نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
يمكن أن يستفيد الجنيه الاسترليني من تخفيضات الضرائب الجديدة وزيادة الإنفاق على الإعانات من قبل الحكومة التي تميل ضد توقعات السوق لخفض أسعار الفائدة في بنك إنجلترا، وفقًا للتحليلات التي تتبع أحدث تحديث لموازنة الحكومة.
فقد أعلن وزير الخزانة البريطاني جيريمي هانت عن مجموعة من زيادة الإنفاق وخفض الضرائب، والتي تبلغ قيمتها الصافية 14.3 مليار جنيه إسترليني في السنة المالية المقبلة، مدفوعة في المقام الأول بخفض بنسبة 2.0٪ في معدل ضريبة التأمين الوطني.
ومن جانبها، قالت مؤسسة Capital Economics إن الضغط المالي الأصغر يمكن أن يعزز نمو الناتج المحلي الإجمالي في 2024/2025 مقارنة بالتوقعات بحوالي 0.2٪، مما قد يعني، في الهامش، أن التضخم أعلى قليلاً مما هو عليه في غير ذلك.
وبالنسبة للاسترليني، فإن ما يهم هو كيف تدعم هذه التغييرات في السياسة التضخم في الأشهر المقبلة، حيث سيكون لذلك آثار على مستقبل الإعدادات الخاصة بأسعار الفائدة في بنك إنجلترا. فإذا تم الحفاظ على أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، يمكن دعم الجنيه.
فقد يؤدي الانكماش المالي الأصغر إلى ارتفاع معدل التضخم قليلاً عن المعتاد، مما يدعم توقعات عدم خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة حتى أواخر عام 2024 بدلاً من منتصف عام 2024 كما هو متوقع على نطاق واسع.
ومنذ أغسطس، انخفض الجنيه الإسترليني بشكل مطرد مقابل اليورو وغيره من العملات الرئيسية حيث خفضت الأسواق توقعاتها لرفع أسعار الفائدة في بنك إنجلترا ورفعت توقعاتها لخفض أسعار الفائدة في عام 2024، ويرجع ذلك أساسًا إلى مؤشرات تراجع التضخم.
ولكن قد يكون هذا الاتجاه المتراجع لتوقعات الأسعار قد وصل إلى حدوده، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التوقعات بأن الخطط المالية التي تم الإعلان عنها مؤخرًا في الخزانة تدعم التضخم. ويمكن أن يكون ضعف الجنيه الإسترليني محدودًا من هنا إذا تراجعت الرهانات على خفض أسعار الفائدة.
ويرى الاقتصاديون لدى كريدي أجريكول: “لا يزال بإمكان الأسواق محاولة تقييم مدى التضخم الذي يمكن أن تكون عليه تخفيضات الضرائب القادمة للاقتصاد البريطاني وما إذا كان ذلك يمكن أن يخفف من آفاق تخفيف البنك المركزي البريطاني العام المقبل. قد يرحب الجنيه الإسترليني بأي انتعاش محتمل في أسعار الفائدة”.
هذا وقد ظل سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل اليورو دون تغيير إلى حد كبير في يوم بيان الخريف، مما يوحي بوجود عدد قليل من المفاجآت. ولكن ارتفع الزوج بأكثر من نصف في المائة في اليوم السابق، وذلك بفضل الأخبار التي تفيد بأن الحكومة قبلت توصية بزيادة الحد الأدنى للأجور بنسبة 9.8٪ متجاوزة التضخم.
وكانت الإعفاءات الضريبية الممنوحة للشركات عنصرًا رئيسيًا آخر في بيان الخريف، حيث يمكن للشركات من خلالها تحديد أرباحها الخاضعة للضريبة من خلال خصم قيمة الاستثمارات.
ويرى الاقتصاديون” أن الميزانية موجهة نحو النمو قليلاً، والتي تقدم تخفيضات ضريبية أكبر من المتوقع وتركز على دعم الأسر خلال ارتفاع تكلفة المعيشة، قد يتم استقبالها بشكل إيجابي من قبل الأسواق”.
هذا وتمكن المستشار هانت من تحمل تكاليف هذه العطايا الاقتصادية بفضل رفع مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) لتوقعاته بشأن النمو، مما يعزز الدخل المتوقع الذي سيتم كسبه من خلال الضرائب.
وقام مؤخرًا مكتب الإحصاءات الوطنية (ONS) بمراجعة تقديراته لحجم الاقتصاد البريطاني بشكل أعلى، مما يسمح لمكتب مسؤولية الميزانية (OBR) بالتوقع أن الاقتصاد سيكون أكبر بحوالي 5.5٪ في نهاية فترة التوقعات مما كان يعتقد سابقًا.
ويأتي هذا حتى بعد أن قام مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) بتخفيض توقعاته بشأن النمو الحقيقي للناتج المحلي الإجمالي في عام 2024 من 1.8٪ إلى 0.7٪.
ومع ذلك، يجب تسليط الضوء على أن السياسة المالية للمملكة المتحدة ستستمر في الضغط عليها خلال السنوات القادمة، حتى لو كان ذلك أقل مما كان متوقعا في السابق. تقدر شركة Capital Economics أن الضغط يبلغ 55.9 مليار جنيه إسترليني، أو 2.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي، في 2024/25.
وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفع زوج الاسترليني/ دولار بنسبة 0.24% مسجلا 1.2565 دولار مقابل سعر الإغلاق اليومي السابق البالغ 1.2535 دولار. فيما انخفض زوج اليورو/استرليني بنسبة 0.14% إلى 0.8692 استرليني.
