ما هو المتوقع من بنك اليابان خلال اجتماع يوم غد؟

يبدو أن حاكم بنك اليابان، هاروهيكو كورودا، مصمم أكثر من أي وقت مضى على متابعة مهمة التضخم الخاصة به دون الانصياع إلى ضغوط السوق أو الضغوط السياسية.

فمع دخول الأشهر الستة الأخيرة من فترة عشر سنوات من توليه المنصب، سيلتزم كورودا يوم غد الجمعة بآخر سعر فائدة سلبي متبقي في عالم البنوك المركزية، وفقًا لجميع الاقتصاديين البالغ عددهم 49 الذين استطلعت آراؤهم بلومبرج.

ومن المقرر أيضًا البقاء: سقف 0.25 ٪ على عوائد السندات لمدة 10 سنوات.

ويهدد مثل هذا العناد بإحداث دوامة هبوطية جديدة للين المحاصر وجولة أخرى من التدخل في العملة من قبل السلطات اليابانية. ومن المحتمل أيضًا أن يؤدي ذلك إلى زيادة عمليات شراء سندات بنك اليابان للحفاظ على العوائد القياسية تحت السيطرة.

تزداد صعوبة تفسير رفض تغيير السرعة. وقال أشخاص مطلعون على الأمر إن أسعار المستهلكين ترتفع بأكبر قدر منذ أكثر من ثلاثة عقود، ومن المرجح أن يرفع مسؤولو بنك اليابان توقعاتهم الخاصة بالتضخم إلى 2.5٪ على الأقل في هذه السنة المالية. وهذا أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2٪.

فمن المحتمل أن يكرر كورودا حجته بأن الأسعار في انفجار مؤقت، وأن السياسة التحفيزية لا تزال ضرورية لتغذية نوع المكاسب المدفوعة بالأجور التي يريدها بنك اليابان. 

ومن جهته، قال هيروميتشي شيراكاوا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في مجموعة Credit Suisse Group، إن الأمر يزداد صعوبة على بنك اليابان لمجرد الحفاظ على موقفه.

وليس هناك شك في أن الين سينزلق بسرعة مرة أخرى، كما هو الحال في الشهر الماضي، إذا لم يقم كورودا بأي تعديلات على الإطلاق في السياسة أو رسالته “.

هذا في الشهر الماضي، أدت رسالة التحفيز المستمر من كورودا إلى انخفاض في الين والذي أدى إلى أول تدخل ياباني لدعم العملة منذ 24 عامًا. 

وعليه، أصبحت العملة الآن أضعف، على الرغم من الجولات الأخرى المحتملة لشراء الين من قبل السلطات في الأيام الأخيرة.

قد يكون الأمل هو أن يؤدي التدخل على الأقل إلى التخفيف من انخفاض العملة، وشراء الوقت حتى يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو تشديد أقل حدة.

 وبحلول الوقت الذي تنتهي فيه فترة ولاية كورودا في أبريل، من المفترض أن يكون البنك المركزي الأمريكي قريبًا من نهاية حملته، إذا جاءت معظم التوقعات – مما يجعل تحولًا من قبل حاكم بنك اليابان الجديد أقل زعزعة للاستقرار.

هذا وتشير الزيادة الطفيفة في عائدات السندات الآجلة لعامين، ومعدلات المقايضة لمدة 10 سنوات، إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، إلى أن بعض المتداولين على الأقل يراهنون على التغيير في المستقبل. ولكن في الوقت الحالي، فإن أي تحول مفاجئ من جانب بنك اليابان يخاطر بإطلاق موجة ضخمة من التداعيات في الأسواق على مستوى العالم.