التكهنات برفع الفيدرالي سعر الفائدة ثلاث مرات تستمر

سيتطلب التضخم المرتفع والانتعاش القوي من مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة ثلاث مرات على الأقل هذا العام، بدءًا من شهر مارس، ويبرر ذلك سريعًا في حيازات الاحتياطي الفيدرالي لسحب السيولة الفائضة من النظام المالي، وذلك حسبما قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رفائيل بوستيك.

وقال بوستيك لرويترز في مقابلة يوم أمس الاثنين “هناك مخاطر للتضخم من المرجح أن ترتفع لفترة طويلة من الزمن ونحن بحاجة للرد بشكل مباشر وواضح وقوي”.

وأفاد “بوستيك” أنه إذا استمرت الأمور على النحو الذي كانت عليه في شهر مارس، فسيكون ذلك احتمالًا معقولًا، لأول ما سيكون سلسلة من زيادات أسعار الفائدة لتعويض التضخم الذي يتجاوز بكثير هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

كما أضاف أنه لا يشعر أن الانفجار في الإصابات الجديدة بفيروس كورونا سيؤدي إلى عرقلة الانتعاش، ولكن على العكس من ذلك، يشعر أنه من المرجح أن يزداد التضخم بشكل أكبر ويتطلب زيادة ربع نقطة رابعة في عام 2022 أكثر من أنه يتباطأ ويسمح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالاسترخاء. 

عكست تصريحاته تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو مكافحة التضخم، وهو تحول تم ترسيخه في اجتماع عقد في ديسمبر حيث سرع المسؤولون خططهم لرفع أسعار الفائدة والبدء في التراجع عن حيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي تراكمت خلال الوباء.

هذا وقال بوستيك، في ملاحظاته التفصيلية حول إدارة الموازنة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، إن البنك المركزي يجب أن يكون حازمًا هناك أيضًا – مما يسمح بحيازاته بالتراجع عن طريق الإيجار 100 مليار دولار شهريًا، مع خطط لسحب ما لا يقل عن 1.5 تريليون دولار بسرعة من الأسواق المالية التي يعتبرها محض “فائض السيولة”.

الجدير بالذكر أنه من عام 2017 إلى عام 2019، عندما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يقلص موازنته بعد سنوات من نهاية الركود من عام 2007 إلى عام 2009، قام بتدوير وتيرة الانخفاض ببطء، ووضع حدًا أقصى لها عند 50 مليار دولار شهريًا.

وفي النهاية، خفض رصيده بمقدار 600 مليار دولار فقط قبل أن تشير الأسواق المالية إلى أن النظام ليس لديه احتياطيات نقدية كافية في متناول اليد.

من المتوقع أن تكون العملية مختلفة كثيرًا هذه المرة، وقد قال بوستيك على سبيل المثال إنه شعر أنه لا توجد حاجة إلى التدرج في “للخفض السطحي” في الموازنة لأن الأسواق تعرف ما يمكن توقعه.

كما قال بوستيك “أتمنى أن نتحرك بسرعة كبيرة وأن نخرج من موقف الطوارئ هذا، فالأداة مفهومة جيدًا والدوافع مفهومة جيدًا.”

بدأ النقاش حول كيفية التعامل مع حيازات بنك الاحتياطي الفيدرالي بالكامل في اجتماع ديسمبر مع عروض الموظفين حول هذه القضية والمناقشة الأولية بين صانعي السياسة.

اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 4 تريليونات دولار من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري منذ ظهور الوباء في أوائل عام 2020، أي أكثر من ضعف الحجم الإجمالي لموازنته من 4.1 تريليون دولار إلى أكثر من 8.7 تريليون دولار.

في البداية طريقة للحفاظ على استقرار الأسواق المالية، يُعتقد الآن أن الحيازات تضغط على أسعار الفائدة طويلة الأجل التي قد يرغب الاحتياطي الفيدرالي في رفعها لكبح الطلب – والأسعار – على مجموعة متنوعة من السلع.

كان بوستيك من بين أوائل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين توقعوا أن تكون وتيرة التعافي أقوى مما كان متوقعًا، وقبل عام، مع تباطؤ الاقتصاد، كان أحد القلائل الذين توقعوا ارتفاعًا في أسعار الفائدة في عام 2022.

فقد أصبح قلقه الآن هو أن بعض الأشياء التي تدفع التضخم قد تكون موجودة لتبقى.