نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
- حالة ترقب في الأسواق لقرارات وخطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي
- الضغوط تتزايد على صناع السياسة لاتخاذ قرارات توازن بين تباطؤ التضخم واستمرار قوة الاقتصاد الأمريكي وسط حاجة ماسة إلى الحسم رغم صعوبته في المرحلة الراهنة
- الأسواق تثمن بنسبة 100% الإبقاء على الفائدة دون تغيير، لذا يكون التركيز الأكبر على الرسائل المستقبلية لمسار الفائدة في بيان الفيدرالي وتصريحات جيروم باول.
- المستثمرون يبحثون عن “خارطة طريق” للفترة المقبلة لا عن قرارات وسط تباين التوقعات بشأن التضخم.
المخطط النقطي (Dot Plot) وأهميته
- الأسواق شبه متيقنة من تثبيت الفائدة، مما يجعل المستثمرين في حالة ترقب لما قد يتضمنه بيان الفائدة وتصريحات رئيسه جيروم باول بخصوص الأوضاع الاقتصادية
- المتداولون يركزون على المخطط النقطي الذي يعكس تصويت أعضاء اللجنة على المسار المستقبلي للفائدة، وهو المخطط الذي يُعد توقعًا رسميًا لمسار الفائدة يصدر عن البنك المركزي.
- غالبًا ما يكون المخطط نقطة تحول لأنه يكشف مدى توافق أو اختلاف أعضاء اللجنة بشأن توقيت ووتيرة خفض الفائدة. لذا يعد أي تعديل – ولو محدود — قد يؤثر بقوة على الدولار والسندات والأسهم.
إشارات باول وتأثيرها المحتمل
- من المتوقع أن يتجنب باول إرسال إشارات حاسمة.
- سيواصل التأكيد على اتباع الفيدرالي نهج “الاعتماد على البيانات” الذي يتبعه الفيدرالي منذ أشهر.
- اللغة التي يستخدمها باول — سواء كانت تميل إلى التشديد الكمي أو التيسير الكمي — سوف تكون عمن العوامل الحاسمة لاتجاه حركة السعر في الأسواق.
توقعات خفض الفائدة
- المستثمرون يراهنون على بدء خفض الفائدة في النصف الثاني من العام.
- الفيدرالي قد يفضل عدم الإسراع من وتيرة التيسير الكمي لتجنب تراجع مفاجئ في النمو الاقتصادي.
- استمرار قوة الاقتصاد الأمريكي، خاصة سوق العمل، قد يدفع الفيدرالي للإبقاء على الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
- أي علامات على عودة الضغوط التضخمية قد تؤجل خفض الفائدة.
التحركات المحتملة في أسواق المالية
حال إرسال الفيدرالي إشارات إلى المزيد من التيسير الكمي في وقتٍ قريبٍ، يرجح أن
- يتراجع الدولار الأمريكي
- يرتفع الذهب
- تواصل الأسهم الأمريكية الصعود
- تتراجع عائدات سندات الخزانة الأمريكية
- ترتفع عملات المخاطرة مثل اليورو والإسترليني
- ترتفع عملات السلع
- تستفيد أصول ملاذ آمن أخرى مثل الين الياباني والفرنك السويسري من هبوط الدولار الأمريكي.
حال التركيز على ميل إلى الإبقاء على الفائدة في الفترة المقبلة، يتحقق السيناريو العكسي لما هو مذكور أعلاه.
عوامل غير نقدية
- التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار الطاقة تزيد من تعقيد مهمة الفيدرالي.
- ارتفاع أسعار النفط قد يعيد الضغوط التضخمية إلى الواجهة.
- هذا قد يدفع الفيدرالي إلى تأجيل خفض الفائدة حتى تتضح الصورة.
- الأسواق في حالة انتظار حذر لأن اجتماع الفيدرالي قد يكون نقطة تحول في السياسة النقدية الأمريكية.
- تأثير قرارات الفيدرالي سيمتد إلى العملات، والسندات، والأسهم والسلع.
- الفيدرالي أمام معادلة دقيقة: استقرار الأسعار دون تقويض النمو الاقتصادي.
- نتائج الاجتماع قد تحدد اتجاه الأسواق خلال الربع الثاني وربما حتى نهاية العام.
