لماذا يرى “بولارد” أن الفيدرالي يحب أن يبدأ سريعًا في خفض التحفيز النقدي؟!

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، جيمس بولارد، اليوم الخميس، أن البنك المركزي يجب أن يبدأ في كبح جهود التحفيز الشهرية قريبًا وأن تنتهي العملية بنهاية مارس لمنع الاقتصاد الأمريكي من الانهاك.

يعتقد العديد من قادة بنك الاحتياطي الفيدرالي أن البنك المركزي يجب أن يقلل من وتيرة مشترياته الشهرية البالغة 120 مليار دولار من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في عملية تعرف باسم التناقص التدريجي.

كما قال بولارد إن مشتريات بنك الاحتياطي الفيدرالي كانت مناسبة في عام 2020 لدعم الأعمال الأمريكية خلال أزمة جائحة كورونا، لكنهم يواجهون الآن خطر خلق فقاعات في الأسواق المالية والتضخم الجامح.

علاوة على ذلك، قال بولارد عن الزيادات الأخيرة في الأسعار في الاقتصاد الأمريكي: “لدينا إطار عمل جديد قلناه بالفعل إننا سوف نسمح للتضخم بأن يتجاوز الهدف لبعض الوقت، ولكن ليس فوق الهدف كثيرًا”.

وتابع قائلًا لهذا السبب أعتقد أننا نريد الاستمرار في التدرج. ابدأ في الخفض بحلول نهاية الربع الأول من العام المقبل”.

وبعد ذلك يمكننا تقييم الوضع وسنكون قادرين في تلك المرحلة على معرفة ما إذا كان التضخم معتدلاً أم لا، وإذا كان هذا هو الحال، فسنكون في حالة جيدة.

إذا لم تكن معتدلة، فسنكون أكثر حسمًا لاحتواء التضخم”.

في نفس السياق، قال بولارد، الذي تحدث مع ستيف لايزمان من CNBC في مقابلة تم بثها على “صندوق Squawk”، إن هناك بعض الأدلة على أن حملة شراء السندات التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي قد بدأت في خلق فقاعات في سوق الإسكان الأمريكية.

فقد حدد المسؤولون معيار “التقدم الكبير الإضافي” باعتباره النقطة التي سينظرون فيها في تشديد السياسة النقدية التي تتضمن أسعار الفائدة المعيارية التي تقترب من الصفر.

الجدير بالذكر تحدث “بولارد” كجزء من مؤتمر جاكسون هول السنوي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي سيكون افتراضيًا في عام 2021 للحماية من انتشار كوفيد-19. 

يستخدم قادة البنوك المركزية القمة لمناقشة الوضع الحالي للاقتصاد الأمريكي وكيف يمكن تعديل السياسة النقدية. من المحتمل أن يشهد هذا العام جدلًا كبيرًا حول موعد بدء التناقص التدريجي.

يُعرف بولارد بـ “الصقر” بين مسؤولي البنك المركزي، مما يعني أنه يميل إلى أن يكون أكثر استعدادًا لمتابعة معدلات فائدة أعلى وكبح السياسة التسهيلية في وقت أقرب من أقرانه.

إنه ليس عضوًا مصوتًا في لجنة صنع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2021، ولكنه سيكون في عام 2022.

هذا ويعد تخفيض الحد الأدنى من مشتريات السندات البالغ 120 مليار دولار شهريًا الخطوة الأولى في عملية التشديد. سيتحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لاحقًا لزيادة أسعار الفائدة.