نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
لقد كان عام 2022 عامًا تاريخيًا للدولار الأمريكي – وهو العام الذي ارتفعت فيه قيمة العملة الأمريكية بأكثر من 12% ووصلت إلى أعلى مستوياتها في عقدين من الزمن. وجاءت هذه القوة، التي شهدت في وقت ما ارتفاع قيمة الدولار أكثر من اليورو، مدفوعة بالعديد من عوامل الاقتصاد الكلي والجيوسياسية.
أولاً، دفع التضخم المرتفع في الولايات المتحدة، والذي بلغ ذروته عند 9.1% في يونيو 2022، مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة بشدة. وقد جعلت حقبة ارتفاع أسعار الفائدة في أمريكا – حيث تبلغ الأسعار حاليًا 4.5% – الدولار جذابًا للغاية لمتداولي العملات الأجنبية. لقد كانوا (ولا يزالون) يحصلون على عوائد أعلى مقابل الاحتفاظ بما يعتبر أحد أكثر الأصول المالية أمانًا في العالم.
وبسبب وضع الدولار الأمريكي كملاذ آمن، فقد تزايد إقبال المستثمرين أيضًا على الدولار في خضم حالة عدم اليقين التي أثارها الغزو الروسي لأوكرانيا. فمنذ سبتمبر 2022، أصبح الدولار أضعف، لكنه ظل عند مستويات مرتفعة بشكل ملحوظ.
ما الذي يمكن أن نتوقعه للدولار الأمريكي طوال عام 2023؟ من المحتمل أن يكون هناك محركين رئيسيين لأداء الدولار الأمريكي هذا العام.
أولاً: التضخم
ارتفع معدل التضخم خلال عام 2022 نتيجة للتيسير الكمي (QE) وحزم التحفيز التي تم استخدامها لدعم الاقتصادات العالمية خلال جائحة فيروس كورونا. وعلى الرغم من أن معظم الاقتصاديين توقعوا أن يكون التضخم ظاهرة “عابرة”، فقد وصل التضخم إلى مستويات عالية منذ عقود في العديد من الاقتصادات الكبرى، بما في ذلك الولايات المتحدة، وهو ما دفع البنوك المركزية لاستخدام أداة رفع الفائدة.
وهناك أدلة تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي بدأ في التخفيف من ارتفاع أسعار الفائدة. واتخذ كبار المسؤولين الجدد في البنك المركزي نبرة أكثر تشاؤمًا وشددوا على أهمية تحقيق الحد الأقصى من فرص العمل، بدلاً من التركيز فقط على مستويات التضخم.
وتتوقع أسواق العقود الآجلة الآن أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث من هذا العام. وإذا انخفض التضخم كما هو متوقع – وهو أمر كبير، نظرًا لمدى خطأ الاقتصاديين في السابق – فهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتحرك تدريجياً لخفض أسعار الفائدة. وهذا بدوره من شأنه أن يسمح للعملات الأخرى بالبدء في استعادة قوتها مقابل الدولار.
ثانياً: التوترات الجيوسياسية
كما أظهر عام 2022، تتمثل إحدى أهم صفات الدولار في كونه عملة ملاذ آمن. في أوقات التوتر الجيوسياسي الكبير، يميل المستثمرون إلى التدفق على الدولار الأمريكي الآمن كتحوط ضد تقلبات السوق.
وبالطبع، من المستحيل توقع متى وفي أي شكل سيظهر التوتر الجيوسياسي – لكن من غير المرجح أن يكون عام 2023 دراماتيكيًا مثل عام 2022. لقد قامت الأسواق الآن بتقييم الآثار الاقتصادية للحرب إلى حد كبير، على الرغم من سيطرة الذعر عند أي علامة على تصعيد كبير، مثل استخدام الأسلحة النووية.
ويبدو أن الصين تحاول اتباع نهج أكثر دبلوماسية تجاه السياسة العالمية لأنها تخرج من عزلة استمرت ثلاث سنوات – كما رأينا في تقاربها مع أستراليا. وتعني هذه الاتجاهات أن جاذبية الدولار كملاذ آمن من المرجح أن تنخفض هذا العام. وقد يشجع ارتفاع الرغبة في المخاطرة متداولي العملات الأجنبية على النظر عن كثب إلى الأسواق الناشئة أو عملات مجموعة العشرة الأخرى.
ولكن في ظل المشهد الدولي غير المستقر كما هو عليه حاليًا، لن يستغرق الأمر الكثير من المستثمرين ليشعروا بالخوف ويعودوا إلى أمان الدولار الأمريكي.
