نور تريندز / التقارير الاقتصادية / ما الذي دفع البنك الوطني السويسري إلى الالتزام بسياسته التسهيلية خلال اجتماع اليوم؟
كيف سيؤثر قرار الفائدة السويسري على أداء الفرنك؟
قرار الفائدة، البنك الوطني السويسري

ما الذي دفع البنك الوطني السويسري إلى الالتزام بسياسته التسهيلية خلال اجتماع اليوم؟

ضاعف البنك الوطني السويسري توقعاته للتضخم لهذا العام، مستشهدا بالتوترات بما في ذلك الحرب الأوكرانية، لكنه تمسك بسياسته النقدية التوسعية في إطار اجتماعه اليوم الخميس، ليحتفظ بأقل أسعار فائدة في العالم.

يخالف البنك الوطني السويسري الاتجاه العام المتمثل في قيام البنوك المركزية الأخرى برفع أسعار الفائدة لمواجهة ارتفاع التضخم، كما هو الحال في الولايات المتحدة وبريطانيا.

وبدلاً من ذلك، أبقى الوطني السويسري على أسعار الفائدة ثابتة عند -0.75٪، كما توقع الاقتصاديون بالإجماع في استطلاع أجرته رويترز، فضلاً عن التزامه بإجراء تدخلات في العملة لوقف ارتفاع الفرنك السويسري كملاذ آمن.

كما أبقى البنك المركزي على وصفه للفرنك بأنه “ذو قيمة عالية”، وهي نفس الصيغة التي استخدمها منذ سبتمبر 2017، على الرغم من أن العملة وصلت مؤخرًا إلى أعلى مستوى لها مقابل اليورو في سبع سنوات.

ومن جانبه، قال البنك الوطني السويسري إن الغزو الروسي لأوكرانيا أدى إلى “زيادة قوية في حالة عدم اليقين في جميع أنحاء العالم”، والتي يُنظر إليها تقليديًا على أنها حافز لتدفقات الملاذ الآمن إلى العملة، مما دفع قيمتها لفترة وجيزة فوق التكافؤ مقابل اليورو هذا الشهر.

كما أفاد البنك الوطني السويسري إنه أخذ الوضع العام للعملة وفرق معدل التضخم مع الدول الأخرى في الاعتبار، مما دفع المحللين إلى التعليق بأن البنك المركزي بدا مرتاحًا.

وبينما انخفضت قيمة الفرنك منذ ذلك الحين، استمر التضخم السويسري في الارتفاع، حيث وصل إلى 2.2٪ في فبراير – فوق هدف البنك المركزي السويسري 0-2٪ وأعلى مستوى له منذ عام 2008.

هذا وقال البنك الوطني السويسري إن الصراع في أوكرانيا سيؤدي إلى ارتفاع الأسعار، مما يرفع توقعات التضخم بسبب ارتفاع أسعار النفط واختناقات العرض.

وعليه، ضاعف توقعاته للتضخم لعام 2022، ويتوقع الآن تضخمًا سويسريًا بنسبة 2.1٪ للعام بشكل عام. كما رفع توقعاته إلى 0.9٪ لعام 2023 من 0.6٪ سابقًا وتوقع أن يبلغ التضخم 0.9٪ في 2024. كما قام البنك الوطني السويسري بخفض توقعاته الاقتصادية.

ولكن على الرغم من ارتفاع الأسعار، قرر البنك الوطني السويسري عدم اتباع مثال الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبنك إنجلترا، اللذين رفع كلاهما أسعار الفائدة الأسبوع الماضي.

ومع ذلك، على الرغم من التمسك بسيناريو السياسة الذي كرره منذ عام 2015، لاحظ المحللون العلامات الأولى على حدوث تحول في النبرة.

تعليق الاقتصاديين على القرار 

في حين أن قرار البنك المركزي السويسري اليوم بترك سعر الفائدة دون تغيير عند -0.75٪ لم يكن موضع شك مطلقًا، فقد رفع توقعات التضخم المشروطة، وتقترب نهاية فترة ركود السياسة المطولة”، وفقًا لما قاله ديفيد أوكسلي من كابيتال إيكونوميكس. 

كما أضاف “نتوقع أن يأخذ الغطاء الذي توفره الخلفية العالمية الأكثر تشددًا والبنك المركزي الأوروبي ويرفع أسعار الفائدة إلى الصفر بحلول نهاية عام 2023.”

ومن جهته، قال ماكسيم بوتورن، الخبير الاقتصادي في Credit Suisse SIX: CSGN، إنه لأول مرة منذ فترة طويلة جدًا، أقر البنك الوطني السويسري بأن التضخم يمكن أن يتسارع.

“ونرى أن هذه خطوة صغيرة نحو نبرة أكثر تشددا”.

كما استطرد قائلًا أنه “فور أو إذا تضاءلت حالة عدم اليقين المتعلقة بالحرب في أوكرانيا، فقد يتبنى البنك الوطني السويسري لهجة أقل تشاؤمًا.

يمكن أن يترجم هذا إلى توقع تضخم طويل الأجل فوق 2٪ وإعادة تقييم للفرنك. ما زلنا نتوقع رفع سعر الفائدة لأول مرة في يونيو 2023. “

تحقق أيضا

نيوزيلندا، الاقتصاد، الدولار النيوزيلندي

الاحتياطي النيوزيلندي يرفع الفائدة بقوة رغم توقعات الركود

رفع البنك الاحتياطي النيوزلندي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس مشيرًا إلى مزيد من التشديد …