نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
يحظى البنك الوطني السويسري بفرصة نادرة للاستمتاع بفوائد سعر الصرف القوي لأنه يحد من التضخم الذي يرتفع في أماكن أخرى من الاقتصاد العالمي.
كان المسؤولون قد أبدوا قلقهم في السابق من ارتفاع الفرنك الذي جعله يتكافأ لفترة وجيزة مع اليورو هذا الشهر. ولكن الآن، من المرجح أن يطمئنهم تأثيره المكابح على الأسعار المستوردة في قرار السياسة النقدية يوم غد الخميس.
قد يهيئ هذا المشهد للبنك المركزي السويسري للالتزام بأقل سعر فائدة في العالم لفترة أطول حتى مع ظهور إشارات من موقف البنك المركزي الأوروبي المجاور وسط مخاوف التضخم المتزايدة.
ومن جهته، قال ماكسيم بوتيرون الخبير الاقتصادي في Credit Suisse Group AG، الذي يتوقع أن ينتظر البنك الوطني السويسري حتى يونيو 2023 قبل رفع سعر الفائدة للمرة الأولى، “البنك المركزي السويسري (SNB) ليس في نفس وضع منطقة اليورو أو الولايات المتحدة. “ليست هناك حاجة ملحة لتشديد السياسة النقدية.”
تحت حكم الرئيس توماس جوردان، لا يزال البنك المركزي في زيورخ واحدًا من أربعة بنوك فقط في جميع أنحاء العالم تطبق معدلات أقل من الصفر، جنبًا إلى جنب مع نظرائه في منطقة اليورو والدنمارك واليابان عند -0.75٪ ، فهو حاليًا أعمق من أي منهم.
أداء الفرنك والاقتصاد
يعد التضخم السويسري أيضًا أقل بشكل ملحوظ مما هو عليه في الاقتصادات الكبرى الأخرى. فهو الآن عند 1.9٪ مقارنة مع 5.9٪ في منطقة اليورو. كما أن المقياس الأمريكي الخاص بمكاسب أسعار المستهلك السنوية أعلى بنسبة 7.9٪.
هذا ويوفر الفرنك قوة كبيرة للاقتصاد السويسري. فحتى بعد الغزو الروسي لأوكرانيا أدى إلى زيادة تكاليف الطاقة، توقع المسؤولون الحكوميون الأسبوع الماضي أن متوسط مكاسب أسعار المستهلك لن يتجاوز 1.9٪ هذا العام – أقل من سقف البنك المركزي السويسري البالغ 2٪ – وأن يتباطأ إلى 0.7٪ في عام 2023.
وبالنظر إلى التأثير المثبط لسعر الصرف، يعتقد بعض الاقتصاديين أن البنك المركزي قد يتجنب أيضًا تكثيف الخطاب حول الفرنك بما يتجاوز وصفه الأخير بأنه “ذو قيمة عالية”.
الجدير بالذكر لقد اخترقت العملة السويسرية التكافؤ مقابل اليورو في 7 مارس وسط تدفقات الملاذ الآمن التي أشعلتها الحرب، لكنها تراجعت مرة أخرى بعد ذلك. كان السعر يبلغ 1.02931 لليورو الساعة 11:09 صباحًا في زيورخ اليوم الأربعاء.
ومن جانبه، قال أليساندرو بي، الاقتصادي لدى UBS Group AG: “لا أعتقد أن البنك الوطني السويسري سوف يصبح أكثر جرأة في صياغته”. “التكافؤ هو العتبة التي يكونون فيها على استعداد للتدخل. فالتكافؤ له أهمية نفسية “.
كما تم تقييد مثل هذا الإجراء من البنك المركزي السويسري. فقد ارتفعت أرقام الودائع المرئية بنسبة 0.44٪ فقط هذا الشهر، مما يشير إلى تدخلات محدودة فقط عند الوصول إلى التكافؤ.
في غضون ذلك، ليس من غير المرجح أن يرفع البنك المركزي سعر الفائدة قريبًا فحسب، بل قد يتأخر عن أي تشديد في أي مكان آخر.
ومن جهته، قال نائب رئيس البنك المركزي السويسري، فريتز زوربرويغ، هذا الشهر إنه من المهم لسويسرا الحفاظ على أسعار فائدة أقل من منطقة اليورو لتجنب ارتفاع قيمة الفرنك.
