ماذا سيحمل اجتماع الاحتياطي الأسترالي يوم غد للأسواق؟

في أول اجتماع له هذا العام يوم غد الثلاثاء، يجب على مجلس إدارة البنك الاحتياطي تجاهل مطالب زيادة معدل النقد في عام 2022.

بدلاً من ذلك، يجب أن يتمسك بموقفه المتمثل في أن إعدادات السياسة النقدية يجب أن تدعم التوظيف الكامل وما يترتب على ذلك من زيادات في الأجور وليس سحقها من خلال تشديد نقدي سابق لأوانه.

تراهن الأسواق المالية، بدعم من المعلقين الاقتصاديين المحافظين، على إجبار البنك الاحتياطي على التخلي عن نيته السابقة في الاحتفاظ بسعر النقد عند 0.1 نقطة مئوية حتى عام 2024 وتقديم ذلك التاريخ بشكل كبير إلى عام 2022.

كان بنك الاحتياطي يسير على المسار الصحيح لمدة عامين تقريبًا، بعد أن كان على المسار الخطأ لعدة سنوات أخرى.

حتى أوائل عام 2020، أبقى البنك الاحتياطي أسعار الفائدة في أستراليا أعلى من مثيلاتها في الاقتصادات المتقدمة الأخرى. من خلال القيام بذلك، أثر البنك على سعر الصرف.

جذبت السياسة النقدية الأكثر تشددًا لأستراليا الأموال الأجنبية إلى البلاد، مما أدى إلى ارتفاع سعر الصرف وتسبب في فقدان الوظائف حيث أصبحت الصناعات المتنافسة في التصدير والاستيراد أقل قدرة على المنافسة.

كما جادل روس جارنوت في كتابه، فإن البنك الاحتياطي، من خلال عدم مواكبة البنوك المركزية لبقية العالم المتقدم، ساهم في ارتفاع معدلات البطالة وضعف نمو الأجور. ويبدو أن بنك الاحتياطي قد أقر بذلك مؤخرًا.

ومن جهته، قال نائب المحافظ، جاي ديبيل، في مايو الماضي أنه من خلال التأخير في التسهيل الكمي، فإن سياسة البنك الاحتياطي “كانت تساهم في رفع سعر الصرف، مما يحد من تعافي الاقتصاد الأسترالي”.

فمنذ عام 2020، أدى مزيج من التيسير الكمي ومعدل نقدي يقارب الصفر إلى تحفيز الاقتصاد الأسترالي خلال أكبر صدمة اقتصادية له منذ الكساد الكبير، ولعب دورًا مهمًا في خفض معدل البطالة إلى 4.2 في المائة.

كان في أستراليا، لا يزال تنين التضخم قابع في كهفه، على الرغم من أنه استنشق النار في ربع ديسمبر.

يعود سبب ارتفاع معدل التضخم في أستراليا إلى حد كبير إلى نقص العرض وليس زيادة الطلب.

إن الاستجابة لنقص العرض المؤقت عن طريق قمع طلب المستهلك من خلال سياسة نقدية أكثر تشددًا أمر منطقي تمامًا.

وبينما ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى معدل سنوي قدره 7 في المائة، فلا يوجد سبب للاعتقاد بأن معدل التضخم في أستراليا سيتبع ذلك.

أدى معدل التضخم في الولايات المتحدة والضيق في سوق العمل إلى زيادات في الأجور الاسمية.

كما أن رفع بنك الاحتياطي للمعدل النقدي في عام 2022 لن يؤدي إلا إلى زيادة مخاوف أرباب العمل، وخنق أي زيادات في إنفاق المستهلكين والمستثمرين، وضمان ابتعاد أستراليا عن التوظيف الكامل، وليس الاقتراب منه.

لا ينبغي النظر إلى العمالة الكاملة والزيادات الحقيقية في الأجور على أنها مشاكل اقتصادية يتعين حلها، ولكن كأهداف سياسية مرغوبة.

 يمكن تحقيقها من خلال السياسة النقدية التسهيلية وبشكل مستدام من خلال نمو الإنتاجية الذي يتم تقاسمه بشكل عادل.

الجدير بالذكر كان جزء كبير من الانتعاش الاقتصادي الذي حدث قبل حلول أوميكرون نتيجة للسياسات المالية والنقدية التيسيرية.

يجب أن يتجاهل بنك الاحتياطي المطالب بوقف التعافي الاقتصادي المحتمل من خلال سياسة نقدية أكثر تشددًا من أولئك الذين يصرون على العيش في السبعينيات ومشاهدة أفلام الرعب الاقتصادية حول تنانين التضخم كدليل للسياسة الاقتصادية في عشرينيات القرن الماضي.