ملخص الأسبوع: بيانات سوق العمل الأمريكية تجتذب معظم اهتمام للمستثمرين

كان سوق العمل الأمريكي محورًا رئيسيًا لاهتمام المستثمرين، وكان تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس أكثر البيانات التي تم انتظارها، وأكد التقرير على علامات ضعف سوق العمل الأمريكية، حيث بدأ بانخفاض معدل البطالة من 4.3٪إلى 42٪، لتعكس الوظائف الجديدة التي تمت إضافتها بالإضافة إلى عدة مراجعات نزولية وواصلت الأسواق عمليات بيع بدأت في شهر سبتمبر المعروف بالتقلبات الموسمية، حيث انخفض مؤشر ستاندرد آمد بورز 500 بنحو 4٪ عن أعلى مستوياته الأخيرة وانخفض مؤشر تورنتو TSX الكندي بنحو 3٪.

أداء الوظائف والأجور في قطاع خاص

وفقًا لأحدث تقرير للوظائف الصادر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، ارتفع نمو الوظائف والأجور في الولايات المتحدة في أغسطس. ارتفع عدد الموظفين في القطاعات غير الزراعية الأمريكية بنحو 142000 وظيفة في أغسطس، مقارنة بقراءة الشهر السابق البالغة 89000 ومع ذلك، على الرغم من أن هذه القراءة تمثل زيادة، إلا أن الأرقام لم ترقُ إلى مستوى توقعات السوق البالغة 160000 وظيفة، كما ارتفع نمو الأجور، كما يتضح من مؤشر متوسط الأجر بالساعة في الولايات المتحدة، والذي كشف عن زيادات شهرية وسنوية.

ردود فعل البنوك المركزية

يتحول اهتمام الأسواق الآن إلى مسار قرارات الفائدة البنوك المركزية في كل من الولايات المتحدة وكندا، وكيف يمكن لبيانات سوق العمل الأضعف الأخيرة، إلى جانب قراءات التضخم الأضعف، أن تؤثر بشكل محتمل على خفض معدلات الفائدة التي تلوح في الأفق بينما يُعتقد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة خفض معدلات الفائدة في اجتماع السياسة النقدية المنتظر في 18 سبتمبر بخفض قدره 25 نقطة أساس، فقد زادت احتمالية خفض قدره 50 نقطة أساس نظرًا للبيانات الاقتصادية المعلنة مؤخرًا.

مسار خفض معدلات الفائدة في بنك كندا

خفض بنك كندا معدلات الفائدة ثلاث مرات هذا العام بالفعل، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة الأساسي إلى 4.25٪. بالنظر إلى الضعف الأخير في النمو الاقتصادي الكندي، نعتقد أن بنك كندا سيخفض معدلات الفائدة على الأرجح مرتين أخريين هذا العام، مما سيقرب سعر الفائدة القياسي الخاص به إلى 3.75٪.

حققت الأسواق أداءً قويًا هذا العام حتى نهاية أغسطس، حيث ارتفع مؤشرستاندرد آند بوز 500 بنحو 18٪ وارتفع مؤشر تورنتو TSX الكندي بنسبة 9٪ خلال تلك الفترة الزمنية، وتدخل الأسواق الآن فترة مضطربة موسميًا للأسواق في سبتمبر وأكتوبر، يليها انتخابات الولايات المتحدة في 5 نوفمبر، بالنظر إلى عدم اليقين في البيئة الاقتصادية (والسياسية)، ربما نشهد تصحيحًا في الأسواق يتراوح بين 5٪ إلى 10٪ أو أكثر في الأسابيع المقبلة.

إقبال المستثمرين على الأصول الأقل مخاطرة

منذ بداية سبتمبر، اتخذت الأسواق موقفًا يميل لعزوف عن المخاطرة بسبب تصاعد عدم اليقين في سوق العمل والبيانات الاقتصادية. وقد أدى هذا إلى اتخاذ موقف أكثر دفاعية عبر مختلف الأصول المالية، بما في ذلك أسواق الأسهم وسندات الخزانة وأسواق السلع وانخفضت عوائد سندات حكومية استجابة لضعف بيانات سوق العمل وإمكانية خفض معدلات الفائدة من قبل البنوك المركزية.

