نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
أقر صانعو السياسة في البنك المركزي الأوروبي بأن دفعهم الجديد لتعزيز توقعات التضخم قد يستغرق وقتًا طويلاً، وفقًا لمسؤولين مطلعين على المناقشات.
قال المسؤولون في مراجعة استراتيجية المركزي الأوروبي هذا الشهر، عندما رفع هدف التضخم الخاص به وأقر بأنه قد يتجاوز الحد، ناقش مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي تجربة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
لقد كانت توقعات الولايات المتحدة – وهي إشارة مهمة لمكاسب الأسعار المستقبلية – بطيئة في التحرك في أغسطس الماضي عندما اعتمد بنك الاحتياطي الفيدرالي متوسط استهداف التضخم وقال إنه على استعداد لتجاوز هدفه البالغ 2٪.
لقد بدأوا فقط في التحرك بعد أشهر عندما بدأت إدارة بايدن القادمة مناقشة دفعة مالية للاقتصاد.
وقد تسارعت مرة أخرى وتيرة تحركاتهم في وقت مبكر من هذا العام عندما أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسته تسهيلية على الرغم من ارتفاع نمو الأسعار فوق 2 ٪ مع ارتفاع الطلب.
بينما تراجعت التوقعات منذ مايو حيث بدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في طرح موضوع تقليص الحوافز، إلا أنها لا تزال قوية نسبيًا.
وبالمثل، كان هناك تأثير ضئيل على توقعات منطقة اليورو أو الرهانات على رفع أسعار الفائدة حتى بعد أن تابع البنك المركزي الأوروبي مراجعة استراتيجيته من خلال تعزيز التزامه بالحفاظ على تكاليف الاقتراض منخفضة.
من المفترض أن تساعد تجربة بنك الاحتياطي الفيدرالي في تهدئة أي مخاوف في البنك المركزي الأوروبي بشأن الاستجابة المتضاربة إلى حد كبير من قبل المستثمرين والاقتصاديين الأسبوع الماضي.
ومن جهته، قال أوليفر راكاو، الخبير الاقتصادي في أكسفورد إيكونوميكس، في تقرير: “من الصعب أن نرى تأثيرًا ملموس على النمو على المدى القريب وديناميكيات التضخم من الوعد برفع أسعار الفائدة بعد ذلك بقليل”.
كما أضاف “ما زلنا نعتقد أن بعض استجابة السياسات على المدى القريب، مثل الزيادة الفورية في التيسير الكمي، كانت ستفيد مصداقية الاستراتيجية الجديدة
هذا ورفض متحدث باسم البنك المركزي الأوروبي التعليق على مناقشات مجلس الإدارة. وشهدت مراجعة استراتيجية البنك المركزي هدف التضخم إلى 2٪ من “أقل من 2٪، ولكن قريبًا من 2٪”.
وفي إطار قرار السياسة النقدية عقب مرور أسبوعين، قال صانعو السياسة إن أسعار الفائدة ستبقى عند المستويات الحالية أو المنخفضة حتى تتوافق توقعات التضخم مع الهدف “قبل وقت طويل” من نهاية أفق التوقعات، وهي فترة يمكن أن تمتد حتى ثلاثة سنوات في المستقبل.
كما قالوا إن توقعات التضخم يجب أن تظل متماشية مع الهدف حتى نهاية الأفق، وأن تكون مدعومة بديناميكيات الأسعار الأساسية “المتقدمة بما فيه الكفاية”.
هذا واعترض الألماني ينس ويدمان وبلجيكي بيير وونش لأنهما رأيا التوجيه على أنه التزام طويل الأمد للغاية. ويرى الاقتصاديون لدى بلومبرج أن ” تحقيق هذا الهدف سيظل بعيد المنال – وبدون دعم سياسي إضافي – يبدو أنه أكثر بقليل من مجرد تمني.”
سيكون لتعزيز الإنفاق المالي في الولايات المتحدة صدى لدى لاجارد، التي حثت الحكومات الوطنية مرارًا وتكرارًا على عدم سحب دعم الوباء في وقت قريب جدًا.
فقد قالت الأسبوع الماضي إن “السياسة المالية الطموحة والمستهدفة والمنسقة يجب أن تستمر في استكمال السياسة النقدية”.
