ماذا ستقدم نتائج اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة للأسواق وسط الأزمة الأوكرانية؟

قبل ثلاثة أسابيع، بدت وتيرة دورة التشديد  النقدي الأولى لمجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ ديسمبر 2018 مؤكدة. فقد تضمن البيان الرسمي لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 26 يناير 2022، إن زيادة معدل زيادة الأموال الفيدرالية “ستكون مناسبة قريبًا”. كما أشار الرئيس جيروم باول في مؤتمره الصحفي إلى أن هناك “مجالًا كبيرًا لرفع أسعار الفائدة”.

كان من المتوقع أن يرفع المحافظون معدل الفائدة بمقدار ربع نقطة، وهو المعيار غير الطارئ، في الاجتماع القادم في 16 مارس، أو مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى في أربعة عقود، هل يمكن لمجلس الإدارة اختيار نصف نقطة؟

لقد ظل برنامج شراء السندات التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في طريقه للانتهاء في شهر مارس المقبل كما أوضح الفيدرالي في اجتماع 15 ديسمبر، الذي ضاعف التخفيض التدريجي الشهري إلى 30 مليار دولار. 

كانت الاستعدادات لخفض الموازنة الفيدرالية للبنك البالغة 9 تريليون دولار قيد الإعداد، وتم التأكيد عليها بإصدار وثيقة بيضاء محدثة جزئيًا بعنوان “تقليل حجم موازنة مجلس الاحتياطي الفيدرالي. 

معدل التضخم قبل الاجتماع وبعده

كان قد ارتفع التضخم في ديسمبر 2021، الذي صدر في 12 يناير قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16 ، إلى 7٪ من 6.8٪ كما كان متوقعًا، لكن أسعار المنتجين التي صدرت في اليوم التالي كانت 9.7٪، أي أقل قليلاً من وتيرة 9.8٪ في نوفمبر. 

ثم في الخميس الماضي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير إلى 7.5٪ وقفز المؤشر الأساسي إلى 6٪ من 5.5٪ في ديسمبر. وفجأة، بدا الانعكاس الأولى لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي غير كافٍ.

فهل كان لدى الأعضاء خطة لزيادة غير متوقعة ولكنها مستمرة في التضخم السنوي؟ هل كانت هناك تعليقات على أنه إذا لم يكن معدل ارتفاع الأسعار مستوية في يناير، فقد تكون هناك حاجة لرفع 0.5٪ في مارس؟ هل هناك رغبة في استخدام الميزانية العمومية كأداة نشطة لرفع أسعار الفائدة؟

تصريحات جيمس بولارد 

استعرض رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، جيمس بولارد، حجته من أجل التحرك السريع في رفع أسعار الفائدة، قائلاً يوم أمس الإثنين إن البنك المركزي بحاجة إلى الاستجابة للتضخم المتسارع.

أعتقد أننا بحاجة إلى الاستعداد للتخلي عن المزيد من السياسة التوافقية أكثر مما كنا في السابق. لقد فوجئنا بالاتجاه الصعودي للتضخم. هذا كثير من التضخم”، ذلك حسبما قال بولارد لستيف لايزمان على قناة سي إن بي سي خلال مقابلة مباشرة مع برنامج” Squawk Box “.

وأضاف “إن مصداقيتنا على المحك هنا وعلينا الرد على البيانات. “ومع ذلك، أعتقد أنه يمكننا القيام بذلك بطريقة منظمة وليست مزعجة للأسواق.”

جاءت هذه التعليقات بعد أن أزعج “بولارد” الأسواق الأسبوع الماضي بقوله إنه يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يرفع سعر الاقتراض قصير الأجل القياسي بنقطة مئوية كاملة بحلول يوليو.

وبالنظر إلى ما سبق، يبدو أن الفيدرالي الأمريكي سيكون عليه إعادة النظر ودراسة فكرة رفع سعر الفائدة بوتيرة أسرع، وبينما قد تتضمن نتائج محضر اجتماع لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة المرتقبة يوم غد إشارة على ذلك.