لماذا تتوقع السوق أن يحتفظ بنك اليابان بسياسته النقدية كما هي يوم غد؟

من المقرر أن يعقد بنك اليابان اجتماعه النقدي في الفترة من 16 إلى 17 ديسمبر 2021، مع إجراء الاجتماع لمراجعة حزمة مساعدات تمويل الأعمال الخاصة بكوفيد-19.

لا يتوقع حدوث مفاجآت كبيرة من اجتماع بنك اليابان المنتظر يوم غد، حيث من المقرر أن تظل السياسات التيسيرية الحالية من البنك المركزي قائمة.

ويتضمن ذلك الحفاظ على هدفه البالغ -0.1٪ للمعدلات قصيرة الأجل و 0٪ لعائد السندات لمدة 10 سنوات، بموجب سياسته الخاصة بسياسة أسعار الفائدة السلبية (NIRP) والتحكم في منحنى العائد (YCC).

مع ذلك، قد يستمر الاختلاف المستمر في السياسات النقدية بين اليابان و نظرائه الرئيسيين، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تأخر التعافي الاقتصادي لليابان من كوفيد-19 والضغوط التضخمية التي تشكل تهديدًا أقل لتشديد السياسة.

قد يكون التركيز في هذا الاجتماع على برنامج المساعدة الخاص بكوفيد-19 في ضوء عدم اليقين المستمر بسبب متغير أوميكرون، مع توقعات بتمديد جزئي – لمدة طويلة مع شكل مصغر أكثر. من المقرر حاليًا انتهاء الصلاحية في نهاية مارس 2022.

فيما تشير بعض التوقعات أيضًا إلى نهج الانتظار والترقب من جانب بنك اليابان، ومن المحتمل أن يختار عدم اتخاذ قرار ملموس حتى الاجتماع التالي في يناير 2022. كما أن أي بيان تطلعي بشأن مخاطر متغير أوميكرون الأخير سيكون أيضًا يتم تدقيقه.

ومع ذلك، نظرًا لأن السكان اليابانيين الملقحين بالكامل بنسبة 77.6٪ (أعلى من الولايات المتحدة بنسبة 59.6٪)، يبدو من المرجح أن المسار النهائي قد يميل نحو مزيد من إعادة الانفتاح الاقتصادي.

وعلى صعيد آخر، تاريخيًا، كان يميل مؤشر نيكاي إلى الارتباط بشكل إيجابي بمؤشر ستاندرد أند بورز 500، مع ارتباط لمدة 12 شهرًا إلى حد كبير داخل منطقة 0.5-0.8.

فيما تسبب جائحة كورونا تباعد بين المؤشرين، حيث وقع الارتباط لمدة 12 شهرًا في عمق المنطقة السلبية – وهو مشهد يبدو بعيدًا عن القاعدة.

هذا ويتم تداول الفارق بين المؤشرين أيضًا عند أعلى مستوى له منذ 15 عامًا. قد يشير ذلك إلى بعض المجال لنمو اللحاق بالركب المحتمل في العام المقبل.

أما عن أداء العملة اليابانية، قد تستمر حركة زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مدفوعة بالعوامل الخارجية، مع نطاق أقل قادم من اجتماع بنك اليابان القادم كما رأينا من الأمثلة السابقة.

قد يتلقى الزوج دعمًا على المدى القريب عند مستوى 113.25. فيما أنه مع التحول الأخير وتحسن مزاج المخاطرة، وصل الزوج إلى أعلى مستوى له في أسبوعين، مع وجود مقاومة عند المستوى 114.65.