ومن جهته، كتب الخبير الاقتصادي في جولدمان ساكس، ديفيد ميركل، أن التطورات التي حدثت منذ الاجتماع الأخير “عززت القضية ضد التراجع عن التسهيلات قبل الأوان،” نظرًا للشكوك الجديدة بشأن الانتعاش وعلى الرغم من التضخم الأعلى من المتوقع في يونيو.

ويواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي شراء 120 مليار دولار من السندات الحكومية كل شهر ويحافظ على سعر الفائدة في سياسته بالقرب من الصفر، وهي تدابير تم طرحها في ربيع عام 2020 لدعم الاقتصاد من الوباء.

يشعر بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل أن الوقت قد حان للتركيز على هذه السياسات بسبب الوتيرة غير المتوقعة للزيادات الأخيرة في الأسعار.

 وأظهر التداول في أسواق السندات في الأسابيع الأخيرة على المستثمرين الذين يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى تسريع خروجه من برامج الأزمة.

ومع ذلك، فثمة بالفعل قائمة طويلة من المشكلات الجديدة التي ظهرت منذ 16 يونيو، عندما أعرب بنك الاحتياطي الفيدرالي عن ثقته في أن الوباء كان يتلاشى وأن “التقدم في اللقاحات سيستمر على الأرجح في تقليل آثار أزمة الصحة العامة على الاقتصاد”.