نور تريندز أخبار وتحليل فني وأدوات تعليمية وتوصيات
قال رئيس البنك المركزي الفرنسي، فرانسوا فيليروي دي جالو، اليوم الجمعة إن البنك المركزي الأوروبي يجب أن يرفع سعر الفائدة على الودائع مرة أخرى إلى المنطقة الإيجابية هذا العام، وهي تعليقات تشير إلى دعمه لثلاث زيادات على الأقل في أسعار الفائدة في عام 2022.
لقد كان البنك المركزي الأوروبي يتحرك ببطء لإزالة الدعم هذا العام، لكن التضخم المرتفع القياسي وارتفاع توقعات الأسعار على المدى الطويل دفع عددًا متزايدًا من صانعي السياسة إلى الدعوة إلى إنهاء أسرع لتجربة استمرت عقدًا تقريبًا من الدعم غير التقليدي.
قال فيليروي إنه في الخطوة الأولى، يتعين على البنك المركزي الأوروبي إنهاء مشترياته من السندات في نهاية يونيو، ثم يرفع معدلات الفائدة على الودائع التي تقل عن 0.5٪ في اجتماعات السياسة “القليلة المقبلة”، رافضًا تحديد تاريخ وقف التحفيز المفضل لديه.
ومن جهته، قال فيليروي، وهو عضو مؤثر في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، في خطاب له اليوم الجمعة، إنني “أفضل وضع علامة على الطريق: باستثناء الصدمات الجديدة غير المتوقعة، وأعتقد أنه من المعقول الدخول إلى المنطقة الإيجابية بنهاية هذا العام”.
كما دعا أولي رين، محافظ البنك المركزي الفنلندي والصوت المعتدل في مجلس الإدارة بالبنك المركزي الأوروبي، إلى اتخاذ إجراء سريع.
فمن جانبه، قال رين لشبكة CNBC: علينا أن نمنع توقعات التضخم المرتفعة من أن تترسخ. ويجب أن نتحرك بسرعة نسبية إلى الصفر ومواصلة عمليتنا التدريجية لتطبيع السياسة النقدية، كما فعلنا.
في نفس السياق، قام مجموعة من صانعي السياسة، بما في ذلك رين وعضو مجلس الإدارة إيزابيل شنابل، مؤخرًا بإثبات حجة التحرك بالفعل في يوليو، مع القليل من التراجع من سياسة “الحمائم”، مما يشير إلى أن رفع سعر الفائدة في الصيف هو الخيار الأكثر ترجيحًا الآن.
ومع استقرار معدل الإيداع عند -0.5٪، فإن العودة إلى المنطقة الإيجابية ستوحي بما لا يقل عن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بدءًا من أول زيادة للبنك المركزي الأوروبي منذ عام 2011، إذا اتبع البنك المركزي الأوروبي النهج “التدريجي” الذي دعا إليه فيليروي.
كما تقوم الأسواق حاليًا بتسعير 98 نقطة أساس لارتفاع أسعار الفائدة هذا العام، أي ما يقرب من أربع تحركات بمقدار 25 نقطة أساس، مما قد يشير إلى زيادة في كل اجتماع من يوليو فصاعدًا.
ومن المرتقب أن يجتمع البنك المركزي الأوروبي بعد ذلك في 9 يونيو، لكن تم استبعاد الارتفاع هناك بشكل أساسي لأن عمليات شراء الأصول يجب أن تنتهي أولاً، وهو أمر غير متوقع حتى نهاية الشهر المقبل.
أهمية سعر الصرف
أضاف فيليروي أنه يتعين على البنك بعد ذلك تحريك سعر الفائدة الاسمي تدريجياً نحو المستوى “المحايد”، والذي يتراوح بين 1٪ و 2٪، وهي نسبة مئوية كاملة أقل من المستوى الأمريكي.
هذا ويعتبر التضخم المرتفع، بما في ذلك ارتفاع رهانات التضخم على المدى الطويل هو السبب الرئيسي لارتفاع أسعار الفائدة حيث تشير الاستطلاعات الأخيرة إلى أن التوقعات تتمحور “بمعدل أقل” حول هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪.
الجدير بالذكر يعد فك الارتباط، بلغة البنك المركزي، ظاهرة مقلقة عندما ترتفع توقعات نمو الأسعار حيث يبدأ المستثمرون في الشك في عزم البنك المركزي على إعادة التضخم إلى هدفه.
علاوة على ذلك، يمكن أن تساعد زيادة أسعار الفائدة أيضًا على استعادة اليورو بعض القوة مقابل الدولار، وهو أمر مرحب به حيث يرفع ضعف العملة التضخم المستورد.
وقال فيليروي إن مستوى اليورو مهم بشكل كبير بالنسبة للتضخم المستورد، فاليورو الضعيف للغاية سيتعارض مع هدفنا الخاص باستقرار الأسعار.