أداء النفط

هبطت أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوياتها في العام: كما لامس مؤشر إس آند بي جلوبال للسلع أدنى مستوياته في العام أيضًا، مدفوعًا جزئيًا بأسعار نفط غرب تكساس الوسيط الخام، والتي تبلغ الآن حوالي 68 دولارًا للبرميل تعكس عمليات البيع في النفط والسلع أيضًا المخاوف من تباطؤ الطلب عالميًا، لا سيما في السوق الصيني، الذي يعاني من ضعف الاستهلاك والنمو الاقتصادي.

وتلعب ديناميات مخزونات النفط الخام الأمريكية تأثيرًا على أسعار النفط، ولا يزال السوق حذرًا بسبب المخاوف بشأن مستويات الطلب المستقبلية، لا سيما من الصين والولايات المتحدة. في محاولة لتقييد العرض العالمي والحفاظ على الأسعار، أعلن تحالف أوبك+ تأجيل زيادات الإنتاج المقررة لأكتوبر ونوفمبر ومع ذلك، لا تزال فعالية هذه الخطوة غير معروفة. يستمر عدم اليقين المستمر بشأن حالة الاقتصاد العالمي، خاصة في الصين والولايات المتحدة، في التأثير على الطلب على النفط ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض تكاليف البنزين واستخدامه. تم تعزيز التوقعات السلبية للسوق بشكل أكبر من خلال الارتفاع الأخير في مخزونات البنزين في الولايات المتحدة، مما يزيد من احتمال وجود فائض من النفط في الأشهر المقبلة. يعتمد المسار المستقبلي لأسعار النفط بشكل كبير على عوامل مثل النمو الاقتصادي العالمي والتطورات الجيوسياسية وفعالية سياسات أوبك+.

أداء الذهب

ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة، حيث وصلت إلى أعلى من 2500 دولار للأونصة، مدفوعة بالتوقعات المتزايدة لخفض محتمل في معدلات الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وعززت المؤشرات الاقتصادية، مثل بيانات الوظائف وتحسن طفيف في نشاط الخدمات، الموقف لصالح خفض معدلات الفائدة. ألمح مسؤولون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تيسير السياسة النقدية للحفاظ على سوق عمل جيد وأدى توقع انخفاض معدلات الفائدة إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية وضعف الدولار الأمريكي، وكلاهما عاملان داعمان لأسعار الذهب.

ووفرت بيانات التوظيف الأمريكية مزيدًا من الأدلة حول قرارات السياسة المستقبلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ومن منظور تقني، تبدو أسعار الذهب في اتجاه صعودي قوي، حيث يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى أن زخم الشراء يكتسب قوة كما قد يؤدي اختراق أعلى مستوى على الإطلاق هذا العام البالغ 2531 دولارًا إلى تحقيق مكاسب إضافية.

وتراجعت أسعار الذهب من أعلى مستوى قياسي بلغ 2531 دولارًا للأونصة، لتنهي جلساتها دون العلامة 2500 دولار للأونصة وأدت مجموعة البيانات المختلطة عن الوظائف الأمريكية التي تم إصدارها الأسبوع الماضي إلى إلقاء الشك على آمال خفض معدلات الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما سحب سعر الذهب على مستوى العالم. ومع ذلك، يرجح الخبراء أن خفض معدلات الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيمكن البنك المركزي من الحفاظ على توازن سوق العمل الأمريكي وأن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول يلتزم بقرار خفض معدلات الفائدة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المقبل، وتراجعت أسعار الذهب من مستويات قريبة من المستويات القياسية في السوق الدولية نحو نهاية الأسبوع بعد إصدار بيانات الرواتب الأمريكية الرئيسية.

وقلل تقرير الوظائف، وهو مقياس مهم لصحة سوق العمل، من احتمال خفض كبير في معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز الدولار الأمريكي وضغط أسعار الذهب.

منطقة اليورو، الجنيه الإسترليني/اليورو

كشفت أحدث الأرقام الصادرة عن مكتب إحصاءات الاتحاد الأوروبي،Eurostat، أن اقتصاد منطقة اليورو قد حقق نمواً بشكل أقل قليلًا من المعلن عنه في البداية في الربع الثاني من هذا العام وتشير البيانات المنقحة إلى أن الاقتصاد نما بنسبة 0.2٪ بين أبريل ويونيو، بانخفاض من التقدير السابق البالغ 0.3٪. وهذا أيضًا أقل بقليل من معدل النمو البالغ 0.3٪ المسجل للاتحاد الأوروبي المكون من 27 دولة. كان المحللون يتوقعون أن ينمو اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.2٪ قبل إصدار التقديرات الأولية.

كانت قيمة الجنيه الإسترليني مقابل اليورو مستقرة نسبيًا منذ استفتاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي في عام 2016، مقارنة بأدنى مستوياتها في عام 2008 وقبل الاستفتاء. على الرغم من ضعفها منذ عام 2016، إلا أنها لم تصل إلى نفس المستويات المنخفضة كما كانت في تلك الفترات السابقة. أثر هذا الانخفاض على كل من السياح البريطانيين والمستهلكين المحليين، حيث أدت ارتفاع أسعار التضخم إلى زيادة أسعار السلع المستوردة.

بالإضافة إلى اليورو، تراجع الجنيه الإسترليني أيضًا مقابل الدولار الأمريكي منذ مسح المستهلكين، وانخفض سعر الصرف بين العملتين بشكل كبير عن مستواه السابق للاستفتاء.

العملات المشفرة

تعثرت الارتفاعات الأخيرة في سعر البيتكوين، حيث واجهت مقاومة عند مستويات تقنية رئيسية. بعد التعافي من أدنى مستوياتها في أغسطس والوصول إلى ارتفاع بلغ حوالي 65000 دولار، واجهت عملة البيتكوين مقاومة من المتوسطات المتحركة لمدة 100 يوم و 200 يوم. تشكل هذا الأسبوع نمط انعكاس هبوطي، مما يشير إلى احتمال حدوث تحول في sentiment السوق. انخفض السعر الآن إلى ما دون مستوى الدعم الحرج البالغ 57000 دولار، مما يشير إلى أن البائعين يكتسبون زخمًا وأن الاتجاه الصعودي قد يضعف.

الأسبوع المقبل

من المتوقع أن يشهد الأسبوع المقبل إصدار المزيد من البيانات الاقتصادية المهمة والأحداث المؤسسية التي يجب متابعتها ومراقبتها عن كثب:

بيانات التضخم: ستوفر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المزيد من الأدلة حول اتجاهات التضخم.

إطلاق منتج جديد من آبل: من المتوقع أن تكشف شركة آبل عن منتجها الجديد iPhone 16.

الأرباح المؤسسية: من المنتظر أن تعلن شركات جيم ستوب وأوراكل وأدوبي وكروجر عن أرباحها.

مؤتمر جولدمان ساكس للتكنولوجيا: ستشارك العديد من شركات التكنولوجيا في هذا الحدث الصناعي.

من المحتمل أن تؤثر هذه الأحداث على معنويات السوق وتوفر مزيدًا من الأدلة حول اتجاه الاقتصاد الأمريكي والأصول المالية ذات الصلة يجب على المستثمرين مراقبة هذه التطورات عن كثب لاتخاذ قرارات في ضوء التطورات والبيانات الأحدث.

وعلى مدار الأسبوعين المقبلين، سيستوعب المستثمرون أيضًا مجموعة البيانات الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلكين في كل من الولايات المتحدة وكندا. في الولايات المتحدة، يتوقع أن يستمر التضخم العام في التباطؤ، بانخفاض من 2.9٪ على أساس سنوي إلى 2.6٪ هذا الشهر، مما يعني إحراز مزيدًا من التقدم نحو هدف مجلس الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2.0٪.

وفي كندا، تتوقع التوقعات أن يتباطأ تضخم مؤشر أسعار المستهلكين إلى 2.1٪، بانخفاض من 2.5٪ الشهر الماضي. بمرور الوقت، يمكن أن يدعم الجمع بين تخفيف الضغوط التضخمية وانخفاض معدلات الفائدة تسريع وتيرة الإنفاق الاستهلاكي وإنفاق الشركات.